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股利價差兩頭賺的完美守則— 玩存股 你不能不懂的5件事

楊寶楨

股債前線

達志

2014-03-03 13:57

台積電的股價在2013年5月14日來到了116.5元,創下了自2001年以來的歷史新高,讓持有它的股民們歡欣鼓舞。儘管多年來它的現金股息都未曾加碼,但為何外資對於台積電的買超動作卻始終不曾鬆手,而且目前持股比重已高達76.26%了呢?

其實,他們存股,並不只是為了要在投資期間多為自己繁殖股利而已;長期持有,賺取可觀價差,才是他們追逐的真正利益。因此,唯有搞懂存股的奧祕,股利價差兩頭賺,你的投資人生才會幸福如意。以下就是你玩存股不能不懂的5件事。

 

關鍵1:計算股票殖利率,得出理想標的

 

選擇殖利率較高的公司,因為這樣的公司通常經營穩定、績效良好,盈餘和股利發放也較高較穩。一般我們都是用現金股利除以除息前一天的收盤價,算出殖利率。

以台積電今年發放的現金股利3元來說,如果你是以100元買進,則:

 

股票殖利率= 現金股利 ÷ 股價 = 3 ÷ 100 = 3%

 

關鍵2:了解除權、除息、填權、貼權、填息、貼息

 

股票上市公司的盈餘分紅,可分為現金股利與股票股利兩種方式。公司在把現金股利分配給股東時,會先將股息自股價裡扣掉,這就叫除息;至於除權,就是公司在把股票股利分配給股東時,先將股票股利價值自股價裡扣掉。

 

例如,A公司宣布「現金股利3元」、「股票股利3.5元」的配發股利方式。現金股利3元代表每一股配發3元現金,投資人若有1000股參加除息,就可以得到3,000元現金股利;股票股利3.5元代表每張面額10元的股票配發3.5元的股票,因此若投資人有1,000股參加除權,就可以得到350股的股票。

 

關鍵3:計算除權、除息的參考價與配股率

 

在除權、除息日當天,扣掉配發的現金股利或股票股利後的股價,就叫作除權、除息參考價。除權是用「除法」:將股價除以(1加上配股率);除息是用「減法」:將股價減去股息。這裡的「股價」指的是除權、除息日前一天的收盤價,經過上述的計算,便成為除權、除息日當天的開盤價。

 

參考價是為了讓除息前(含現金股利)與除息後(不含現金股利)股東所買到的公司股票價值一致。所以不論你有沒有參與除息,其實,該公司股票的內含權益還是相同的。

 

配股率是指公司配發的股利,占前一年度獲利的比率,這是包含股票股利與現金股利在內。公式如下:

 

配股率=(股票股利+現金股利)÷每股稅後純益(EPS)

 

一般來說,股東當然希望配股率愈高愈好,這表示公司很慷慨大方。

 

除權、除息參考價計算公式:

 

A、除權參考價=除權前一天的收盤價÷(1+配股率)。

 

例:甲公司預定7月6日除權,股票股利2.5元,EPS 10元,7月5日收盤價100元。

7月6日開盤參考價=100÷[1+(2.5÷10)]=80(元)

 

B、除息參考價=除息前一天收盤價-配息金額。

 

例:乙公司預定8月10日除息,配發現金股息3元,8月9日收盤價是100元。
8月10日開盤參考價=100-3=97(元)

 

C、同一天既除息又除權。

 

除權、除息參考價=﹝除權除息前一日收盤價-現金股利﹞÷﹝1+(股票股利÷10)﹞
例:丙公司預定8月2日除權、除息,配發現金股息3元,股票股利2.5元。8月1日收盤價100元。
8月2日開盤參考價=(100-3)÷[1+(2.5÷10)]=77.6(元)

 

股票在除息後,股價上漲,把因除息產生的差價再補回來,稱為填息;除權後,股價上漲,把因除權產生的差價補回來,就稱為填權。

 

股票在除息後,股價下跌,不但未能補回股息差價,還繼續下跌,稱為貼息;除權後,股價下跌,不但未能補回除權差價,還繼續下跌,就稱為貼權。

 

關鍵4:利用可扣抵稅率節稅

 

政府自1998年1月1日起開始實施「兩稅合一」制度,上市櫃公司必須在繳納過營利事業所得稅後,將盈餘分配給股東,並分配可扣抵稅額給股東,以便他們用來扣抵個人綜合所得稅;而其中預估股東稅額可以扣抵的比率,就是可扣抵稅率。只要可扣抵稅率高過個人的綜所稅率,對於參加除息的投資人而言,就會有節稅效果。可扣抵稅額愈高,代表可扣抵稅率就愈高。

 

例如,小明買進台積電10張,每股配息3元,可扣抵稅率是15%。

 

除息時他可領到股息:10×1000×3=30000(元)

 

假設一:小明的個人綜所稅率是12%,他就可以退稅900元。

30000×(15%-12%)=900(元)

 

假設二:小明的個人綜所稅率是20%,他就要補稅1500元。
30000×(15%-20%)= -1,500(元)

 

關鍵5:不怕二代健保補充保費吃光股利所得

 

2013年起二代健保補充保費正式上路。投資人的股利所得如果單筆未超過5,000元,就不用繳補充保費;如果超過5,000元,直接乘以2%,就是該繳的補充保費金額;如果金額超過1,000萬元,補充保費最多繳到20萬元。如果投資人的持股是F開頭這類海外公司,參與除權、除息,股利所得都屬境外所得,是不用繳納補充保費的。

 

至於股利總額的計算公式則是:

股利總額=股利淨額+可扣抵稅額

 

例如,小明持有一張台積電股票,配發3元的現金股利,可以領得配息3,000元,但這3,000元只是「股利淨額」,再加上可扣抵稅額後才是股利總額,有超過5,000元,再乘以2%,才是要繳納的補充保費。

 

至於該不該參加除息?還是除息前先把股票賣掉,等除息後再買回來?你當然可以試算一下這樣會花費你多少買賣手續費和證交稅。但你會發現,由計算得知,不論是直接賣出,不參與除息,或是先賣出再買回,都是多此一舉,完全划不來。所以,唯有長線投資,直接參與除息才是上上之策。

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