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六年級生的高股息股投資心法

六年級生的高股息股投資心法
選擇獲利、配息穩定的公司,是黃漢德確保資產增值的心法。

歐陽善玲

台股

攝影/吳東岳

695期

2010-04-15 16:00

三十歲的黃漢德,雖然第一次買進統一就套牢,但因每年配發不錯的股息股利,十年後不但股價回到原來價位、股數還倍增,投資報酬率超過七成。他認為,只要買到穩健經營的企業,且長年配發股息,就算選錯進場時機,仍可享有優於定存數十倍的利潤。要戰勝負利率,一點也不難。

黃漢德的理財知識,啟蒙要比同年齡的人早,他說,這都要歸功於母親的調教。由於家境不算富裕,母親持家不但精打細算,更從小提醒他儲蓄的重要性。逢年過節,他的紅包收入一定自動「上繳」;存錢,是他認識理財的開始。

國中時期,同儕為了升學考試焦頭爛額,他卻在媽媽的引導下,接觸了影響他一生的書。這本書,就是十四年前十分暢銷的《理財聖經》。黃漢德說,小時候只知道錢不能亂花、要存在銀行,看了書後,才慢慢對投資理財有了基本概念;後來很多的理財想法,也都是受到這本書的啟發。

「當時對理財這件事還是一知半解,書的內容也不是記得太清楚。但是,書中有個觀點卻讓我印象深刻,就是時間與複利的重要性。」

黃漢德舉例,在零利率環境下,若每年通膨率為二%(則實質利率為負二%),十年後購買力就只剩下八一.七%。這個意思是,現在將一萬元放進保險箱,等到十年後再拿出來花用,這筆錢最多就只能買到價格八千一百元、而非一萬元的等值商品。

這給黃漢德不小震撼,原來光是省吃儉用、儲蓄還不夠,當銀行利率低於通膨時,錢還會變少。他想,乖乖地把錢存在銀行實在太傻,必須更積極一點,試著了解其他理財工具,像投資股票或基金才行。

 

第一次買股就住進套房

 

「我和媽媽講了好久,到高三那年,她才答應讓我用過去存的壓歲錢買股票,但前提是,投資標的由她挑選。」黃媽媽選股邏輯簡單,第一、只買知名企業;第二、要知道公司在做什麼。黃漢德在媽媽嚴格把關下,最後買了統一。

 

「其實當時還有幾個選擇,像中鋼、台塑等。但她堅持,統一做的與民生消費有關,就算景氣不好,人還是得吃飯,該花的錢不會省。」黃漢德聽到媽媽這樣講,也覺得有道理。

 

一九九七年七月,黃漢德如願買進人生第一檔股票。本以為自此之後,可以更聰明地累積財富。不料,利空消息卻接踵而來。「買進統一後不久,就碰上亞洲金融風暴;後面網路泡沫,大盤自萬點崩跌;到○一年國內金融風暴,股市始終欲振乏力。而統一股價也從買進成本五十二元,一路跌至九元。」

 

第一次買股,就在搞不清市場為何而跌的情況下住進套房。唯一值得安慰的是,每年公司都會分派一定的股息、股利,時間一久,股價腰斬再腰斬的痛,好像也沒那麼嚴重了。「就這樣過了十年,統一的股價在○七年九月又回到五十元,抱著終於解套心態,我立刻先賣一半。到隔年初,才將統一持股全部出清。」

 

黃漢德說,如果光看股價,自己好像一進場就住套房,且一住就是十年。但,以股息股利的角度,當初只有買進五張統一,經過長時間股利配發,結果變成了十張。等於原本是五十元才算解套,現在股價只要回到二十五元,就能搬離套房。「後來計算,統一平均賣出成本約四十九.五元。十年下來,單是股票的投資報酬率就有七一.五%。這還不包括每年現金股息的部分。」

 

首次征戰股海,黃漢德花了十年時間才理解一件事,那就是:只要買到穩健經營的企業、且長年配發股利、股息,就算選錯進場時機,也可用時間換取空間,最終仍可享有優於定存數十倍的報酬。

 

買四維航,賺到股息卻賠了價差

 

秉持這項原則,黃漢德嘗到不少「高股息」投資甜頭,直到去年買進四維航慘遭滑鐵盧,他才發現,原來高股息投資還有一些風險。「散裝航運向來是高股息的大本營,我比較了一下,發現四維航過去配發股息、股利條件不錯,以現金殖利率來看都有八%左右。」

 

他說,明知道金融風暴後散裝航運獲利會明顯衰退,自己卻天真以為就算四維航獲利打折,本益比也不算太貴。眼見股價愈墊愈高,黃漢德忍不住進場追價,最後以五十八元成交。現在股價還在四十多元,這筆投資讓他相當後悔。

 

「去年四維航現金股息部分配發五.二五元,但股價卻受景氣循環影響,並未隨台股一路上揚。這樣等於是賺股息、賠價差,無法真正打敗負利率。」

 

黃漢德事後反省,認為自己至少犯了三個錯。一、選擇高股息標的前,沒有確認公司營收獲利狀況;二、猶豫不決,進場追高,錯失投資良機;三、忽略合理的本益比,導致股價無法順利填權息。他說,如果鎖定高股息題材,至少要在公司除權前一個月買進。因為股價多半在兩周前發動,提早買、不追高,才能降低投資風險。

 

最重要的是,今年配發的股息、股利,不等於明年度的獲利水準。「第二季進入產業淡季,高股息題材變得相當熱門。但忽略了今年配發的股息,是以去年度的獲利為基準。但股價卻又反映未來獲利,如果不是長期經營穩健的公司,就可能發生賺了現金殖利率,卻賠了價差、被迫住進套房的窘境。」

 

掌握高股息公司營運是關鍵

 

他解釋,今年度的現金股息殖利率,不表示明年度仍可享有同樣的股東權益報酬率。因為高殖利率背後,除了意味公司獲利穩健外,實際配息比率也會隨著公司營運策略而改變。例如擴充產能、添購設備等,都會影響公司資金調度、左右股息配發狀況。但一般人卻容易追求眼前利益,甚至對公司的獲利評估太過樂觀。

 

對黃漢德來說,鎖定高股息標的,是降低股票投資風險的最佳選擇,如果股票股利配發情況比現金股息好,未來還可享有股價增值空間,對他來說更有吸引力。他相信,只要確實掌握高股息公司營運狀況,每年要戰勝負利率,一點也不難。

 

■除了配息率,還要把握三項原則


寶來投信總經理劉宗聖也是高股息投資愛好者,但他認為,就算公司配息配股,股價仍會波動,本金就有損失風險。特別是今年配息高的公司,不保證年年都高配息,除非原來就有大量股票部位,可用來當作平衡風險的工具,否則不宜將高股息視為完全取代定存的標的。

 

柏瑞亞太高股息基金經理人何德明指出,挑選高股息標的重點,在公司未來現金流量狀況是否良好。另外,有些公司為了配發高股息,即使營運狀況不佳,也要籌資硬配,這就不是好標的。投資人可觀察公司現金流量表,最好是本業能產生充足的現金來配發股利。更理想的是,公司營運現金流入部分能持續成長。

 

綜合法人意見,挑選高股息股除了配息率外,還要把握三項原則,即基本面、股價評價及產業前景。像中華電、中鋼、台積電、台塑及統一超,過去現金股息殖利率均在4%以上,股價波動相對穩健,且產業前景無虞,就是專家推薦值得留意的高股息標的。

 

高股息股

打敗負利率心法
 

■黃漢德
出生:1980年
現職:師大成人教育中心專員
資產配置:現金60%、股票30%、基金10%

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