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全球最大避險基金創辦人示警 成長榮景只剩2年?!

林韋伶

股債前線

達志

2018-09-12 09:29

掌管1500億美元(台幣4.5兆元)資金、全球最大避險基金集團橋水投資(Bridgewater Associate)的創辦人達里歐(Ray Dalio)日前接受CNBC訪問時表示:「目前的經濟周期已經來到7局,大概只剩2年的光景可期。」建議投資人在股市應該採取防禦導向的投資策略。

距離2008年金融風暴已經過了10年,美國經濟與股市在聯準會撒錢搶救下,不但從鬼門關前走了回來,甚至還走了多年多頭,但承平盛世恐怕沒辦法持續太久,達里歐以棒球比賽來形容現在的經濟周期,表示在一共9局的賽事中,目前經濟周期走到第7局。

 

達里歐指出,各國央行從2008年金融海嘯應該要學到的一課,就是特別留意「泡沫化」,因為緊接著泡沫化而來的通常都是重大危機。達里歐同時大膽預估,下次發生危機的時候,雖然不是像宇宙大爆炸(big bang)一般的風暴,但可能會造成更難收拾的社會與政治問題。

 

不過,對於美國經濟是否走到榮景的尾聲,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華波克則持不同看法,認為儘管減稅政策讓美國第2季經濟成長加速,因此下半年經濟成長放緩是預期中的事,但仔細觀察支撐美國經濟的2大支柱,也就是消費者和企業獲利都還是相當健康,分析尚未看到美國經濟週期轉向或即將出現衰退的跡象。

 

而路透社近期針對55位華爾街專家調查也顯示,雖然部分法人擔心11月美國期中選舉、12月升息等因素干擾,恐導致投資人獲利了結,因而推估今年底的標普500指數目標價2909點,僅比目前點位高出約1%,但對明年底平均預估可漲至3100點。

 

瑞士信貸則更加樂觀,指出看好美股多頭行情持續至明年,預估標普500指數明年底上看3350點,也就是仍有約15%的漲幅,其中幾項主要原因包括:美國經濟穩健、企業獲利成長,以及較低的經濟衰退風險。

 

要確保經濟與股市能符合市場預期,持續走在成長的道路上,達里歐對美國聯準會提出建言表示,聯準會升息的腳步與速度不應該超乎市場預期。

 

而儘管市場對於經濟周期何時走到尾聲觀點不一致,但對於投資商品卻都相當有危機意識,像是達里歐就分析,因為目前市場「上漲空間有限」,且企業減稅的利多因素已經反應完畢,建議投資人採防禦性的投資策略。

 

富蘭克林證券投顧也表示,第4季有貿易協商、美國期中選舉、10月巴西大選、義大利預算案與英國脫歐談判等不確定因素,增添市場波動,建議投資人保持審慎之餘不要過度悲觀,應採取美元及新興市場均衡配置的策略,靜待變數釐清後的旺季行情。

 

復華美國新星基金經理人林子欽也說,為因應市場及消息面波動,建議以績優大型股為主,再搭配創新、流動性高的中小型股,透過分散持股來降低風險。

 

而對於美中貿易戰歹戲拖棚,達里歐認為:「其實不是什麼大不了的事。」分析中國應該會聚焦在如何與美國維持關係上。根據富比世的統計資料顯示,達里歐的身家大約有181億美元,也就是台幣約5430億元。

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