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習慣25:新股蜜月行情別放過—不蝕本投資術

田新

股債前線

達志

2011-03-14 11:40

台股每年都有「新生入學」,而且只要走多頭行情,「新生」也就特別多,新股掛牌的「蜜月行情」就值得期待。也因此新股抽籤熱,成為多頭市場的一大特色。尤其是去年下半年台股登上8000點之後,幾檔重量級的公司紛紛申請掛牌,又帶動了新股抽籤的熱潮。

此外,這兩年隨著台股逐漸國際化,與兩岸開放的趨勢,新股掛牌已不限於上市、櫃,台灣存託憑證(TDR)、第一上市公司這些新的市場,同樣創造了許多「中籤大戶」。

 

小字典:第一上市公司

第一上市公司是指註冊地在外國的公司,其公司治理、會計準則、稅制等相關規定都受當地國之法令規範,不受我國證券主管機關的管轄,也與我國規定可能不同。為便於區分,第一上市公司的中文簡稱,開頭加上兩個英文字母,代表註冊地的國別,例如「KY」就是指在「開曼群島」註冊的公司。

 

小字典:存託憑證(DR)

由上市櫃公司或股東,將公司股票交付保管機構保管,並以保管機構中的股票委託投資銀行發行憑證,就是存託憑證。而在台灣發行的存託憑證即稱為TDR(Taiwan Depositary Receipts)。

 

投資人購買該存託憑證,即等於間接持有該上市櫃公司的股票,故存託憑證持有人的權利義務與普通股股東相同。

 

例如,2009年底的康師傅TDR(910322)、2010年下半年起的碩禾(3691)、TPK宸鴻(3673)、盈正(3628)、KY美食(85度C,2723)、KY晨星(3697)等,都是近年來新股掛牌的大熱門公司,由於這幾家公司都是所屬產業中的佼佼者,因此吸引大批投資人參與認購,中籤率幾乎比中樂透還低。

 

Tips:盈正條款

去年下半年新上櫃的盈正,由於本身高獲利,又處於正熱門的太陽能產業,因此掛牌前吸引大批投資人與法人參與抽籤。結果股價竟然從掛牌第二週的565元一路崩跌到300元以下,投資人損失慘重;甚至承銷商與多家投信投顧業者還被主管機關約談,是否有聯合炒作之嫌。

為防止未來興櫃轉上櫃新股掛牌時,再出現類似情況,主管機關特別修訂「興櫃轉上櫃新股掛牌交易要點」,俗稱「盈正條款)」。包括:

1.漲跌幅波動將依報價、點交的交易活動進行監管,並揭露波動過大、本益比和淨值比資訊。

2.興櫃價與承銷價差距過大時,將要求承銷商縮小報價差距。

3.新股抽籤若反應熱烈,將要求承銷商放寬新股掛牌配額、提高中籤比率。

4.針對承銷時間過長,導致投資人價格風險擴大的問題,進行監管。

 

五大面向 挑值得「下注」的標的

 

但是,新股抽籤真的穩賺不賠嗎?前面提到的幾家熱門公司,有的掛牌後一路狂飆,中籤的投資人,獲利都以倍數計算;但也有公司一掛牌就是最高點,從此「一去不回頭」,讓投資人為之心碎。

 

所以,參與新股抽籤,其實還是要事先做功課,不能像買樂透那樣「電腦選號」。但投資人要如何挑選、參與抽籤呢?建議從以下幾個面向觀察:

 

首先,公司的基本面、財務面是一定要仔細研究的,這可以從新股公開說明書中了解這家公司的營收、毛利率、每股盈餘等,是否每年穩定成長,並注意本業獲利需高過業外,降低美化帳面疑慮。另外,如果該公司的產品處於熱門產業,如太陽能產業、IC設計業或智慧型手機,更值得優先考慮。

 

其次是看董監事持股比率,一般來說,董監持股比率愈高,代表對公司經營愈有信心,也代表在外流通籌碼不多,蜜月期賣壓相對比較輕。

 

