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還在買消費性電子股?2019年專家要你換選股腦袋

林韋伶

股債前線

達志

2018-10-23 17:08

時序來到2018年尾聲,台灣人最喜歡的電子股表現疲軟,在準備邁入2019年的時候,外資與投信紛紛建議投資電子股要換腦袋,從過去聚焦消費性電子股改為布局5G、資料中心、電動車、物聯網基礎建設的電子股,喊進台達電(2308)、景碩(3189)、聯亞(3081)與健鼎(3044)、致茂(2360)、可成(2474)。

摩根士丹利證券指出,由於近期市場波動大,常聽到投資人在問:「2019年要怎麼選電子股?」事實上,由於時代變遷讓大家步入末代智慧型手機時期,更別說消費者對桌上型電腦、筆記型電腦與電視的需求也相當疲軟,明、後兩年上述消費性電子產品廠商的獲利都可能承壓,一來因為產品已經沒有什麼新功能更新,二來過去3~5年來廠商也沒有穩定擴產的現象。

 

尤其以智慧型手機的情況來看,2019年蘋果iPhone恐怕沒有什麼新功能可期待,僅Android陣營因為可能採用三鏡頭、光學指紋傳感器(under-glass fingerprint sensors)可望帶來一點投資契機。

 

大摩預估新款iPhone(iPhone XR、XS、XS Max機款)在今年下半年出貨量將達8500萬支,其中有4300萬支是iPhone XR,如果以目前市場共識認為新款iPhone出貨量將落在8000萬支到8500萬支的區間來看,大摩預估數字落在預估值上緣區,其中可成與和碩(4938)可望受惠iPhone XR拉貨,喊進可成,給和碩中立評等。

 

在消費性電子前景相對悲觀的情況下,大摩看好在5G、資料中心、電動車有布局的廠商,像是台達電、景碩、聯亞與致茂。

 

野村投信國內股票投資部主管姚郁如也認為,2019年在挑選電子類股時,應選擇長線趨勢看好、未來市場成長具潛力且市場需求強的產業,像是:AI、雲端運算、伺服器、電競相關、汽車電子、5G相關、E-bike等,同樣偏好非消費性電子相關產業。

 

至於美中貿易戰對電子產業有什麼影響?大摩分析,儘管目前多數投資人認為,美中貿易戰在短期內對電子股獲利與電子供應鏈布局的影響有限,但長線上來說,投資人還是相當好奇究竟電子硬體供應鏈對遷廠有什麼想法?可能遷廠到哪些地方?遷廠的時間、成本與可能造成的影響又是什麼?

 

大摩團隊根據目前的觀察分析,多數消費性電子產品(電視、伺服器、電腦、手機等),都在美國境外生產,但這些產品多數都不在關稅清單上,因此,儘管許多電子廠都在為最壞的情況做打算,但都還僅止於腦力激盪階段,並沒有拿出實際作為。

 

其中,許多電子廠在中國以外地區已有布局,例如在墨西哥或是捷克,短期內將相對於匆促設新廠,大摩預估業者會選擇擴大現有工廠產能,而不會大規模將產能轉移到台灣、東南亞或印度地區,傾向採取且戰且走的態度。

 

大摩也提出三項電子廠要新增廠區面臨的挑戰,其一為東南亞與印度相較起中國基礎建設不完善;第二,勞力短缺與語言隔閡難解;第三,建新廠與增加產能相比成本高出許多。

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