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關鍵九月 台股操作鎖定蘋果陣營

關鍵九月 台股操作鎖定蘋果陣營
iPhone 5預定在9月中上市,相關廠商將是下一波台股布局焦點。

歐陽善玲

台股

攝影/陳永錚

818期

2012-08-23 14:24

全球景氣不明,台股方向難斷,如何判別多空,搶先布局最具爆發力的產業?《今周刊》與台北金融研究發展基金會舉辦紙上論壇,請到國泰投信總經理張錫、統一經建基金經理人范淑芬及國票證券副總經理蔡鎮村,為投資人解答疑惑。

編按:隨著台股半年報陸續揭曉,各大企業獲利進入下一回合競賽。如何判別多空,搶先布局最具爆發力的產業?金鑽獎主辦單位、台北金融研究發展基金會特別邀請國泰投信總經理張錫、統一經建基金經理人范淑芬及國票證券副總經理蔡鎮村,分別從全球資金、產業動向及股票期貨三部分進行紙上論壇,為投資人釋疑。本系列分兩期刊出。

國泰投信總經理張錫表示,就大環境來看,目前市場上資金氾濫。錢太多,美國股市也面臨百年來第三次風險貼水(投資人因承擔風險所要求的額外報酬)大於九%的情況,顯示目前股票相當便宜,但投資人還是很保守,不論美債、英債價格都低,資金全都流到債市。像現在美債十年期殖利率約一.五%,德債約一.三%,都是實質負利率。

 

國泰投信總經理張錫:全球股市缺信心而非缺資金


貨幣寬鬆政策是為了救景氣,但這波景氣要回升,已不能依賴政府砸錢,而得靠實質內需提升,帶動消費成長、生產增加,才可能變成正循環。而股市上漲,正是帶動消費信心最好良方,但股市不漲根本原因,出在投資人信心不足,因此只要歐債危機淡化,市場對現在問題較大的西班牙感到放心,全球股市必然重啟多頭循環。

不過回頭看,西班牙問題也沒那麼嚴重,國債占國內生產總值比重不算太高,還不到七成,甚至優於德、法。會造成人心惶惶主要原因,還是房地產泡沫引發金融體系隱憂。所以現在關鍵,在九月十二日德國憲法法庭決議,若通過ESM(歐洲穩定機制)可直接注資銀行,整體市場信心就不一樣。

再來是九月十四、十五日,歐盟各國財長將舉行會議,針對希臘改革計畫提出最終決議。只要這兩個議程都過關,市場不安狀況就能改善,保守資金是否將回頭轉向風險性資產,九月中旬是很重要的關鍵。一旦往好的方向發展,錢就會開始回到金融市場,等到一切風平浪靜,錢最後才會往新興市場跑。

因此,台股會在九月中旬過後,逐漸明朗。但由於蘋果iPhone 5新機上市激勵,預料相關廠商八月營收數字就會很好看,這也將是接下來大盤操作重點,投資人可特別留意。

 

統一經建基金經理人范淑芬:九月拉回可介入蘋果族群


統一經建基金經理人范淑芬指出,由於先前大盤已反映第二季財報利空,判斷接下來台股將醞釀新品上市多頭走勢,像微軟新一代作業系統Win 8,及蘋果iPhone 5發表,都讓下半年電子股行情不寂寞,鋪貨效應值得期待。其中,非蘋果陣營部分,目前看來成長較緩,筆電部分仍是旺季不旺,較往年增長持平,相較於蘋果陣營來說動能較弱。

換句話說,未來台股布局重點,仍將以蘋果陣營為主。而目前市場預期iPhone 5將在九月中亮相,將時間點往回推,估計八月將是相關零組件出貨高峰,預料到九月營收出爐,數字會相當漂亮。而像部分鏡頭、軟板廠七月營收也已明顯轉好,股價開始緩步上揚。

現階段蘋果族群陸續反映鋪貨效應,到九月中旬新產品上市、十月開始大量出貨,相關個股股價就會開始反映實際銷售成果。但要注意,在此之前漲多個股可能將稍事修正;尤其,九月初全球投資變數增加,像九月六日,歐洲央行將針對先前領袖會議提出具體說明;九月十二日,則有德國憲法法庭將審議ESM,還有荷蘭選舉、西班牙地方政府申請紓困等。

全球神經緊繃,九月來自歐洲的變數較多,投資人也得小心防範,在此之前不宜加碼追高。但考量歐債問題將逐步化解,且美國各項經濟數據持續改善,加上十一月美國總統大選,政策作多氣氛濃厚,台股後市仍應偏多操作,利用拉回機會布局蘋果陣營,將是相對穩當的作法。

至於布局順序,建議可從蘋果上游零組件部分先買,依序是鏡頭、軟板、機殼,最後才是組裝廠。而非蘋陣營部分,則可留意本益比低、現金殖利率高的標的,區間操作。

 

國票證副總蔡鎮村:透過「股票期貨」工具更有效率參與台股漲跌


看好台股表現,投資人除了以傳統方式直接買進現股外,國票證券副總經理蔡鎮村認為,還可透過「股票期貨」工具更有效率地參與市場漲跌。

他觀察,近年來期貨商報價積極,股票期貨市場流動性有效提升,委買委賣價格漸趨合理,如果鎖定成交量較大的標的操作,也有100檔選擇。全球多空方向有待釐清,在行情混沌之際,可利用股票期貨靈活特性,爭取獲利。

例如,7、8月正值除權息旺季,利用股票期貨特點,投資人可享股息免併入綜合所得稅好處,資金運用更具效益。另從交易成本角度,股票期貨與現貨相比,買賣交易稅差距37.5倍,低廉許多;財務槓桿部分,現貨信用交易須自備4成的資金,但股票期貨只要有13.5%資本就可操作,就資金活用度而言,也較具優勢。

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