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危機中找亮點 台股下半年全攻略

危機中找亮點 台股下半年全攻略
(攝影/陳俊銘)

歐陽善玲、葉揚甲

股債前線

809期

2012-06-21 15:48

希臘大選不確定性及國內證所稅紛擾暫告一段落,台股下半年是否能擺脫內外夾擊命運,展開新的旅程?《今周刊》特別專訪過去績效斐然的投資達人,針對下半年台股局勢,及短線大盤多空轉折關口,公開他們自己接下來的觀盤重點及操作心法。

成交量放大 可鎖定權值股 蕭明道:八月中旬後指數上漲


原本台股後勢不確定性因素較高,但六月十五日台股上漲八十點,成交量同步放大到九百億元,表面上看是希臘大選過關,賭盤先行進場卡位;但就技術面而言,這根帶量紅棒,意味大盤將先走一波短線反彈,這與先前盤勢規畫略有不同。

主要原因是當天台股上漲,大型股、權值股動得很凶,資金有七百多億元集中在此,短期底部形態出現。接下來,指數先看七三五○點,之後有九成機率將拉回做雙底,如此大盤走勢會相對穩健。投資人可趁這波拉回打底、且放量突破後再進場布局。

在此之前,對盤勢看法偏空的原因在季線角度,大型權值股扣抵位置在三月分高檔區;權值股股價受到壓抑,大盤表現就不會太好。再看五月二十九日,財政部前部長劉憶如宣布辭職當天,台股大漲逾二百點,按照過去經驗,空頭市場在量價同時到底時,看到這樣一根紅棒,就等於是反攻號角響起,多頭準備進攻。

 

量能退潮應提高警覺

 

但仔細觀察,當天尾盤有很多大型股已搖搖欲墜,此時就應提高警覺;加上當晚美國股市大漲,隔天台股卻開低,就宣告這波行情已下台一鞠躬。到六月四日,台股果然還破底,儘管市場將原因歸罪於歐債問題、證所稅,但不論是什麼因素,從技術線形上反映出來的結果,大盤就是會破底。

後勢較不樂觀的另一個理由,在量能低迷。特別是歐債問題發展至今,短期已是利空出盡,加上眾所期待的美國第三次量化寬鬆貨幣政策(QE3)銀彈蓄勢待發,中國消費者物價指數不但控制良好,而且開始降息,主要國家財政政策及貨幣政策都對股市有利,基本面醞釀指數上漲機會,但卻看不出底部徵兆,最大原因就在量能退潮。

以前,要是確認大盤底部出現,我會從周線開始瀏覽個股一遍,看到不錯的會再進一步檢視日線。

我的選股條件有三,第一、當大盤拉回破底,個股卻沒有破底;第二、下跌過程中角度一波比一波平緩,且技術指標像是DMI、MACD及RSI呈現正背離;第三、量能表態,這也是最重要的條件。因為我只做波段攻擊,量沒有表態,等於把資金放在無效率的市場,不符合操作原則。

換句話說,接下來要觀察八月十七日附近,指數開始扣抵低點時大盤走勢,屆時再搭配量能放大,成交量起碼先看到七百億元附近,才會讓中長線買盤想進場,屆時台股將更有機會表現。

但要注意,指數在七千七百點、年線附近可能是壓力,能否突破的關鍵在成交量;在等待放量期間,投資人不必急於進場,一旦確立多頭反撲,就要將重心放在主力部隊、大型權值股。

標的部分,主軸仍在蘋果概念股,像觸控面板廠TPK、鏡頭廠大立光及玉晶光;另外,滾珠螺桿及線性滑軌製造商上銀,技術面指標也還不錯。其實,股票操作,最重要是找到自己的方法,未來成交量若持續萎縮,市場意興闌珊,對選擇做波段攻擊的人來說,就沒有進場理由。

蕭明道(首圖)
現職:專業投資人
經歷:股市研習班負責人

 

耐心靜候美國祭出QE3王牌 張真卿:希臘撙節派勝出 只能視為短線利多


延宕多時的歐債爛帳,至今仍然未見歐盟整合出一套有效率的解決方案,僅憑不斷挹注流動性的作法,其實只能治標,問題的根源,還是難以藥到病除。何況,歐洲經濟狀況比想像中差,預期景氣在短期將持續下行,而希臘撙節派勝出,只能視為短線利多。

