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指數區間整理 旺季效應股出列

指數區間整理 旺季效應股出列
統一長期經營中國市場,本業與轉投資事業陸續開花結果。

唐祖貽

股債前線

CFP

864期

2013-07-12 14:26

進入第三季,台股指數在季線(鍋蓋)與年線(鐵板)間來回震盪,因此選股又將是獲利關鍵。根據近十年的統計資料,以及今年的景氣狀況,挑出第三季最具漲相的族群與公司,作為優先布局的標的。

很多投資人都知道台股有「五窮六絕」的說法,意指台股(尤其是電子股)由於第二季是傳統營運淡季,業績與股價往往跌勢居多。至於第三季雖然進入旺季,但又面臨除權息的指數蒸發,兩相抵銷,指數表現也不會太好。

從統計數字來看也是如此,加權指數在最近十年的第三季,雖有七年是上漲的,不過平均漲幅僅一.七%,顯然過去十年的第三季,指數的確以盤整為主。

再看看今年,國際上為了QE(量化寬鬆貨幣政策)退場與否吵翻天,美、中、歐等主要經濟體,景氣是否真正轉佳也備受質疑,在大環境動盪不安的情況下,許多投資專家都預期,今年第三季的台股指數,恐怕仍以盤整為主。

 

類股


統一為穩健投資首選


既然第三季指數以盤整為主,選擇平均漲幅能超越大盤的類股,勝算當然比較高;特別是如果該產業剛好進入營運旺季,在基本面保護下,受大盤震盪的影響就更小。

檢視下表漲幅超越大盤的七個類股中,電子股雖然最受期待,但今年重量級新品不多,新功能、新話題也不夠吸引人;且各個次產業復甦狀態不一,因此整體效應有待觀察。非電子股部分,目前以食品、橡膠、百貨等類股的旺季效應最明顯,搭配相關的次產業,有不少剛好都是近期法人積極布局的標的。

其中,龍頭股統一(一二一六)多年來深耕中國市場有成。雖然近年中國經濟表現不佳,但旗下轉投資各項零售、通路、包材等事業的營運仍保持成長,統一仍成功扮演金雞母的角色,是穩健投資人挑選食品股的首選。

加上近年來台股盛行「重新評價」(re-rating),許多獲利穩定以往卻乏人問津的公司,如食品股味全(一二○一)、聯華食(一二三一)、大統益(一二三二),以及統一集團旗下的周邊相關產業如統一實(九九○七)、德記(五九○二)等,今年都有亮麗的表現,擺脫以往股價波動較小的慣性。

 

環泰、佳格受法人青睞


在食品股中,還
有不少值得留意的旺季效應股,其中供應中國烘焙用油前三大廠之一的南僑(一七○二),受惠於棕櫚油全球庫存創下近二十年新高,下半年價格可望持續下跌,以及中國對於高階烘焙用油需求持續成長,都對營運有正面幫助。

加上原先餐飲事業穩定發展、今年代理「杜老爺」冰淇淋等冰品進入中國銷售,目前正是旺季,法人近期調高南僑今、明年的EPS(每股稅後純益)預估值為二.四四元與二.八五元,吸引投信大舉買進。

此外,國內三大果糖、麥芽糖生產廠之一的環泰(四二○七),近年來積極於東南亞設廠,以降低成本並切入當地市場。加上近期推出自行研發的「抗性澱粉」,添加在一般澱粉食品中,可以緩和食用後血糖上升的速度,且具熱量低、不被小腸吸收等優點,適合糖尿病患者或減肥者食用,未來可望成為營收另一主要來源,近期也頗受法人青睞。

又如因燕麥片大受歡迎的佳格(一二二七),轉投資的上海佳格去年起轉虧為盈,今年將擴充產品線,切入中國健康食品市場。法人評估,由於下半年佳格在中國可望出現新成長動能,預估今年EPS為四.三二元,且第三季單季EPS有機會超過一元,目前本益比稍高,可伺機逢低布局。

百貨股則可優先留意兩大超商:統一超(二九一二)與全家(五九○三);尤其是龍頭統一超,外資大和國泰近期已調高統一超今年起未來三年的EPS預估值,分別為七.六五元、八.二一元、九.四九元,近期股價已創下掛牌以來新高。

至於輪胎業則繼續受惠於上游原料丁二烯價格持續崩跌,且第三季原本就是輪胎銷售旺季,兩大龍頭正新(二一○五)、建大(二一○六)股價近期又有發動的跡象;另外同類股中的泰豐(二一○二)也從事輪胎業務,兼具航空城的資產題材,值得觀察。

 

類股

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