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萬點震盪 11檔雙高績優生戰力強

周歧原
2018-04-12
股債前線
1112期
唐紹航 攝影

萬點震盪 11檔雙高績優生戰力強

周歧原
2018-04-12
萬點震盪  11檔雙高績優生戰力強
股債前線
唐紹航 攝影

全球央行拉高資金成本之際,股票投資人可從股東權益報酬率著手, 再搭配觀察資金運用效率與淨利率,才能找到受惠總體經濟轉佳的好標的。

中美貿易戰你來我往、打得如火如荼,連帶導致四月六日美股再度重挫,在這當下,正值上市櫃公司發布去年全年財報,台股長假後恢復交易,此時正是從財報找尋被錯殺的潛力標的,調整今年投資方向的黃金時機。

 

全球總體經濟復甦腳步持續邁進,去年台灣上市櫃企業普遍繳出不錯的成績單,但考量到美國持續升息,代表資金成本拉升,若企業此時選擇舉債擴張,不僅將面對日益提高的槓桿風險,沿用股東權益報酬率(ROE)作為選股指標的投資人,也有可能因此忽略該企業的淨利率、資產周轉率並未提升,也就是獲利能力沒有確實增加,那麼只應用ROE選股,就會被帳面數字所惑、誤解公司營運的實際變化。

 

資金運用效率佳  瞄準標的

 

ROE計算方式為:淨利率×資產周轉率×權益乘數(權益乘數為總資產除以總股東權益),「獵豹財務長」郭恭克解釋,若公司ROE的提高全來自權益乘數、也就是增加舉債,則未必是好事一件。因此最好要觀察公司的淨利率、或資產報酬率(ROA)有無改善,及今年配發股息,作為根據ROE選股的配套標準。

 

從已宣布股利政策、ROA及ROE較前一年有所提升的公司中,目前篩選出嘉澤(三五三三)、天仁(一二三三)、聯成(一三一三)、榮成(一九○九)等個股,可作為投資人在萬點關頭遭遇指數震盪,下一波的選股參考。

 

以美國傳奇基金經理彼得.林區推崇的「生活選股法」,在台灣一樣可以找到股東權益報酬率、資金運用效率皆提高的標的,例如信義(九九四○),去年營收一七八億元、較前年成長逾一倍,除了仲介服務的營收成長,上海嘉定區的「信義嘉庭」建案銷售九六.八億元營收入帳,是營收創新高的主因;認列建案營收,也帶動信義的稅後EPS由前年的一.四一元,大幅上揚至四.三元,以股東權益報酬率來看,信義去年的ROE高達二七%以上。

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