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本周精選個股 P.99

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廣達:量能增溫蓄勢待發

撰文:張聰傑

廣達(二三八二)為蘋果電腦代工的新款 iMac, 自上市以來廣受市場好評,銷售狀況持續增溫中,目前每天的銷售量超過五千台,累計今年一月到三月已銷售十二.五萬台,蘋果甚至因此決定調高售價。

由於 iMac 和其他筆記型電腦出貨成長,外資預估廣達三月營業收入將超過一百五十億元,較二月成長四七%,超越市場預估的一百四十億元,累計第一季營收可望達到三六八億元,較去年同期成長近四成。

廣達在產業大者恆大的發展趨勢下,除了已經在筆記型電腦代工方面取得絕對領先的規模優勢外,更跨入到 LCD PC 系統的領域,今年在大陸出貨量大幅提升下,獲利還是值得期待。

此外,該公司今年在轉投資方面的表現,將為其本業錦上添花,其中持股四八.七五%的廣明光電,在超薄型光碟機方面已有重大的突破,預估今年每股稅後純益在十元以上,目前未上市盤價二百元以上仍然一股難求。

而生產 TFT-LCD 的廣輝電子,廣達持有三一%左右, 今年在市場需求強勁,加上將與日本夏普合資生產 LCD 監視器,有助於廣輝出貨量的快速提升, 預計今年就有轉虧為盈的可能,廣達今年無論在業內、業外都將有不錯的表現。

技術面,廣達股價底部逐漸墊高,短線成交量有明顯擴大跡象,未來若能持續二萬張以上,上檔就有挑戰一四○至一四六元機會。


台南企:可望有補漲行情

撰文:吳振宇

台南企業(一四七三)前二月營收為八‧五六億元,較去年同期成長一○‧四%,稅前淨利為一‧二三億元,每股稅前盈利達一.○六元。由於台南企業第二季的接單暢旺,預估今年稅前每股獲利應可保持五元的高水準,在目前本益比不到九倍下,未來股價可望展開落後補漲行情。

台南企業去年營收三十六‧四八億元,較前年同期成長一一‧八%,營業利益一‧八三億元,稅前盈利為五‧七六億元,較前年小幅成長五‧六%,每股稅前盈利四‧九七元。今年業績隨著景氣好轉,營收可望有二○%至二五%的成長,預估全年營收可達四十五億元水準。

台南企業目前主要代工客戶約有二十家, 其中又以 GAP 所占的比率最高,為降低營運風險,近年來公司不斷開發新客源,以降低 GAP 所占營收比重, 到去年為止,GAP 所占的比重已由過去的七成大幅下降到三成左右,今年元月更降到一三%,預計全年可將比率控制在二成以內。

值得注意的是, 台南企業在大陸的男裝品牌湯尼威爾( TONY WEAR )近年來成績斐然,除了已是當地的前三大品牌外,去年獲利更超過七千萬元,由於湯尼威爾今年將增加十五個據點, 加上其第二品牌 TONYJEANS 今年也將新增六十個據點(含經銷商三十五個),未來在內銷市場的市占率持續提升下,對台南企業的貢獻度可望水漲船高。

以今年的獲利估算,台南企業目前本益比不到九倍,股價明顯委屈,短線在年線四十二元以下價位介入風險有限,若量能保持在二千張以上,有機會向五十元目標挺進。


遠紡:景氣回升 獲利看佳

撰文:吳振宇

遠紡(一四○二)近期受惠化纖產品價格回升,本業出現明顯轉機,加上主要轉投資事業獲利挹注,保守預估遠紡首季獲利即可達去年全年獲利的水準,表現相當不錯。由於遠紡目前股價仍低於每股淨值及去年庫藏股平均成本,在公司心態可望偏多下,未來股價可望落後補漲。

遠紡去年因棉紗市況不佳、關閉部分棉紡錠產能並提列關廠費用,加上九一一事件衝擊下游廠商外銷,導致本業大幅虧損,不過在業外投資包括遠傳電信、上海遠紡、亞東證券等投資收益挹注,去年度稅前盈利仍有七‧二三億元,每股稅前盈利約○‧二三元,較前年同期大幅成長三倍。

今年以來,隨著紡纖業景氣逐漸加溫,加上兩岸加入世界貿易組織後,對國內紡織業發展相對有利, 更增添遠紡業績的想像空間,而近來在塑化原物料持續上漲下,包括 EG、PTA 及聚酯原絲等價格也持續調升,市場更預期聚酯原絲及聚酯加工絲漲勢有機會延至六月,加上目前瓶用聚酯粒的市況相當熱絡,對遠紡而言,都是相當有利的訊號。

尤其上海遠紡在化纖產能擴建完成後,今年對母公司的貢獻度將明顯提升,何況遠紡仍持有遠傳這隻獲利金雞母,對遠紡長線獲利挹注相當可觀。遠紡去年度每股將配發○.七元股利,其中○.二元現金股利,○.五元股票股利。遠紡目前股價仍低於每股淨值十六.五元,預期今年在業內業外兩相得意下,股價應有機會走出中多格局。

