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逐筆交易後年上路 分析師說這族群最吃虧

逐筆交易後年上路  分析師說這族群最吃虧

林韋伶

股債前線

達志

2018-09-04 17:48

台股在2020年將推行逐筆交易,新制度擁有「隨到隨撮、立即成交」的特性,許多分析師都擔心,台股在跟國際接軌的同時,恐怕創造出一個不利散戶的環境,其中,受到衝擊最大的就是散戶當沖客。

逐筆交易上路後,投資人一筆委託單可在瞬間產生多個成交價量資訊,較過去台股交易每5秒撮合一次大不相同,證交所看好新制上路可以提升台股交易速度、效率及透明度。

 

永豐期貨副總廖祿民分析,目前台股期貨與權證市場就是用逐筆搓合交易,投資人對新制應該不是太陌生,未來股票就是見價成交,散戶交易手腳要快。廖祿民也點出:「推行逐筆交易與國際接軌也是好事,證交所同時還考慮到動態穩定機制,避免新制推行後出現如美股的閃崩事件,顯示是經過多方考量。」

 

不過,也有業內人士分析:「散戶跟法人一個像馬拉松選手、一個是短跑選手,兩者速度不同,新制上路後會引起一波軍備競賽。」

 

對於所謂的軍備競賽,有5年投資經驗的中實戶Kevin已經有所覺悟,儘管他本身是屬於長線、基本面投資人,不喜歡殺進殺出,因此認為新制上路影響有限,但也已經做好要換電腦跟升級網路速度的覺悟,同時也打算徹底實行過去挑選具流動性、沒有太劇烈波動個股的策略,盼能持盈保泰。

 

有8年操作經驗的謝姓大戶則表示,幾乎所有大戶都有在做當沖,逐筆交易推行可能拉低大戶當沖勝率。謝先生說:「為了要跟進行高頻交易或程式交易的法人擁有公平的起跑點,我可能會找人來幫我寫簡單的程式,才不會起跑比法人慢,勝負才能回歸到看誰比較會選股,我不希望連下單的速度都輸。」

 

但對於口袋沒有那麼深的散戶當沖客,謝先生認為本來能賺錢的就不多,逐筆交易推行後能賺錢的就更少了。謝先生也示警:「台股推逐筆交易往好處看是與國際接軌,但大家有沒有想過,國際盤都是由法人主導,台股在與國際接軌的同時,等於是讓外資更容易將在成熟市場的成功經驗搬到台股來,對散戶不見得是好事。」

 

謝先生進一步分析,外資覺得中國市場難做,就是因為陸股以散戶居多,很多因素不是外資法人能控制,預估新制上路後,台股散戶的籌碼將慢慢輸給法人,未來交易佔比也可能下降。

 

對於較吃虧的散戶當沖客,日盛投顧總經理李秀利建議,應該要好好利用證交所將在明年3月推出的「擬真平台」,了解新制上路後與過去不同的交易邏輯與市場動態。李秀利分析:「因為撮合的效率更高,逐筆交易股價價格往上不一定就代表趨勢往上,大家的操盤邏輯要改變。」

 

為了提前適應新制度,李秀利也建議投資人可以去讀由《大賣空》(The Big Short)作者麥可路易士(Michael Lewis)所寫的《快閃大對決:一場華爾街起義》(Flash Boys: A Wall Street Revolt),書中有許多美股的經驗可以參考。

 

李秀利同時也提供兩大心法讓散戶當沖客參考,首先,應該以做波段或價值型投資為主,在選股的過程中股票流動性也是一個很重要的考量,如此才能彌補設備不如法人的弱點。第二,買小型股時要養成習慣下限價單或盡量避免下市價單,否則很容易買到最高、賣到最低。

 

為了提前做準備,明年3月起散戶可透過證交所的「擬真平台」試水溫,證交所表示,未來擬真平台將在每個交易日的下午2點到5點30分開放試用,平台將以前一交易日的實際交易資訊稍作變造後輸入,投資人可趁機熟悉立即成交或取消(IOC)及全部成交或取消(FOK)等委託種類,累積經驗後就可以了解在交易速度加快後,應該採取怎樣的投資策略。

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