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明明有利多 為何手上股票還下跌?

明明有利多 為何手上股票還下跌?

張弘昌

股債前線

達志

2018-10-19 12:33

香港1992年知名電視劇「大時代」(鄭少秋、劉青雲主演)裡有一段精彩的劇情,是由股市聞人方進新和華人證券交易公司總裁陳萬賢,針對上市公司「北極星」展開的多空對決。

當時北極星公司和英國政府有一場官司即將宣判,雖然外界普遍不看好北極星勝訴,但方進新憑著多年的股市經驗認為會翻盤,因此全力從市場收購股票,而陳萬賢仗勢在倫敦有所謂的「內線」,反而大量放空。

 

結果法院判決北極星勝訴,股票聞訊大漲,陳萬賢不願認輸,利用總裁身份召開記者會,向媒體表示發現許多北極星的假股票,將進行調查,消息一出股票反轉重挫,但奇怪的是,交易量萎縮,股價出現「停格」情況。

 

陳萬賢懷疑方進新在背後搞鬼,氣沖沖跑去理論,只見方進新滿桌子北極星的股票,他對陳萬賢講出了最關鍵的一段話:「現在超過77%的股票在我手上,不論你用什麼骯髒手段打壓,讓股價只剩一毛錢,你也無法買到足夠的股票回補平倉!」陳萬賢最後破產退出華人證券交易公司。

 

由於大時代紅遍大街小巷,不少股市術語成為當今耳熟能詳的詞彙。例如股市大跌後突然意外反彈,就以「大奇跡日」稱呼;而「丁蟹效應」就是只要鄭少秋有拍戲演出,香港恆生指數幾乎都會下跌(鄭在大時代的戲名叫做丁蟹)。

 

基本和技術靠邊站 籌碼成為關鍵

 

在方進新和陳萬賢的對決戰裡,股票的基本面和技術面已不是重點,「籌碼」才是關鍵。同樣的,今年以來樂極生悲的國巨,股價從最高的1310元,很快最低跌到378元,任何技術面支撐和基本面利多都失效,年線也以黑K棒直接摜破,原因就是因為大股東持續出脫,不斷往市場供應股票(如下圖一)。

 

(圖片來源:神祕金字塔)

 

另外一檔環球晶,在上半年時股價也是「搶搶滾」,但在一則有心人所釋放「中資準備併購中美晶、控制環球晶」的訊息後,股價衝高後開始回落,從最高642元一口氣跌到最低242元,技術面和基本面同樣無法阻止跌勢,原因還是因為大股東早已開始賣出持股(如圖二),直到最近才有回補跡象。

 

(圖片來源:神祕金字塔)

 

德國股神科斯托蘭尼曾說,「一家企業也許獲利豐厚,還有良好的發展前景,但如果供給大於需求(股票賣盤大於買盤),在證券市場還是看跌,這是證券交易邏輯的『唯一條件』」。

 

另外他老人家還說,「市場對消息如何反應不是因為圖表、量能圖、隨機分析的方法,而是『股票掌握在什麼人手裡?』」換句話說,股票集中在市場玩家手上,利多不會大漲;股票由特定人集中持有,利空都能概括承受。科老不會強調技術分析怎麼畫線,也不會教大家如何看財報,他看重的是籌碼和市場心理。

 

從個股類推到大盤。過去幾年,台股最大的買盤外資,從今年初到10月18日,累計已賣超2740億元,逼近2011年歐債危機的2776億元,和過去三年(由近而遠)買超金額1621億元、3202億元和462億元相比,出現籌碼鬆動,而站在買方的則是官股券商、政府基金和部份內資。

 

這裡產生兩個方向值得思考,一是外資會不會再回頭買超?畢竟外資習慣中長期佈局,資金量也龐大,對台股具有一定影響力;二是官股券商和政府基金在11月底選舉結束後,還會不會「積極」進場?

 

如果兩個答案都是否定的話,冒險性的操作也許應該停一停,觀望一下,如同華爾街股票作手傑西.李佛摩所說的,「知道什麼事不能做,和曉得什麼事應該做,是同等重要!」

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