亞股受惠美國量化寬鬆，普遍表現不俗，尤其近期外資連續買超台股累積逾九百億元，讓加權指數創今年新高；只是，在國際資金熱錢簇擁新興國家與亞洲市場下，未來股債走勢如何？台股最具成長爆發力產業會在哪些族群？
歐美量化寬鬆仍將持續
究竟台面上已然點火的傳產族群能否續強？悶了很久的電子族群能否接棒？台灣產業還有哪些投資機會？價格高漲的債市是否會有泡沫的危機？
「美國二次貨幣量化寬鬆政策，無疑宣告美元將持續走弱，使得亞洲股匯債市續強，原物料價格續漲的態勢，短期內難以被扭轉。」開發金控投資長楊文鈞分析，過去美國聯準會在金融海嘯期間，雖然已祭出一．七兆美元貨幣寬鬆政策挽救經濟，但顯然美國政府對目前的ＧＤＰ（國內生產毛額）與消費成長力道表現不甚滿意。這次宣布將於明年第二季之前，買進長期政府公債六千億美元，並以每月購買約七五○億美元的政策，足見「美國印鈔救市」的決心。
楊文鈞分析，一般而言，提升經濟成長率，最好是能夠提升國內整體的公共建設支出，進而活絡經濟。但因主張減稅削減政府開支的共和黨，在美國期中選舉大勝，拿下國會多數，民主黨政府要擴大公共建設支出實屬不易；因此這次投下六千億美元買政府債的提振經濟，恐怕不會是最後一次。
「因此從中線來看，這樣的資金行情，可能會延續至歐美等先進國家的經濟復甦態勢明確，或是通膨又開始上揚。屆時主要國家央行緊縮銀根，債市才會出現空頭與殖利率上揚的情況。」楊文鈞分析，在此之前，新興市場與亞洲股匯市、原物料行情仍有長線走多的態勢。
尤其亞洲經濟成長率依舊高於歐美成熟型國家，因此亞洲各央行都有升息以抗通膨的壓力；加上人民幣長線升值趨勢將持續帶動亞幣勁揚，有利亞洲內需進口產業，因此包括大宗物資食品、原物料、內需產業股表現都值得期待。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽也認為，在美國寬鬆政策下，熱錢續湧亞洲進而推升亞幣持續升值，對於台灣資產營建、大宗物資、內需股等，均有正面助益。
楊文鈞表示，「未來在新興亞洲貨幣升值、通膨預期與中國經濟體茁壯的態勢下，台灣具備中國內需題材的傳產族群成長爆發力將優於電子族群。」
內需可追 原物料當心修正
「隨著中國經濟高度成長與人民幣長期升值的趨勢不變，」楊文鈞強調，在中國十二五規畫的推動下，受惠中國內需龐大經濟商機的台灣產業最值得布局；包括十二五規畫相關的新能源、節能環保的電動汽車，以及原物料、金融股與中國內需傳產股，都是值得投資的標的。
「過去消費型傳產股大多受限於台灣內需規模有限、基期較低，如今受惠中國龐大的內需消費市場，成長爆發力自然比以歐美市場為主的電子族群高。」楊文鈞指出，電子族群方面他相對看好新科技與新能源產業，例如觸控面板與太陽能產業；另外還看好具備品牌優勢的台灣廠商，例如宏碁、宏達電等。
雖然專家普遍認為原物料長線續強走勢不變，但鍾兆陽提醒，雖然美元弱勢、國際油價突破八十五美元，造就原物料包括塑膠、化纖股點火大漲，但目前漲多的原物料股風險已大，後續回檔修正的壓力日益放大。
鍾兆陽接著表示，尤其未來若台幣升值空間不如預期，宜提防外資反手調節，屆時一旦資金行情反轉，股價仍有向下修正的風險。
他說，反倒是目前美元指數已接近前波低點，一旦美元出現技術性反彈，具基本面的電子股，在耶誕節、中國農曆長假等年度消費旺季題材可望接棒，值得留意布局時點。