第三,價差愈大愈好。若上市櫃承銷價高於上櫃、興櫃或國外母公司股價,表示市場對這檔股票認同度高,掛牌後蜜月行情也會好。反之,若承銷價較低,顯示市場認同度低,最好不要參與。

 

第四,參與抽籤熱度愈高愈好:愈被看好的新股,參加抽籤的熱度就愈高,蜜月行情漲幅就可能愈大。如果在抽籤階段就不吸引人,掛牌後股價恐怕也不會好。

 

最後,要留意大環境的基本面,「燈光美、氣氛佳」,蜜月行情就會更圓滿。有些新股掛牌時,剛好碰到大盤不好,一掛牌就回檔修正,完全沒有蜜月行情可言,這時就要判斷該公司的基本面是否值得長期抗戰;如果本身基本面佳,且是熱門產業,在大盤止跌回穩後,「補度蜜月」的機會就很大。

 

Tips:觀察經營者的背景

 

公司經營者的背景,會顯示出不同的風格。如果董事長或總經理是業務出身,對營收及獲利的看法比較容易膨風;但如果是技術、工程師出身,發言雖然較保守,但業績比較不會灌水。

 

總之,新股抽籤提供小散戶以較低成本成為該公司股東的公平機會,而在主管機關修改規定、提高中籤率之後,只要你勤做功課,加上一點好運氣,這更會是你短線賺價差、長線賺價值的好機會。

 

Box:如何查詢新上市、上櫃公司資訊

上市:

1. 到證交所網站www.twse.com.tw,選取「上市公司」。

2. 出現選單後,再點選其中「上市公司」,會依欲掛牌市場的不同,分為

「向本公司申請上市公司」

「外國公司向本公司申請第一上市之公司」

「向本公司申請發行臺灣存託憑證公司」

 

若要參與第一上市,在參加抽籤與交易前,還要填寫「第一上市有價證券風險預告書」。

 

3.點選想觀察的市場後,即可看到申請公司名稱、股票上市買賣日期(即掛牌日)、承銷價、承銷券商等資訊。有關該公司獲利、承銷的情形,可詢問承銷券商或你的營業員。

 

上櫃:

1. 到證券櫃檯買賣中心網站www.gretai.org.tw,點選「上∕興櫃公司」。

2. 選單內有「申請進度」,也會依欲掛牌市場的不同,分為

「申請上櫃公司」

「申請發行臺灣存託憑證公司」

 

3. 點選想觀察的市場後,也可以看到公司名稱、核准上櫃日期、上櫃買賣日期、承銷商等訊息。

 

 

參加抽籤繳款的規定

參加抽籤,除了要在申購日期內在你下單的券商登記(透過營業員或網路登記皆可)。還要注意價款的計算方式與時間。以TPK宸鴻為例,TPK宸鴻的申購日期是10/19~10/21,10/25抽籤,承銷價220元,10/29掛牌。

 

價款計算方式為:

申購股數總金額+申購處理費20元+中籤通知郵寄工本費50元

 

以TPK宸鴻(3673)為例,每股承銷價為220元,可申購股數為1,000股,所以應匯入的價款為:220×1,000+20+50=220,070元

 

申購後不能撤回或更改申購委託書,中籤後也不能放棄認購及要求退還價款,因此申購前要審慎評估。另外要注意的是,抽籤的價款需在抽籤日前一天存入你證券交易的銀行帳戶內,否則就無法參與抽籤。以TPK宸鴻來說,10/24前你的帳戶內至少要有220,070元。

 

抽籤結果通常在抽籤日當天下午就會公布,你可以向你下單的券商查詢。

→中籤:認購的股票會在券商指定的「撥券日」撥入你的證券帳戶。

→沒中籤:當初匯入的匯價220,070元,在扣除申購處理費20元後,220,050元會在「認購款退款日」匯回你的銀行帳戶。

 

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