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上市櫃公司買庫藏股 低檔找投資明燈

上市櫃公司買庫藏股 低檔找投資明燈

張弘昌

台股

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812期

2012-07-12 17:05

第二季台股歷經利空衝擊,指數一度跌破七千點,不過有不少上市櫃公司趁機宣布實施庫藏股,除了提振股東的持股信心外,也暗示股價再跌有限。因此投資人只要搭配個股下半年營運展望成長,就能選出好的進場標的。

雖然六月分證所稅復徵、希臘國會選舉、西班牙銀行危機等利空齊發,然而台股卻從六月四日的低點六八五七點,悄悄漲到七月初的七五○○點年線附近,換算漲點約有六百點,漲幅超過八%,再次證明行情總在悲觀中出現。

接下來,由於美股進入超級財報周,上市櫃公司八月開始也要陸續公告半年報,因此預料指數震盪將變得劇烈。

這波行情回升,成交量一度來到八五二億元,算是近期的大量,但仍未到千億元,顯示觀望的投資人還是不少。保德信中小型股基金經理人陳明勛表示,大盤成交量未隨著指數同步上升,反映短線買盤僅是散戶被軋空或法人回補持股不足,未來是否會突破年線要視大盤是否補量。

由於台股二十日均量不到七百億元,在資金有限下,選股是績效勝出關鍵,雖然過去一個月台股大漲六百點,但僅有部分個股有所表現,相信有不少投資人賺了指數,卻沒賺到股票差價。

 

公司買庫藏股 為捍衛股價


不過,第三季只要好好選股,仍有機會扳回一城,其中在第二季指數低迷之際,部分上市櫃公司宣布實施庫藏股,就是很好的參考方向。

所謂「庫藏股」,就是指公司將已發行並流通在外的股票,透過交易市場買回,並存放在公司,且尚未再出售或註銷。根據股市觀測站統計,五月以來至七月六日為止,上市公司共有三十三家經董事會決議實施庫藏股,上櫃公司則有十七家,合計達五十家,其中屬於電子股的有三十三個,傳產股則有十七個。

至於買回張數較多的公司,上市前五名分別是中環五萬張、新纖四萬張、微星四萬張、矽統三萬張和力成二萬張;上櫃前五名則是翔準一二五一一張、力麒一萬張、佶優八千張以及大學光、千附各六千張;而目前已全數買回的有聲寶和至上,金橋截至七月七日到期已買回一二五二張,占預定股數的八三%,其餘個股則尚在執行階段。

一般來說,公司實施庫藏股的目的有三,一是轉讓股份予員工;二是股權轉換,比方可轉換公司債、可轉換特別股或認股權憑證等,可以避免股本過度膨脹;三是維護公司信用及股東權益,買回並辦理註銷股份,這也是上市櫃公司較常用的理由;而另一層解釋的意義則是,公司經營階層認為目前股價有偏低之嫌,意圖捍衛股價,進而提振股東的持股信心。

 

台股投資

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力成擺脫頹勢 將挑戰年線


例如封測大廠力成,年初受到日本爾必達無預警宣告破產影響,公司在去年第四季財報一次反映,造成單季虧損三億元,折合每股稅後純益(EPS)為負○.三八元,股價並從八二.五元跌到最低四十八元,來到淨值四十六元附近。五月十日董事會決議買回庫藏股二萬張,加上第一季轉虧為盈,EPS達一.四二元,股價連續拉出四根紅K棒,暗示最壞情況已經過去。

接著,日本爾必達在七月二日成功出售給美光科技,讓整個情況出現轉機,由於原本爾必達訂單占力成營收比重高達五成,因此市場對力成下半年訂單高度期待。

目前力成自結六月合併營收為四十二億元,較五月成長六%,且比去年同期大幅增加二○%,第二季單季合併營收為一一九億元,較上季勁揚三六%,累計上半年合併營收二○六.六億元,年成長率達三%,公司認為第三季營運將不會比第二季差。

此外,力成也已順利完成超豐四四%股權收購,從五月起正式併入營收和獲利,法人推估,以超豐全年獲利十一億元計算,未來八個月可認列EPS約○.四元,全年預估EPS可達到六元以上,本益比僅有十倍左右。


截至七月五日為止,公司在庫藏股已買回五二○○張,平均價格為五十八.四一元,預料在七月十日最後期限應該不會買足二萬張,不過從技術線形來看,力成已打出四個月的大底,準備挑戰年線,股價拉回量穩可站在買方。

 

友訊搶攻雲端 中長線可期


鎖定實施庫藏股的個股時,還可以與公司的每股淨值進行比較,倘若每股淨值高於股價時,表示買回庫藏股有利於股東;相反地,如果買進庫藏股價格較高,則按規定將減少資本公積或保留盈餘,進而影響股東權益,因此對於股價低於每股淨值的公司也值得注意。

在這五十家公司裡,目前股價低於每股淨值的有神達、中環、光罩、矽統、友訊、微星、虹光、精元、旺詮、光群、美隆電、大毅、翔準、律勝、漢科、瀚宇、亞矽、金橋、柏承、友勁、育富、岳豐、晶采、奧斯特、至上、千附、新纖、得力、堤維西、聲寶、美亞、彰源、宏盛、協易、長鴻、力麒等。

不過考量下半年成長性和營運穩定性,以光罩、友訊、微星、精元、瀚宇、柏承、育富為佳;其中,友訊在外資連續賣超下,股價卻能守穩在十九元之上,籌碼逐漸穩定,加上每股淨值二十二.六元,且準備配發一.一元現金股利,換算殖利率超過五%,搭配未來雲端新產品推出,是一檔可以中長線布局的參考標的。

 

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