繼2012年下半年蘋果一口氣推出iPhone、iPad、Macbook等新產品後，至今已沉寂了一段時間。以過往經驗來看，蘋果即將要在下半年推出一系列的新產品，那麼，蘋果概念股是否也將有所表現呢？
繼2012年下半年蘋果一口氣推出iPhone、iPad、Macbook等新產品後，至今已沉寂了一段時間。以過往經驗來看，蘋果即將要在下半年推出一系列的新產品，那麼，蘋果概念股是否也將有所表現呢？本系列文不談股價，純就財報面來看看這些蘋果概念股是否具長期投資價值。
首先打頭陣的，是蘋果的電池供應鏈-新普與順達。新普與順達原本是做NB電池，爾後切入蘋果的iPad供應鏈，最近更傳言打入iPhone供應鏈。至於新普與順達的實際獲利狀況如何呢？讓我們來了解一下：
一． 營收分析：
長線來看，新普與順達的營收都大幅成長，主因蘋果的產品不斷推成出新。其中，新普的營收成長幅度又比順達還要犀利些。由於蘋果的新產品推出速度已放慢，之後可能推出的i-Watch又不需要用到新普、順達的電池，所以新普、順達的營收能否維持高速成長，需要持續關注。
二． ROE分析：
從ROE的分析來看，會覺得有點奇怪：兩家公司的營收不是持續大幅成長嗎？為什麼ROE會出現長期下滑的走勢呢？原來是整體產業的利潤比率出問題了，請見第三點。
三． 毛利率分析：
可以發現，新普與順達的營收雖然持續成長，照理說在規模經濟與學習曲線的加持下，毛利率應該要持續提升才對。然而2008~2010年時，雙雄的毛利率只能勉強維持住，2011年過後毛利率竟出現大幅下滑。
新普與順達的毛利率為何為持續下降呢？原來是因為電池產業已無太多新意，電池廠開始削價搶單，導致電池雙雄的毛利率呈現長線下滑的走勢。
四．自由現金流分析：
從自由現金流量可以了解廠商是否有過度投資的狀況產生。從新普與順達的自由現金流來看，五年有四年維持正值，代表廠商沒有過度投資的情形。
總結：新普與順達的問題不是在營收，還是在毛利率持續往下探。所以在新普與順達接到蘋果iPhone訂單的同時，除了要關注雙雄的營收走勢外，更要關注它們的毛利率是否可以維持住喔！
_20250422144434.jpg_280x210.jpg)
_20250522155147.jpg_280x210.jpg)
