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跟著聰明錢 長線布局六檔個股

跟著聰明錢  長線布局六檔個股
統一實切入PET瓶新產品線,有助於2012年獲利進一步提升。

張弘昌

金融

資料室

783期

2011-12-22 14:42

就在市場為總統大選和歐債問題煩憂不已的同時,力成突然出手買下超豐至少三O%的股權,顯示上市櫃公司已有不少標得具有被購併的價值,此時投資人應留意本業持續獲利、股價跌到淨值附近且具有題材的個股,跟著聰明錢長線布局。

就在買盤擔憂歐債問題而選擇退出觀望的時候,國內記憶體封測大廠力成,在十二月十五日宣布以溢價二六%收購超豐三○%至五○%的股權。對於這樁買賣,力成出手的時機耐人尋味,顯示台股在跌到十年線附近後,不少個股的中長線投資價值已然浮現。

超豐第三季底每股淨值為十九.二四元,公司過去五年平均EPS(每股稅後純益)高達三.七六元,即使金融海嘯時,也有三元以上的獲利;然而這次全球股災,股價卻一度最低跌到十八.一元(十二月九日),比每股淨值還低,意味市場已經出現非理性的殺盤。

事實上,雖然歐債危機短期內難以落幕,且二○一二年一月國內的總統大選混沌不明,但也因為這些利空的淬煉,類似超豐這種超跌的股票不在少數,包括聯華實、聯成、嘉裕、榮運、寶成、統一實,股價多半已跌到淨值附近,且基本面沒有太大疑慮,都是值得投資人長線追蹤觀察的標的。

 

統一實  PET產線添獲利


統一實為馬口鐵一貫廠,主要產品為冷軋薄板、馬口鐵底片、馬口鐵、馬口鐵罐等,目前在台灣、大陸、越南都有設廠;其中在大陸的產能為全中國第二大,僅次於寶鋼,市占率約一二%,出貨客戶包括母公司統一、銀鷺、旺旺、娃哈哈、紅牛等知名企業。

從過去經營狀況分析,馬口鐵對統一實的獲利成長貢獻十分有限,加上股本達一五八億元,每年EPS很少超過一元,因此股價一向表現平平。不過這樣的情況在二○一二年即將出現變化,主要是配合集團資源調度,公司將正式切入PET瓶產品領域。

目前統一實已在福建漳州和四川成都各斥資三千萬美元興建PET瓶製造廠,其中漳州廠將於一二年八、九月間投產,第一期規畫冷、熱充填線各一條,年產能約五億瓶,瓶蓋三十五億個,預計一四年總產能將達十五億瓶,瓶蓋則為五十億個;至於成都廠將於一三年底投產,預計一四年總產能同樣為五億瓶,但瓶蓋會提前在一三年一月先行投產,初期產能亦為三十五億個。

另外,為了加快和統一的專業分工,統一實在十二月中旬公告再斥資三千萬美元購買統一位於江蘇泰州廠房內的生產設備,設立第三座PET廠,預計農曆年後正式營運,年產能規模也是五億瓶。由於統一實的吹瓶技術均由統一進行指導,因此未來產能將優先供應母公司所需,並採IN HOUSE方式直接將生產線設置在飲料工廠內。

事實上,面對康師傅和百事中國互相結盟,統一正加快腳步因應,尤其PET瓶占生產成本高達二五%,要降低成本就必須扶持統一實;而以目前統一實預計總產能來看,未來供應給統一的比重將不到五成,因此產能持續擴大是可以想見的。法人預估一二年在馬口鐵本業維持穩定、PET新事業的貢獻下,統一實每股獲利將挑戰一.五元以上。
榮運 土地開發價值添想像

隸屬長榮集團的榮運,主要從事運輸、碼頭與貨櫃服務等業務,十一月底因MSCI季度調整被剔除在標準指數成分股,近一個月來被外資賣超二.二萬張,股價最低來到十三.五元,然而其第三季底每股淨值高達十九.一元,股價淨值比僅剩○.七倍,未來再跌空間應該有限。

榮運最受市場關注的,還是帳上龐大的土地資產。公司在一九八一年、九三年和二○○二年辦理資產重估後,就未曾再進行帳面調整,但過去八年,台灣土地資產價格飛漲,因此以現在帳上土地和重估增值合計八十六億元來看,和市價仍有不小的差距。

目前榮運極具開發價值的,莫過於土地面積約七.五萬坪的桃園南崁貨櫃場土地。

法人評估,考量近期房市走空影響,以每坪二十六萬元計算,扣除捐地、課稅等費用後,淨資產價值將比帳面價值三十五億元增加一倍以上,來到八十億元;倘若順利進行開發,則獲利要貢獻超過一個股本以上並不困難。由於過去幾年榮運本業每年均能穩定獲利○.六元至一.二元,因此是一檔進可攻、退可守的標的。

 

聯華  轉投資貢獻添實力


至於聯華在股價跌深之後,中長線投資價值也逐漸顯現。聯華產品包括麵粉及其加工品,轉投資則有聯成化學、神通電腦、聯華氣體等,中國部分則有上海雙華食品和煙台台華食品;其中雙華食品前三季雖然尚未轉虧為盈,但台華食品已經出現獲利,預計未來中國事業將漸入佳境。

聯華前三季EPS為一.四三元,每股淨值二十四.四元,由於第四季適逢傳統旺季,獲利有機會進一步提升,預估每股淨值將增加到二十四.九九元,明年為二十七.○三元;以過去十年股價淨值比區間落在○.五五至○.九倍之間來看,目前十七元的股價,確實是長線分批布局的好機會。

 

股價

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