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一趟德國之旅所看到的2019年明星產業

一趟德國之旅所看到的2019年明星產業

孫慧芳

股債前線

達志

2018-10-30 16:35

今年九月、十月一趟德國之旅,電視上討論最多的是德國行政法院10月9日判決2019年7月以前禁止柴油車行駛柏林市區,這是由德國環境援助組織發起,向各級行政法院控告國內28個城市,因為柴油車造成城市環境的空氣污染,危害人體健康。

目前除了柏林,德國其他城市斯圖卡特、亞琛、法蘭克福和漢堡皆已宣布禁止柴油車行駛某些路段,雖然各城市所頒布的是暫時性,但同時也釋出未來全面性管制的可能性,這是繼福斯造假柴油車廢氣排放數據使歐洲人普遍失去信心之後,另一項打擊德國汽車商的重大事情,未來只能加速研製電動車。

 

受造假事件影響,德國2015年的柴油車註冊占總汽車數輛,從48%逐年下降,2018年上半年已經續降為32%,柴油可以省油與二氧化碳排放較少,原是環保的選項,但根據檢驗目前僅270萬輛柴油車(全部約1500萬輛)符合歐盟六的排放標準,而使柴油車乾淨的技術成本卻是高昂,值此電動車成本正在下降,初步估計電動車的成本在2020至2025年就可與燃油車相當。

 

電動車的產值將大於手機業的產值

 

一輛電動車的售價約4萬美金,高於一台均價約400美元的手機,以手機產業一年15億支計算,手機產值大約相當1500萬輛的電動車,目前2017年全球的燃油汽車銷售為9680萬輛,2017年全球電動車在路上跑的有310萬輛,占新車市場約5%,根據顧問公司BCG的預估,2030年將增加到48%。

 

近期受中美貿易關稅戰的夾擊,金融利率上揚,2018年和2019年燃油車市況是不樂觀的,美商汽車又支持政府回歸本土製造,在環保成本壓力下,歐美汽車商於是相繼宣布了電動車的製造時程計畫:

 

(1)今年保持捷(Porsche)宣布退出柴油車市場,2019年開始全力生產。

(2)奧迪(Audi)在2025年前計畫推出約80萬台的新能源車。

(3)今年9月賓士(Mercedes-Benz)推出首款電動SUV (運動休旅車)-EQC。

(4)福特計畫2020年推出13款電動車,2021年生產L4級別。

(5)福斯(VW)是全球第一大車廠,計畫2025年銷量達300萬輛。

(6)豐田(Toyota)2030年前全力發展油電混合車,2030年以固態電池發展電動車。

 

特斯拉第三季獲利超越市場預期 值得注意的指標

 

美國電動車製造商特斯拉(Tesla)公布2018年第三季的營收為68.2億美元和淨利3.12億美元,毛利達25%,主要是Model 3的生產成本下降,產量每周4300輛,當季賣出56000輛,營收和獲利遠遠超過各投資銀行原預期的損失估算。

 

特斯拉也承諾第四季仍將獲利,對電動車產業而言是一項有意義的指標,對美國中低階車輛市場將產生影響。2018年6月電動車含巴士數量累計已達392萬輛,IEA(國際能源署)估計2030年電動車可達1.25億輛,並推估中國和歐洲將是電動車擴張最快的地區。

 

中國於2018至2020年對新能源車維持免徵10%車輛購置稅,2018年累計至7月已銷售電動車包含插電式油電混合車約50萬輛;2018年上半年歐洲電動車含插電式混合動力車銷售約20萬輛,2018全年可達43萬輛。

 

不過美國川普總統打算放寬減排的標準,如此可能抑制電動車的成長,依目前中國和歐洲的發展情勢,美國除了特斯拉之外,無疑是自廢其他美商汽車廠的武功。

 

 

電動車持續降低成本 競爭優勢增加

 

一輛電動車需要大量的電子零組件,未來每輛需要美金920元的半導體零組件,比燃油車高約3倍,所以汽車電子化是第一步。根據統計,傳統油電混合車電子零組件占成本約47%,如是純電動車,則以電池和系統電子控制系統為主要核心,占比高達70%。

 

台灣電子上下游供應鏈群聚完整,是重要的供應者,相關掛牌公司2018年業績普遍還是成長,縱然有中美貿易關稅紛爭,分別從中國市場接單或供應歐美汽車商零件,台灣供應廠商未來是會從中受益的。

 

電動車的發展除了電池是關鍵外,還需要能源供給普及,才能逐漸縮小和燃油車之間的差距,目前電池技術已可使車子行駛400公里,之後車子需要再充電才能走更遠的路,電池的成本現在已經下降許多,2025年電池每千瓦會再降至80-105美元,預估2030年則降至70-90美元之間。

 

特斯拉目前在美國設立一般充電樁2萬個,超級充電樁1.1萬個,2017年美國已設立的充電樁約傳統加油站的10%。中國在2018年7月的全國公共充電樁27萬個,私人充電樁達38萬個,預計2020年公共充電樁將可達50萬個。

 

2020年前歐洲汽車廠寶馬、戴姆勒、福特和福斯將裝設400個HPC(可輸出350千瓦電力)快速充電站,每100到150公里即設置一站,可於15分鐘內為車子提供行駛200到300英里所需的電力,其他歐洲廠商也跟進,估計歐洲充電樁約需300萬個,目前僅10萬多個,需要加速裝設了。

 

2019年的產業明星 股價下跌提供了投資機會

 

川普雖然發起了貿易戰,造成國內外相關個股都有相當的跌幅,但也提供了絕佳的買進機會,隨著未來電動車產業成長,不但個別公司將會持續獲利,也提供長期投資者致勝的機會。(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管)

 

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