線路上,遠紡下檔初步支撐在十四元附近,若短線能站穩年線十四.九元之上,配合量能持續保持在四萬張以上,有機會向十八至二十元反壓區推升。


健鼎:搭上 DDR 的轎子

撰文:楊承恩

健鼎(五四七○)去年營收為三十九億元,每股稅前盈利為三‧○四元, 在 PCB (印刷電路板)廠商中表現可說是相當出色,就今年前二月營收來看,由於進入淡季,較去年第四季高峰呈現小幅滑落現象,累計前二月營收為五‧八四億元,較去年同期小幅衰退二‧九%,其中二月營收為二‧六一億元,較一月衰退一九%,並較去年同期衰退一七‧四%,不過在DDR 已為主流的趨勢下,第二季業績仍有表現機會。

目前健鼎包括 DDR (雙倍資料傳輸)、Rambus、Dimm、Simm 等記憶體模組,約占整體營運比重的五成以上, 其中韓國三星電子與 Kingston 的 DDR 模組板訂單,因需求持續增加,使得健鼎 DDR 板營收比重已攀升至二○%至二五%,未來隨著 DDR 成為市場主流的趨勢不變,預期健鼎第二季業績仍有相當大的表現空間,而轉投資的大陸蘇州廠將在今年加入營運,未來效益若能開始顯現,對健鼎而言將是一大助力。

另外,健鼎首度發行的海外可轉換公司債( ECB)案, 已於三月二十五日完成定價,轉換價格每股三十九.四元, 溢價幅度約五%,發行 ECB 總額為二千五百萬美元,掛牌地點為盧森堡證券交易所,對健鼎未來營運資金上的運用,具有正面助益。

技術面上,健鼎股價在三十六至四十五元間,進行箱形整理時間長達三個月,籌碼已獲得一定程度的沉澱,三月二十六日出現一根帶量長紅,突破短期均線糾結區,短線股價再向上突破前波高點四十四.八元的機會相當大,成交量維持五千張以上,就利持續向五十元關卡邁進。


開發金控:大華證納入版圖

撰文:段光齡

開發金控(二八八三)為避免因購併動作造成股本過度膨脹,積極買回庫藏股以作未來減資之用,累計已買回五‧九三%,超出與菁英證券換股後所增加的股本,由於開發金控規畫進行減資,膨脹的股本將因此再回歸原點,盈餘不僅不會被稀釋,菁英證券預估今年賺一‧二億元也有實質貢獻。

近日開發金控的成交量大增,股價也回升至二十四元以上,相當受矚目,除買回庫藏股外,主要與談判收購大華證券一案有關。兩家公司將通過開發工銀擬斥資近百億元資金,取得大華證三四%股權,未來大華證將納入開發金控版圖,增強開發金控實力。目前市場盛傳收購價應在每股二十三至二十五元之間,但中華開發正與大華證券最大股東國民黨談判中,價格並未達成共識。除大華股權議題之外,復興航空三月二十二日股東會進行董監事改選,董事席次八席、監察人兩席,開發金順利拿下五席,開發金未來將掌有復興航空經營實權。

近日外資買超前十名的個股中,開發金控加碼頻頻,開發金目前仍在實施庫藏股期間,累計去年以來已經實施達四次,偏多心態可見一斑,而股市回升,開發金的投資收益將大幅增加,只要配合著處分股票挹注獲利,就有利庫藏股推升股價,這也就是公司敢在低檔積極實施庫藏股。以開發金未實現的投資收益來看,股價大有回到三十元以上的本錢。


台肥:朝土地開發推動

撰文:鄭心丹

台肥(一七二二)去年在人事及營業成本大幅調降下,營運績效出現大轉機,加上旗下三家子公司持有約四萬張的母公司股票,受惠股市行情回升,沖回二‧四億元利益入帳,結算去年稅前盈利達九‧九二億元,已經超出原財測目標七‧三億元的三四‧七%,稅後純益達八‧三四億元,每股純益○‧八五元。

台肥帳上擁有一八五公頃的土地資產,皆位於都會精華區內,其中有五六‧二五%的土地處於閒置狀態。為降低未來地價稅對公司的負擔,擬積極出售或開發利用,並希望不動產開發事業在十年內,發展成為營運核心事業之一,與肥料、化學本業及通訊、光學、生技等高科技產業,三足鼎立成為核心事業鐵三角。

經濟部公布的處分固定資產利得,將可列入帳上盈餘以配發股利的新政策,對擁有豐厚土地資產的台肥,可視為一大利多。為因應土地政策變動,將適時處分土地資產,來提高其配股能力,希望在兩年內將閒置的土地處分完畢,未來可望帶來至少十億元收益。

轉投資高科技事業中,台肥的新竹廠電子及化學品工廠已正式營運,同時資訊及光電產業中的光碟機光學讀寫頭,也將與大同攜手合作,創下高科技與傳統產業連手建立光碟機上游關鍵零組件自給的典範。預估今年在本業有發展空間,業外多項土地利用的推動,營業利益將成長四成,稅前盈利成長兩成。

技術面,第一波股價放量攻上二十一‧五元後,回檔守住十六‧五元支撐後,再度轉強拉升,若按前波漲升幅度逾六成,預期這波股價的上檔滿足點,將可達二十七元目標。尤其台肥的每股淨值高達三十一‧四元,相對目前股價仍具有可觀的漲升空間。

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