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嚴守投資三心法 就能在寒冬成功出擊

嚴守投資三心法  就能在寒冬成功出擊

張弘昌

理財

插畫/李俊建

777期

2011-11-10 09:35

日圓先生榊原英資一席「溫和崩壞說」,預測了全球未來五至十年的景氣,投資人現階段操作策略應鎖定食衣住行概念股、嚴控資金比重和買高股息股,是投資達人給大家的三個建言。

今年三月,當大盤指數還在八千五百點時,日圓先生榊原英資透過《今周刊》表示,投資人必須「開始找賣點」;九月,各國股市因接連遭逢希臘破產危機和美國信評調降,出現急跌走勢,榊原英資再次強調,「全球經濟開始溫和崩壞」。他預測未來五到十年,世界將同時步入景氣冰河期。一位手握百億資金的大戶有感而發指出,榊原英資的論點,對他在思考下一步投資決策時,有很大的幫助。

榊原英資的預言,為何如此鏗鏘有力?主要是他生長環境的關係,也就是日本。日本早在二十年前,就出現經濟泡沫,這二十年來,為了維持經濟成長,政府不斷舉債,到如今,日本的債務占國內生產毛額(GDP)的比重已超過二○○%,但國內景氣卻依舊委靡不振。這樣的情況,和現在的歐豬五國與美國,有很大的相似之處。

 

狩獵心法1:嚴控資金比重


「過度舉債、房地產泡沫、低(零)利率政策失靈」,每一個描述,都和這二十年來的日本如出一轍;換句話說,全球景氣在歐美國家債務越過警戒線的同時,已經開始「日本化」。如果按照日本經驗,?原英資提出的五到十年景氣冰河期看法,並不誇張,這也是投資人接下來在股市進出時,首先必須適應的背景環境。

在景氣寒冬漫長,且暫時看不到盡頭的情況下,《今周刊》遍訪了許多大戶和投資達人,詢問績效要如何脫穎而出,發現了一個共同點,就是「等待機會」;因為現在的全球股市像是一個隨時充滿風險的狩獵場,你是獵人同時也是別人的獵物,太貪戀冒進就會被當作獵物,等待機會才能成為獵人。

為了避免成為獵物,並當一個百發百中的獵人,大戶和投資達人們傳授了三個心法,協助投資人趨吉避凶:

在投資界存在一個有趣的問題,就是一百元的本錢如果不小心投資失誤,賠掉二十元,報酬率是負二○%,本錢只剩八十元,如果要賺回損失金額,則必須獲得二五%報酬率才能回本。這是輸贏之間不公平的競賽,投資人面對局勢不明朗時,最好的策略就是嚴控資金比重,有道是「留得青山在,不怕沒柴燒」。

目前《今周刊》所接觸到的投資達人,持股比重均在五成以下,有人則將剩餘資金轉往美債和定存利率較高的人民幣,之所以投資美債,主要是判斷「美國債務危機暫時過去、歐債風暴正在發生,而中國高利貸問題蠢蠢欲動」,加上美元仍是全球交易貨幣,具有不可取代性,因此當作資金避風港十分合適,而且變現性強,只要機會出現,就可以立刻出手。

 

狩獵心法2:股息殖利率愈高愈好


在低利率環境下,資金擺在定存收取一%、二%的利息,對投資達人尤其是資金較雄厚的大戶而言,是不可承受之痛,反而成立時間夠長、經營穩健且每年穩定獲利的高股息股,較具吸引力。不過,要賺取高額配息,買進的價位是考量重點,倘若買的成本夠低,殖利率可以拉高到六%、七%,甚至一○%以上,幾年下來也會有可觀的報酬。

舉例來說,六輕是台塑集團最主要的收益來源,投入成本早已回收,往年在六輕的貢獻下,台塑四寶都賺得缽滿盆滿,淨值也逐年增加。像台塑、南亞和台化的每股淨值就分別為四十.五元、三十四.一元和四十四.八元。一位身價百億元的大戶表示,如果股價有機會跌到淨值附近,將是長線絕佳的切入點,光是每年賺取高額的股息,就能讓投資人的績效在景氣寒冬中,逆勢成長。

 

狩獵心法3:低接食衣住行概念股


「歐債問題短期間內很難解決」,這是許多投資達人對未來景氣一致的看法,事實上也的確如此。歐豬五國和美國的高額債務,並非一朝一夕所形成,所謂冰凍三尺,非一日之寒,過去這些國家人民長期靠借貸享受優渥的社會福利,如今全球景氣降溫,政府財政入不敷出,如果沒有長時間的緊縮政策,恐怕很難出現財政盈餘,更別提降低債務金額。


在這樣的前提之下,短期間內要出現金融海嘯前的大多頭行情,實屬不易;不過人類存在就會有消費行為,食衣住行等日常生活用品還是會繼續生產,將是股市裡未來的主流標的。包括期貨天王張松允等人都預言,目前在興櫃交易的「王品」,可能是下一個股王接班人;而綜觀興櫃的高價股,除了王品外,安心食品、瓦城,股價均在二百元以上,且均非電子股,似乎也透露出未來的投資方向。

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