時間和信心台股上漲雙引擎

張弘昌

股債前線

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631/632期

2009-01-22 14:57

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如果要預期金牛年的台股走勢，「箱形整理」就是答案。

在景氣尚未復甦前，未來還是會有利空消息或數據傳出，但對市場而言，這些早有心理準備，只差「幅度」的確認，就算指數可能在利空打壓下，再出現「破底」情況，但記得只要跌破，反而是好的長線買點。

投資人可以將○九年定義是「築底」階段，第一季到第三季指數估計都會來回擺動，第四季才有機會上演像樣的多頭走勢，並延續到二○一○年。在歷經○八年下半年的慘烈修正後，股票該賣的都賣了，景氣不佳的現象也已經適當修正，○九年不易再出現令人吃驚的新壞消息。

目前各國央行紛紛祭出如降息一類的利多，台灣則還有遺贈稅調降以及擴大內需等方案，政府作多是不遺餘力，這些政策有助於提振景氣，但最重要的是可以讓民眾信心逐漸恢復，像最近美國有部分公司發行債券，都能順利發行，顯示市場已經不若過往恐慌，只要時間夠長，信心回升已經是遲早的事。

再者，低利率已經讓很多人放在定存或債券買賣幾乎無利可圖，這些停泊在保守商品的資金，只要看到景氣有轉好跡象，很快就會投入較高報酬的商品。根據一九九四年以來統計，台股只要當年度跌幅超過二成，隔年就會有五％至七○％不等的漲幅，既然年底指數有很大的機率會比年初時高，現在布局，一年後的收穫相信值得期待。

在這期間，投資人不要太在乎個股基本面，而是應該關注籌碼面和景氣循環位置，只要景氣慢慢步上軌道，企業獲利自然會漸入佳境，本益比和股價淨值比也會跟著水漲船高。

金牛年的股票操作，建議投資人資金可分成兩個部分，一是長線部位，另一個則是短線來回交易的部位，並隨著時間愈靠近○九年第四季，逐步增加長線部位，屆時個股的基本面也會比較明朗。

至於策略方面，因景氣仍然不穩定，標的最好以產業龍頭股為主，並依照指數區間來回買賣，逢低時就承接，然後等到指數相對高點後再賣出。

另外，股價在面額十元以下的個股，有不少是財務健全的公司，這些公司未來的漲幅有機會表現相對優異，也是不可錯過的投資方向，尤其有富爸爸「罩」著的，更不用擔心出現財務危機。