政策好轉，貿易赤字降低，加上從歷史經驗取經，或許景氣春燕就在不遠處，雖然高失業率等問題待除，但此時不失為進場好時機。
看盤如入賭局。二○○八年十月，史坦普五百指數收在九四○點，我在部落格高喊自己重回股海：「股市和景氣還會往下走一陣子（今天也不例外），但現在不買更待何時。」鐵齒貼了文後，未料股市急轉直下，三月九日落到六七七點的收盤新低。通膨調整後的股價拉回一九九五年低檔，近十五年收穫人間蒸發。
但如今股價已從低點反彈兩成，我認為底部再度形成，值得謹慎樂觀的理由包括：政策轉佳、景氣初露復甦跡象，加上大家覺得市場這波空前重擊已經消化。問題出在失業率居高不下。
認為漲勢不會迅速冷卻的論點何在？美股探底以來，聯準會和財政部公布挹注金融市場的資金不下兩兆美元，對這個經濟大國來說都算大手筆。「大家不至於高興地以為任務完成。」巴克萊資本（Barclays Capital）美國經濟研究部共同主管Ethan Harris說：「但政策已開始全面發酵。」
景氣亦浮現回春初兆。普查局（Census Bureau）三月二十五日公布，電腦等耐久財二月新單增加三．四％，為七個月來首次成長。同時，一月貿易赤字年率縮至四三○○億美元，占國內生產毛額三％，也比去年同期下降五％。貿易赤字降低，美國進口時就須減少對中國等國的借貸，使得國內金融市場較不受他國的經濟困境所衝擊。
歷史亦能預見未來。利多是：據馬里蘭大學的仁哈特、哈佛大學的羅高夫兩位經濟學家指出，金融危機時股價平均跌幅五五％，幾乎是美股現在如果止跌的幅度，符合以往經驗。但歷史也帶來利空消息：美股跌勢至今僅十七個月，反觀多數股市在金融危機時至少走跌三年。「史坦普五百這麼快就跌五五％，不宜高興太早。」羅高夫說。
不少事仍可能出錯。東歐等國家破產，可能澆熄樂觀投資氣氛。美國失業率也是一大課題。仁哈特與羅高夫指出，一般金融危機會在五年間把失業率拉高七個百分點，若美國也不例外，則失業率到一二年將增至一二％。面臨眾多失業人口，企業難有漂亮獲利。
後有上波崩盤芒刺在背，前有問題未解，股市再跌當然不無可能，但或許，此時正是下波行情的起漲點。
（By Mandel）
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