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首選十一檔防禦股 安度量縮整理期

首選十一檔防禦股 安度量縮整理期
光電板大廠志超近幾年積極擴產,並且進行產線優化,再加上大尺寸電視的換機需求,後市值得期待。

黃瑋瑜

股債前線

攝影/林煒凱

961期

2015-05-21 15:03

大盤失守季線、外資大舉放空期指,在高檔震盪區,投資人不妨從第一季財報中,挑選具有防禦性質的高殖利率個股,穩健布局。

台股在四月底雖一度觸及萬點,但後繼無力,儘管美股強彈,外資並未出現認錯行情,使得大盤指數失守季線支撐,回到量縮整理格局。

展望後勢,台股至少遭遇三重考驗,在投資人忙著檢視個別公司季報內容時,總體面因素,也是不能忽略的變數。首先是國內經濟,由財政部公布的四月台灣出口金額來看,相比去年同期衰退達一一.七%,為金融海嘯以來的單月最大減幅;至於進口金額,更是年減二二.一%,且預計五月在成長幅度有限下,第二季整體景氣仍會受到不小衝擊。由於電子相關製品維持小幅成長,除了塑化製品受油價影響之外,還有哪些產業已經衰退,值得關注。

此外,五月正值所得稅繳稅旺季,今年稅率級距最高調升為四五%,再加上漲跌幅即將放寬至一○%,皆是誘發市場賣壓出籠的因素,不少中小型個股已明顯回檔整理,即是潛在跡象。

再從籌碼面觀察,目前三大法人留倉的台指期淨空單已達兩萬多口,為今年以來新高,投資人在布局上應該更為謹慎,才能在台股淡季修正、又逢指數高點時持盈保泰。

在選股方面,第一季財報已在五月十五日公布,建議可從中尋找基本面佳、股價沒有大幅反映利多的個股操作。當中,第一季獲利表現成長,且股息殖利率較高、股價淨值比〈PBR〉仍未大漲的個股,是值得留意的標的。

 

志超 加速擴大產能 具高殖利率題材


根據揭露的第一季財報,篩選出符合稅後EPS〈每股純益〉較去年成長、股息殖利率大於四%,且股價淨值比一.五倍以下的個股共有一○○檔,其中志超(八二一三)、中興電(一五一三)後市發展,值得投資人關注。

全球第一大光電板及第三大NB大廠的志超,主要產品為TV光電板、NB資訊板,以及Light Bar(燈條)等,首季稅後純益三.二七億元,年增七%,為歷年同期最高,每股稅後EPS一.二元,優於去年表現。

目前志超在全球光電板的市占率約為四至五成,今年在已開發國家受惠於電視大尺寸的換機潮動能、主流TV尺吋採直下式LED燈條趨勢,以及未開發國家的新機採購效應下,法人預估全球電視市場仍有五%成長空間。

在走向高畫質的產業環境下,高解析度電視需要提升電晶體數、線路的密集度等,使得光電板層數將較以往增加,有助於提升市場光電板需求,挹注志超未來營收成長動能。

對此,志超先前也已透過購併方式,持續擴大產能,先後取得中國中山祥豐電子、宇環的產能,並且持續評估遂寧、無錫廠擴產的可能性。

而在NB板部分,志超去年全球市占率為二四至二五%,法人預估今年可再成長二至三%,市場占有率持續擴張。

志超今年配發現金股利三.五元,以目前股價來計算,現金殖利率約七.五六%,在指數高檔下攻守皆宜。

另外像是塑膠零組件製造廠谷崧(三六○七),首季在兩大美系客戶,包括智慧手機大廠標配耳機塑膠殼,以及運動攝影廠商零配件的挹注下,營收繳出五九%高成長成績,現金殖利率約五.八一%,目前股價淨值比一.二三倍,投資人也可加以留意。

 

台股

 

中興電 重電事業毛利高 都更案更具潛在利多


電機設備大廠中興電,第一季稅後EPS達○.三元,較去年同期成長,四月營收微幅衰退,董事長江義福解釋,「主要是因青山水力發電工程計價延後,營業收入將會遞延至五月認列,屆時將彌補四月衰退幅度,而五月至年底更為產業旺季,營收可望再成長。」

中興電去年重新調整內部組織,整併為六大事業群,包括電力、系統整合、嘟嘟房停車場、大陸地區事業群,以及新能源事業群,其中以電力事業占營收約四成比率最高。

由於重電事業群毛利率較高,訂單為期較長,可讓公司獲利較為平穩,加上受惠於火力發電設備需求提升,帶動營收升溫,目前出貨訂單已至三年後,法人預估,每年可貢獻中興電營收四十億至五十億元。

在燃料電池方面,由於近日東協、以及中國地區的需求提升,印度等地皆有訂單洽談中。江義福表示,外界積極關注的燃料電池進展,今年下半年就會在馬來西亞開花結果,將對營收有顯著挹注。另外在印尼、印度、非洲的相關布局,明、後年也會陸續展現。

另一方面,中興電手上還有兩大都更案的潛在利多,分別位於台北敦化南路及新北三重地段,目前程序順利進行中,整體建造時間粗估約為三至四年,法人預估可貢獻EPS四.八元。

中興電今年配發現金股息一.二元,為○七年來最高,以目前股價計算現金殖利率約五.五%,值得投資人留意。

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