從今年上半年就在投資市場一再炒作的ＭＯＵ題材，終於在十一月十六日實現，但畢竟新鮮感已經消失，股價並不領情，然而由於接下來還有ＥＣＦＡ的利多，以及個股基本面持續回升，因此金融股回檔反而是長線的切入點。
「什麼，ＭＯＵ（金融監理備忘錄）已經簽署通過?!」十一月十六日傍晚時分，當各媒體以快報方式報導這則訊息時，法人圈先是一片錯愕，接著是滿懷期待，而遠在新加坡的摩台指電子盤，在第一時間也以跳空大漲四％回應，一時之間，整個投資市場情緒為之沸騰。
十七日金融期指開盤，卻只有二％多的漲幅，低於市場期待，接著九點現貨開始交易，龐大的賣壓排山倒海而來，許多金融股開盤價幾乎等同當天的最高價，大盤在兆豐金、台新金等大型金控的拖累下，指數一路走低，投資人的心情瞬間被冰凍起來。
利多出盡 類股面臨中期回檔壓力
「這樣的利多出盡走勢，符合大家原先的預期，」禮正投顧總經理毛仁傑表示，他認為，ＭＯＵ只是張門票，未來台灣的銀行業者要如何進軍大陸，ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）的談判結果將是重點，因此現階段金融股回檔休息，對長線反而是健康的。
施羅德投信則進一步指出，ＭＯＵ的簽署只是提供一個廣泛性框架平台，對於金融業務開放細節仍未觸及，因此題材面的利多遠高於實質面的利多，至於所謂的實質利多，有待兩岸後續在ＥＣＦＡ中進一步磋商市場准入的課題，諸如券商可否「全資全照」經營包括Ａ股在內的業務、銀行業可否直接經營人民幣業務等等，都是關鍵的方向。
由於短期間內，金融股暫時沒有題材刺激股價，因此類股正面臨中期回檔的壓力，毛仁傑估計，以這波平均約五成漲幅計算，強勢修正應該至少有三分之一，換算約有一到二成的修正幅度，屆時只要成交量縮小，配合江陳會時程靠近，又是一個好的長期切入點。
事實上，隨著景氣回升，加上證券或商品價格逐漸來到金融海嘯前的高點，包括壽險、銀行和證券等金融業，獲利數字是一季比一季好，尤其在集中市場掛牌的十三家金控公司，近三個月的營運幾乎已經沒有虧損，且累計前十個月獲利都已經轉為正數，儘管ＭＯＵ題材已經消失，但投資人不可忽略基本面其實正在加溫。
凱基證券日前就出具一份研究報告顯示，雖然今年還有部分金融業者在財報上認列不少海外投資損失，但因多半是屬於「一次性」，後續再增加呆帳金額有限，未來配合全球景氣復甦，金融股的獲利將呈現大幅成長。此外，以目前股價淨值比（Ｐ/Ｂ）來看，也尚未有偏高的疑慮。
截至十一月十七日為止，十三家金控中，除了國泰金的股價淨值比在二．八四倍外，其餘多半在一倍上下，即使短線股價面臨獲利了結賣壓，但相信逢低仍有買盤會藉機再回頭卡位。
獲利加溫 大型金控最有出線機會
「只要外資持股沒有鬆動，金融股仍大有可為，」寶來投信副總林冠和認為，雖然投信對金融股一向冷淡，但今年九月、十月間，外資大舉進軍金融股，像一些大型金控，買進張數都以「十萬張」為單位起算，隨著保險業的利差損縮小，以及銀行業的存放款利差擴大，外資大賣股票的機率其實不高，反而成為安定的籌碼。
未來金融股回檔後該如何布局？毛仁傑和林冠和都表示，隨著兩岸進入實質談判階段，像上半年一樣的類股齊揚盛況應該不易再發生，投資人反而應該要精選個股，尤其金管會主委陳沖在ＭＯＵ簽訂時曾說，只有「健康寶寶」才能往來兩岸，因此像國泰金、富邦金、中信金、新光金、兆豐金、永豐金、元大金等大型金控，出線機率較高，而這些個股目前在對岸，也有一定的合資對象或業務拓展，未來受益的程度也最高。
至於中小型銀行股部分，由於初期金管會態度暫不允許中資銀行參股，只能申請設立分行，因此暫仍停留在「想像空間」的階段，投資人惟有耐心等待政策進一步確定，才有開花結果的一天。
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