除非,歐元區能夠強化財政聯盟,其中的首要關鍵,就在於一再被提及的歐元債券。若德國能點頭發行歐元債券,或許能提早見到歐元區轉機的曙光。
須注意行情來得快去得快

美國同樣處於尷尬的階段。雖然失業率控制還算合宜,但其他重要經濟數據卻強弱不一,在無法全面呈現正向發展的疲軟態勢下,將不足以支撐美國總統歐巴馬在十一月選舉中勝出。

此外,讓市場顧忌的是,即使五月以來道瓊指數已修正逾千點,相較於國際股市仍屬強勢,但就評價而言,美股確有稍嫌過高的疑慮,這也是為什麼市場時不時拋出QE3預期的原因。

與此同時,中國陷入轉型階段的陣痛期。原來對內需能夠順利接下經濟成長重擔的期待,短期恐怕不甚樂觀,這點從中國無預警調降利率,或是從人民幣轉升為貶的動作中,皆可嗅出端倪。預期中國將持續調降存準率與利率,以減少經濟可能急煞車的風險。

全球前三大經濟體各自面臨的嚴峻環境,讓台股亦彌漫著不安的氣氛。除市場缺乏信心及證所稅干擾,導致成交量持續低迷的態勢外,代表資金面的貨幣供給(M 1 b)年增率上揚力道也不強,隱含著投資人參與股市的意願著實不高。

在無任何利多的情況下,台股將完全與國際盤連動,指數短期或許能在對QE3的預期下,配合成交量增加,回升到六十日線。然而,就技術面分析,若將二○一一年八月下跌至六六○九點視為a 波,而後反彈至今年三月八一七○點視為b波,那麼無庸置疑現階段還在走c波修正,後續理應還會跌破a波低點,預估回檔到六五○○點左右,時間點可能落在第三季。

 

在那之後,台股則有望在跌深後,在九、十月搭配聯準會(Fed)為拉抬選前聲勢而打出的QE3王牌,往上走一波資金行情。然而,資金行情的本質終究不是實質經濟好轉,須特別注意這波行情將來得快、去得也快,最多一個半月即會宣告落幕,建議見好就收。

 

這波短線上漲應會止於年線下彎的壓力區,故可將停利目標設在年線附近。選股則先從權值股中挑選,具備高股息更優。目前能見度較佳的蘋果概念、晶圓代工都是不錯的標的。技術面則可注意月線開始翻揚、周KD背離,及月KD反轉向上的個股。

 

最後提醒,在不明朗的時期,更不應遠離股市。因為,在空頭市場的交易經驗,才更顯難能可貴,一定要仔細檢討每筆交易成功或失敗背後的原因,才能在下波多頭來臨時掌握機會,並留下財富。


張真卿
現職:理財暢銷書作家
經歷:台中銀行國外部外匯交易員

 

劉友威:七至九月是關鍵 全年高點看GDP決定

 

先前大盤受到壓抑,主因內外利空夾擊。國內部分,證所稅紛擾使中實戶投資意願降低,資金大舉撤離;國外部分,希臘大選、西班牙銀行問題牽動全球股市敏感神經。過去這一段時間,台股夾縫中求生存不易,但到下半年這些阻礙都會消失,未來則有機會看到千點以上的行情。

 

指數要有大的彈跳空間,必須符合兩個前提:第一,證所稅後續不能再出現更嚴厲的版本,否則中實戶全面退出,小散戶受害投資不賺錢,反映在民生消費上,各行各業要好就很難,甚至會出現全面潰敗情況;第二,歐洲接下來往好的方向發展。現在來看,希臘大選不確定性已告一段落,疑慮消除,未來半年指數如何發展,就看總體經濟面GDP表現而定。

 

短線看六月下旬落底反彈

 

從經濟成長角度規畫下半年台股走勢,有以下幾種可能:第一,如果全年經濟成長率在二.五%以下,那麼指數就算有機會突破今年高點八一七○點,也不容易走得遠;但今年經濟成長率究竟如何,至少要到第三季後半過後才知道。在此條件下預測,大盤最多就到八千四百點。

 

