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指數盤堅向上 個股擇優布局

指數盤堅向上 個股擇優布局
中低價智慧型手機成長力道仍強,聯發科將是最大贏家。

唐祖貽

股債前線

攝影/林煒凱、陳俊銘

879期

2013-10-24 13:35

馬王政爭暫告一段落,台股指數再創近兩年高點,不過進入財報密集公布期,指數震盪勢必加大,有哪些值得留意的「眉角」?接下來的布局方向又是什麼?《今周刊》特別專訪台新投顧董事長吳火生與永豐金證券副總柯孟聰,為投資人指點迷津。

台新投顧董事長吳火生:
季報發布前 優先挑選非電子股

 

不知是巧合還是故意,九月以來,台灣與美國竟都陷入政爭漩渦,而且都是「總統與國會」之間的紛爭。儘管全球資本市場這段期間的反應還算平靜,且兩地政爭在十月中旬暫告一段落,但仍留下了一些後遺症,值得留意。

首先看美國,將預算支出與債務上限的爭議延到明年一、二月再處理,就像定時炸彈並未拆除,只是延後引爆而已;而市場更關心的是,由於爭議延到明年初,將會直接影響量化寬鬆貨幣政策(QE)退場的時間點。


政爭暫息 經濟難題待解

 

算算美國聯準會開會的時程,從現在起到明年第一季底共有四次,分別是十月底、十二月中、一月底與三月中。原先市場大多認為十二月中,聯準會將宣布QE開始退場,但加上預算與債務上限延後處理的因素後,QE順延到明年三月才退場的可能性愈來愈高。

QE延後退場,固然有政爭因素,但經濟表現還未達到聯準會設定的目標也是事實。對全球資本市場而言,資金行情可望延續一段時間,不是壞事;不過投資人還是要密切留意,尤其是聯準會最關心的「非農就業人口」數據變化。

至於台灣,在行政院長順利上台施政報告當天,加權指數也創下今年新高,凸顯市場對政爭趨緩的期待。接下來許多「卡關」已久的財經法案,如《服貿協議》等,希望也能開始討論,這些法案若一直懸而不決,勢必影響投資意願,對經濟發展更是不利。

在政爭因素暫時解除後,接下來台、美都進入財報密集發布期。還是先從美國看起,從目前已發布企業的獲利狀況來看,除谷歌令市場驚豔外,多數只能說平平。而這次美股財報的最亮點,可能會落在汽車業,包括十月三十日公布的福特、十一月五日的豐田,與今年最受矚目的特斯拉(Tesla);若這些車廠獲利優於預期,國內相關供應鏈,也可望有慶祝行情。


台積電概念股仍是首選


不過即使企業財報表現平平,美國整體基本面表現仍然相當穩健,帶動標準普爾五百指數頻創歷史新高,預期在政治利空因素暫解之下,美股仍將呈現高檔震盪的態勢。

回頭看台股,儘管台積電(二三三○)十月十七日法說會公布的獲利數字與前景展望,均略優於市場預期,算是搶得好頭彩之外,電子業第三季可說是旺季不旺,加上受到新台幣從九月以來升值影響,匯損問題有如雪上加霜,進一步侵蝕獲利。因此多數電子業的第三季季報,實在並不樂觀,最近多數電子股股價表現弱勢甚至破底,就是反映財報利空。

所以從近期到財報公布前的選股方向,應以非電子股為主,尤其是獲利穩健成長以及後勢展望不錯的族群。以金融股為例,預期利率將走揚且利差擴大,金融業將是最大受惠者,加上政策利多題材不斷,都是支撐金融股長多的理由。

其次,水泥、塑化等原物料族群進入傳統旺季,加上中國開始徹底執行淘汰過剩產能政策,預期供需狀況可望逐漸恢復均衡。至於電子股,台積電在法說會中揭示明年資本支出仍在百億美元以上,激勵相關設備股,可趁拉回尋找適合買點。此外如封裝測試等與台積電業務往來密切的公司,也都值得布局。

此外,智慧型手機未來成長力道將會以中低價位為主,預期聯發科(二四五四)與相關產銷供應鏈將會是最大受惠者,明年成長力道仍強。

至於轉機股則可優先觀察沉寂已久的太陽能。由於中國與歐盟已就雙反案達成和解,中國相關業者不至於再出現殺價競爭,預期明年起報價將走穩。且根據市調機構調查,明年全球太陽能安裝量將首度突破四十GW,比今年成長一七%,需求明顯升溫,相關廠商營運應會出現較大成長。

 

吳火生
吳火生
現職:台新投顧董事長
經歷:群益投信董事長、金鼎投顧董事長
學歷:台灣大學經濟系、淡江大學金融研究所碩士


永豐金證券副總經理柯孟聰

提防十一月出現長線修正

 

近年來走勢蹣跚、進三退二的加權指數,終於在十月十八日再創近兩年新高,從景氣趨勢來看,未來一、兩年,台股仍有多頭行情可期。但投資人在樂觀期待年底紅包行情之際,近期技術面卻出現一些警訊,值得留意。

從月K線觀察,台股從二○一一年二月的九二二○點起算,到今年十一月是第三十四個月;而從去年十一月七○五○點到今年十一月則是第十三個月,三十四與十三都是費波南西係數的時間轉折點,意味著下個月的台股,可能面臨月線級的轉折。

轉折往上還是往下呢?從成交量來看,近兩年來,台股月成交量幾乎已很難突破兩兆元,換算日成交量不到千億元,但指數卻緩步推升到八五○○點附近,形成嚴重的價量背離;此外,目前月KD指標已出現高檔多頭背離的跡象,進入十一月後須特別留意。


短線留意資產股


周線與日線上也有疑慮。本波指數從八月底七七三七點起漲以來,至十月十八日已上漲八周,漲勢還算穩健,但同樣面臨周成交量不足的問題;且目前九周K值已進入九十以上,操作上不能盲目追價。至於日KD也已進入高檔,且指數創新高時同樣出現背離,必須特別留意。

由於日、周、月同步進入高檔,且面臨重要轉折,加上價量與指標都有背離跡象,後續出現震盪回檔機率頗高。若單日爆出大量(超過一千億元甚至一千二百億元)卻不漲,甚至收黑K等賣出訊號,就要特別小心。

不過投資人也不用太過驚慌,景氣並未過熱,也無向下崩跌之虞,因此不至於出現大空頭走勢,可視為長多下的修正;依過往經驗,這樣的修正行情,年線就有強力支撐,就如同今年兩次回測年線都成功守穩一樣。

即使沒有修正行情,目前台股也已處於相對高檔,原本就須有較高的風險意識。選擇業績保持成長、未來展望佳、能見度高者。例如金融股與半導體產業中的晶圓代工與封測。另外,DRAM產業由於經過大整併,未來一、兩年供不應求的狀況將延續,相關廠商獲利可期,值得逢低布局。

此外,生技股族群整齊,各次產業間輪動穩健,且最近漲勢已有擴延到興櫃的跡象,行情欲小不易。至於短線上則可留意近期受惠於新台幣升值、且政策釋出利多的資產股。

 

柯孟聰
柯孟聰
現職:永豐金證券副總經理
經歷:建華證券協理
學歷:交通大學管科所

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