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跟緊巴菲特 鎖定環保概念股

跟緊巴菲特  鎖定環保概念股
龐大的廢棄物處理市場,是崑鼎與佳龍進軍中國的利基所在。

張弘昌

股債前線

攝影/劉咸昌

703期

2010-06-10 17:09

美國失業率居高不下、歐洲國家債信問題短期內難以獲得解決,讓台股因缺乏買盤挹注,上漲力道略嫌不足。不過根據股神巴菲特的選股邏輯,垃圾處理等環保議題可能成為下一波市場主流,值得投資人追蹤觀察。

在非農業新增就業人口不如市場預期,以及匈牙利新政府警告,今年度的財政赤字可能比預期目標高出一倍,這種種利空打壓下,美股三大指數在六月四日重挫超過三%,其中道瓊指數失守萬點關卡,寫下近四個月來的新低,同時也壓縮台股進一步的表現空間。

 

投資「環保」商機無限


富蘭克林華美第一富基金經理人諶言表示,目前台股和全球股市面臨四大利空,包括歐洲國家債信問題、中國持續打房、南北韓情勢緊張以及市場資金不若過往寬鬆,這四大利空造成廠商短期看法開始轉趨保守,並降低庫存水位,使得未來兩個月的營收成長力道可能趨緩。
 

現階段市場充滿不確定性和雜音,投資人在股海中要抓住浮木,唯有跟隨贏家的腳步,其中美國波克夏公司在五月公告的第一季度持股變化,是值得參考的選股方向,由於股神巴菲特的操作風格一向重視長線和價值型投資,因此其股票增減的情形,背後的意義即代表他對未來經濟發展的判斷。

 

據公告資料顯示,巴菲特第一季持續買進美國第三大垃圾處理公司RSG(Republic Service Group,共和服務集團)的股票,截至第一季底為止已增加到一○八二.七萬股,較上一季度八三○萬股上升不少,而上一季度則是從三六○萬股增加上來的,意味著股神一直站在買方。

 

RSG的主要服務內容,是為商業、政府和住宅等客戶提供無危害固體廢棄物的收集,公司同時還擁有不少垃圾掩埋場。巴菲特的投資理由是因為和一九六○年相比,美國的人口增長不到一倍,但每年的固體廢棄物總量卻增長了兩倍,且這個趨勢還在持續擴大發展。

 

崑鼎EPS明年上看八元

 

巴菲特認為,未來「垃圾處理」會成為各大城市的麻煩問題,而麻煩背後則代表商機無限。尤其近年新興市場消費意識抬頭,每人創造的垃圾量也是與日俱增,以中國為例,生活在城市的六.二億人當中,人均垃圾年產量已來到四四○公斤,而且每年仍以一○%的速度在快速增長。

 

若在台股裡尋找巴菲特的選股概念,最近剛掛牌的崑鼎,是值得關注的標的之一。崑鼎是上市公司中鼎轉投資的控股公司,持股比率七五.五九%,負責中鼎集團所有的環境資源業務,目前崑鼎控有子公司信鼎、暉鼎和倫鼎三家,分別持有股權九三%、九八%和一○○%,而信鼎還轉投資瑞鼎廢物處理公司三○%,以及中鼎化工二七%。

 

崑鼎主要獲利來源為信鼎,主要業務為全台八座焚化爐的經營,倫鼎負責台中烏日的焚化爐,暉鼎則以垃圾運輸為主。由於多數的焚化爐合約,都有地方政府保證的垃圾量,因此每年可以獲得穩定的垃圾處理費用。

 

此外,為了增加環保用途,焚化爐往往會伴隨「汽電共生」,將熱氣轉為電力,扣除自身使用外,還可以回售給台電,成為另一項收益來源。不過畢竟台灣市場已飽和,崑鼎正積極規畫到對岸發展,目前中國的垃圾量高達全球總量的三分之一,加上傳統掩埋方式越顯不符經濟效益,因此在二○一五年前,中國準備興建三百座焚化爐,這讓市場對崑鼎後勢充滿想像空間。

 

崑鼎去年每股稅後EPS(每股盈餘)達七.一五元,預估配發六.○六元現金股利,今年隨業務量擴增,且營所稅調降對每股EPS貢獻約○.八元,因此法人估計全年EPS為七.八元,明年則有上看八元的實力。

 

佳龍貴金屬回收  台商獨家

 

另一檔可以追蹤的環保概念股則是佳龍。佳龍主要業務為透過電子廢棄物來回收貴金屬,因此獲利和金價走勢息息相關,○六年公司前往蘇州設廠,是台灣唯一在大陸擁有資源回收執照的廠商,初期由於地方利益盤根錯節,佳龍在摸索三年後,已在去年正式轉虧為盈。

 

目前佳龍最大的上漲題材,就是中國日前宣布家電下鄉政策延長到明年底,且試點由九個省市擴大到全國,在以舊換新的號召下,全中國光廢棄的舊家電,就讓佳龍有機會獲得更多商機。

 

佳龍去年每股稅後EPS為二.五一元,公司已通過分配二元現金股利,可扣抵稅額比率高達三六.三六%。由於金價每盎司仍穩居在一二○○美元以上,法人預估佳龍第二季可望比第一季成長,全年EPS則有四元的實力。

 

巴菲特指引方向

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