第二種情況,是經濟成長率落在二.八%到三%之間,這樣高點就有機會挑戰八千五百點,這是我較傾向的發展方向;但會不會超過三%以上,得視國際因素而定,包括歐洲問題後續演變,及深受歐洲景氣影響的中國未來經濟動向,這些條件複雜、不好判斷,因此先不必考慮。

 

第三,則是經濟成長率在二%附近,這個發生的機率最低,看法也最悲觀,一旦成真,台股就有機會再測六六○○點。但整體而言,今年大盤很謹慎地走到高點八千一百點後就拉回修正,所以全年指數區間可能壓抑在兩千點內。接下來進入七、八月,投資人對指數可能不太有感覺,但到了九月大盤就會偏多表態。

 

目前市場預估,蘋果新款手機將在九、十月發表,一旦如此往前推算,上游零組件供應商將在七、八月就開始拉貨,因此七到九月是下半年最重要的觀察期。

 

至於近期因消息面釐清、台股度過五窮六絕及暑假旺季來臨,短線先看六月下旬展開的落底反彈,到七、八月指數空間約在七千五百點至七千七百點。標的部分,除了蘋果概念股外,跌很重的中小型股也會展開反撲,想要搶短的人可特別留意。

 

台股投資

(攝影/陳永錚)
劉友威
現職:專業投資人
經歷:保誠投信副總經理

 

林成蔭:底部確立前 中長線投資人稍安勿躁

 

雖然到目前為止,美國股市表現還算差強人意,但就經濟數據而言,美國面臨的處境仍未脫離險境,一是難以有效壓低的失業率,另一則是未見明顯好轉的房地產市場。

 

這兩大部分若不能有效解決,人民的經濟能力與消費信心恐怕很難復原,加上美國債務占GDP比重又高,先前美債亦被調降評等,多少顯示著美國經濟長期的隱憂。所幸今年適逢總統大選年,問題應該會被壓抑至選後才浮現。

 

美中未表態 台股難有表現

 

至於兩年來疲軟不振的中國股市,已有開始止穩的跡象。不過根據經驗,只要見到降息動作,就代表景氣尚未落底,經濟若真的好,應該升息才是。因此,這次事隔三年半首見中國降息,讓市場對中國經濟接下來的表現打上問號。

 

現階段的中國,無疑還處於痛苦的轉型期。但就中國的體制而言,應該不需要過度悲觀,相信後續在政策不斷激勵下,狀況不會惡化;當然要看到短期立即往上走,難度也頗高,目前只能視為可嘗試介入的相對低檔區。

 

美中都未明確表態前,台股亦難有所表現。當前台股正處於量縮測底階段,看多的人其實也不敢過於積極。再說希臘選舉結果只能短暫激勵市場信心,後續組閣順利與否還要觀察,加上證所稅在第三季仍將持續困擾著台股,屆時隨除權息自然蒸發的兩、三百點,指數甚至有往下破六八五七點的可能。

 

接下來要確認底部,可觀察技術面十日均量是否突破六十日均量,資金面須搭配新台幣升值、外資買超,景氣面則要領先指標持續上揚。

 

如果要等較大的波段,即見底之後的反轉行情,至少景氣對策信號要先脫離藍燈區,再搭配技術面月線翻揚,若指數能站上季線更好,目前看來第四季時,各方面條件會逐漸臻於成熟,台股甚至有機會攻克年初八一七○高點。不過樂觀的行情恐怕難以為繼,畢竟,隨著美中二大強權政治交替完成,國家問題預期將會不斷被端上檯面,利空充斥下,行情自然不好。

 

然而短期看來,底部條件尚未確立前,建議不用操之過急,現在反而是做功課的好時機。

 

能見度不佳,篩選個股當然要更謹慎,穩健將是最優先的考量。若能在金融海嘯時期維持一定獲利水準,甚至能配發高額現金股利的公司,即可納入核心持股名單,後續股價若跌到安全邊際,應把握機會逢低進場。

 

除穩健族群外,另外可鎖定具題材的個股作為攻擊型的策略。畢竟,一旦大環境開始偏多發展,這類個股往往是盤面領頭羊,股價具爆發潛力。這部分可從iPhone 5、Win 8兩大方向去尋找,勝算較高。

 

台股投資

(攝影/林煒凱)
林成蔭
現職:財子學堂創辦人兼投資部副總
經歷:萬寶投顧基金事業處執行副總

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