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長線可留意筆電、LED概念股

長線可留意筆電、LED概念股

謝志英、陳昌祺

股債前線

攝影/劉咸昌

661期

2009-08-20 14:18

雖然中國和美國兩地股市表現不俗,但台股因為成交量遲遲不能增加,使得指數陷入狹幅整理。現階段最重要的是選股不選市,盤面較強的類股,如電子類股等可以持續關注,至於金融,預估最快年底前有機會再重回舞台。

編按:美國聯邦準備理事會(Fed)一如預期維持幾近零的低利率政策,同時表示經濟衰退已有明顯放緩的趨勢。

雖然台股看回不回,但上檔也不易大漲,呈現量縮狹幅整理,投資人此時惟有精選個股,才能提高勝算。《今周刊》特別邀請近期績效較佳的群益投信經理人謝志英,為讀者分析下半年台股方向及較為看好的族群。以下為口述內容:

儘管美國八月初消費者信心指數意外下跌加重了美股壓力,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在最新的貨幣政策會議中仍指出,美國經濟活動已日益穩定成長,並宣稱將長時間維持○到○.二五%的低檔利率,成為全球股市朝向復甦之路的定心丸。

 

中國市場氣氛仍偏多

 

相較於美股大盤維持高檔震盪,中國方面則有回檔走勢,主要是中國政府為了避免資金過熱,近來已針對部分產業進行初步調控。但由於基礎建設仍是維持擴大內需的要件,所以打壓力道不會像過去歷年來的宏觀調控來得強勁。

以房地產為例,北京或上海的部分房屋成交價已高於去年的高點,但就銷售量來看,大城市的樓盤庫存並無驟增,顯示房市景氣仍然看好。預期樓盤庫存消化後,下半年的營建需求可望增加,鋼鐵或水泥等原物料類股並不看淡。

在美股走強、中國市場氣氛偏多的情況下,台股因為成交量偏低,投資者現階段大多呈現保守謹慎的態度,很難去推升大型的權值股,所以在這一波從六一○○點反彈,中小型個股的表現較為強勁。雖然原先市場預期七、八月會回檔,但從台股走勢與美股表現看來,回檔的幅度僅是狹幅盤整,投資人在年底前仍可看多,維持樂觀的態度。

此外,隨著上市櫃公司半年報陸續公布,基本面表現較好的個股,股價亦有亮眼的表現。因此建議操作上應依據公司獲利良窳進行選股,並將政策面利多納入考量。例如九月十二日馬英九正式就任黨主席的前後,市場預期政府心態可能偏多,在這之前,台股應該不會回檔太深。

綜觀各類股的趨勢,目前以電子股的姿態較高,其中又以筆電及LED相關族群最為看俏,而面板與智慧型手機概念股,則因受惠市場需求及應用層面普及,後勢值得注意。

 

筆電將有一波換機潮

 

像筆電因英特爾更換新的平台,及微軟在十月底打算推出新作業軟體Windows 7,預估將引發市場換機潮。由於先前Vista推出未受市場青睞,若以時間推算,商務機種已經有三到四年沒有換機,所以今年開始到明年,將會有一波商務用途的換機需求。

至於LED,在照明與電視背光源的使用下,加上節能減碳題材的推動,相關上下游產業長線看好。尤其今年以來LED在筆電背光源的滲透率,比想像中來得快,原先預期到年底大約四成,但現在就已經達此目標,按照這樣的速度下去,今年底大概可以達到六成。而市場最看好的電視背光源,因價格相對偏高,所以滲透率較低,預計今年的滲透率約五%以下,未來若能降低成本,明年可望再成長。

面板產業方面,則以零組件最有看頭,其吸引資金青睞的主因是營運回溫速度很快,因此股價表現較佳。不過由於以往面板在八、九月為出貨的高峰期,因此第四季面板需求如何,市場還有雜音,後續動能則須觀察中國農曆年前後的需求變化。

 

塑化、鋼鐵、造紙可低接

 

最後一個值得注意的電子次產業,則是智慧型手機,雖然今年手機整體出貨量將衰退約一○%,但智慧型手機卻會逆勢成長兩成。隨著觸控技術應用層面不斷延伸,智慧型手機將是未來手機使用的主流,相關族群也同樣可以長期關注。

在非電子股方面,原物料概念股仍然是盤面的主流。雖然上游原料漲價會壓縮中下游的毛利,但自去年底起,廠商大致都可以把成本順利轉嫁,因此對毛利率的影響不至於太大。若從景氣循環的角度來看,現在全球景氣逐漸進入緩慢復甦的階段,終端需求將開始慢慢回升,因此塑化、鋼鐵、造紙等類股可逢低酌量承接。

金融股則是近期較疲弱的族群,由於MOU(金融監理備忘錄)的和平紅利題材效果遞減,對股價推升的動能不如上半年來得大,但相對於過去金融業不能跨出台灣,未來MOU如果簽署,將帶來整個產業天翻地覆的改變。預估隨著第四次的江陳會舉行時間愈靠近,相關個股依然有機會再走一波行情。

此外,開放大陸來台設立分行與辦事處後,對於具指標性地段的商辦大樓需求會增加,房地產投資成為另一塊活力來源,因此資產股以台北市的商辦大樓為主,可作為選股的參考。

 

謝志英
現職:群益長安、葛萊美基金經理人
學歷:雲林科技大學企業管理系
經歷:金鼎概念型基金經理人

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