王仲麟：停利等下一波多頭行情

正當許多人看到美股道瓊工業指數，以及台股加權指數屢創波段新高，而摩拳擦掌伺機進場時，「基金殺手」王仲麟卻沒有因為自己手上的台股基金淨值水漲船高而太興奮。

王仲麟帶著憂慮的口吻說：「波羅的海乾散裝指數（ＢＤＩ）最近變得疲弱，情況看起來不太妙！」
 

警訊：ＢＤＩ一路走低

王仲麟接著從他個人的資料庫調出ＢＤＩ指數檔，這個代表全球海運業景氣榮枯，同時也顯示全球貿易狀況冷熱的指標。自今年六月初「摸到」四千點之後，ＢＤＩ開始如洩了氣的皮球一路走低，如今又回到二千四百點上下，波段跌幅達四成。「ＢＤＩ指數從八月三日開始由多轉空，全球海運業下滑，是對經濟未來復甦的一大警訊！」

王仲麟喜歡把ＢＤＩ當成衡量新興市場經濟冷熱的溫度計，他的道理很簡單：新興市場經濟體不是原物料出口國就是製造品出口國，如果全球海運運量下滑，導致運量與運價走低，代表先進國家的終端需求在惡化中，以貿易為主的新興市場難免會遭到拖累。

擔憂全球經濟復甦腳步不如預期，是王仲麟對今年第四季資本市場趨於保守的原因之一。另外，更重要的是，全球股市已領先經濟腳步復甦，過去半年來的漲幅相當驚人，甚至已進入王仲麟自己建立投資模型的「高風險區」。

王仲麟解釋：「我一向都是等到股市漲到自己定義的『貪婪區』才會獲利了結出場；但這次因為經濟基本面太脆弱了，加上近期內將出國旅行長達一個月，所以決定在出國前將大部分基金部位獲利了結。」

被朋友戲稱是經濟統計數據「蒐集狂」的王仲麟，針對每一種投資商品或市場，都會從一個完整的多空循環走勢中的最高點與最低點之間，再均分為五等份作為衡量投資情緒的依歸。他表示，這種劃分法或許沒有強而有力的統計學佐證，卻是他多年來在投資市場中能持盈保泰的個人心法。
 

自創多空循環走勢觀察法

舉台股的例子來說，這一波多空循環的高低點分別為九八五九點與三九五五點，在九八五九與三九五五點之間劃分為五等份。七四九六點至八六七五點是王仲麟私人定義的投資高風險區，八六七六點至九八五九點則是貪婪區。

王仲麟強調，其實到「高風險區」就應該開始減碼調節 ，減碼動作持續到「貪婪區」直到全部出清！「問題是，這次股市反彈太快，我害怕拉回也同樣迅雷不及掩耳，加上即將出國；因此，我這次選擇在『高風險區』出脫大部分部位，免得在國外時忐忑不安，敗了遊興。」

王仲麟不排除台股這次反彈的末升段，或許會衝到八千點以上。

「台股基金我從四千點出頭介入，已賺了三千點以上，或許我無法賺到未來可能的一千點漲幅，但這種獲利成績已經算是一次成功的投資。其他高手如果能賺到未來可能的一千點，我寄予祝福！」王仲麟笑著說。

王仲麟對今年第四季的全球市場看法傾向保守。而台股他認為第四季有可能出現一波正式拉回，加權指數看到「五字頭」不必太意外；但以台灣獨有的兩岸結構性利多題材，並受到全球熱錢關愛眼神，不至於跌到「四字頭」。

至於海外市場部分，特別是新興市場，他則認為，「拉回的風險將比台股更危險、更劇烈。」主要是ＢＤＩ指數已再度由多頭遁入空頭，市場熱錢因對總體經濟疑慮升高將撤出，加上新興市場已反彈至波段滿足點，「第四季單筆投資新興市場是很危險的舉動！」他警告著。

不過，這波全球股市雖如預期般拉回，在不破前底的情況下，王仲麟傾向將持續上演回升行情，下一波高點將比這一次更高。這位「基金殺手」看來已經藉由這次大贖回的動作，為下一輪多頭再起提早做好準備。

王仲麟
出生：1970年
現職：某家律師事務所合夥股東、專業投資人
著作：基金騙局一場夢（聚財資訊）
前三季基金報酬率：45％
主要投資基金：日盛日盛基金、第一金福元基金、霸菱新興市場基金