在今天看見明天

傳授「五力選股法」 冷靜挑出不摻水好股

謝富旭
2018-10-31
股債前線
1141期
吳東岳攝影

傳授「五力選股法」 冷靜挑出不摻水好股

謝富旭
2018-10-31
傳授「五力選股法」 冷靜挑出不摻水好股
股債前線
吳東岳攝影

股市大跌時,找好股逢低進場,是連三歲小孩都懂的道理。問題是,什麼叫作「好股」?即使找到了,又如何布局進出?

這個問題,可能連股齡三十年的資深老鳥都未必能給精準答案!據了解,這波股市急跌破萬點,國內券商自營部門有超過一百位操盤手,帳面虧損程度已達到停權標準!專業人士戰況慘烈,更遑論散戶。

 

三十七歲的軟體工程師林威岐,股齡約十二年,算是不老不少的「中鳥」。操作資金部位不算大,一千萬元,算是股市小資族。然而,翻開他的投資績效,卻極可能令老鳥級的股市中實戶,甚至是專業投資法人汗顏。

 

空手等待的勇氣

寧願沉潛多觀望   等待好時機再進場

 

過去十年來,林威岐不僅從二百萬元出頭的自有資金,滾到超過一千萬元,在二○一八年上沖下洗、捉摸不定的行情中,即使算入目前持有智基科技的帳面虧損七十萬元,今年至十月底仍已實現獲利六十六.五萬元。以他所設定的一千萬元股市投資部位試算,報酬率六.六五%。而今年迄今,加權指數下跌一○.六%,櫃買指數重挫二六%。

 

為何能在殺聲隆隆的空頭市場挺住,維持住獲利,而且面對一片哀鴻的跌市,還能淡然處之。這主要得歸功於他自行歸納,而且過去十幾年來嚴格遵守的「五力選股法」。

 

大部分的市場投資人對所謂的「好股」,心中都有一些輪廓與定見,但問題是,卻也往往無法給心目中認定的好股,一個較為精準與完整的定量或定性解釋。比如說,台積電、中華電信、台塑……,是很多人心中的好股,但試問,有幾個人能夠條理分明、邏輯清楚地闡明它們的「好」?又有幾個人能夠在對的價格買進好股,耐心等待收割期的到來?

 

林威岐應該是有資格說出「我辦得到」的人。小資族經常抱怨沒有第一桶金可以投資,他就花數年的時間,不買車、少出國玩、消費盡量節制,累積到進入股市的第一桶金。

 

好不容易買到踏入市場的門票,他既不融資,也不炒短線,透過基本面研究找出好股口袋名單,而且非得等到合適價位出現,才肯出手。他不出手則已,一出手一檔股票往往重押現有資金五○%以上。

 

採訪中,發現林威岐秀出的歷年投資紀錄,在一五年與一六年是空白的,他回答得乾脆:「我的好股票名單在那時候都太貴了,本益比都在十五倍以上,沒有出手機會!」「投資要成功,好股票與好價位兩個要素缺一不可,不然我寧願空手。」

 

林威岐自己歸納的「五力選股法」,也帶著某種寧為玉碎、不為瓦全的「任性」。五力選股法是指從競爭力、產品力、成長力、穩定力、賺錢力,這五個經營面向去挑選他心目中能夠安心投資的股票。而且針對每個面向,制定出客觀的評分標準,自己去打分數。五項得分加總後再除以五,分數在八十五分以上,才是林威岐心中認定的「好股」。(參見下頁圖表)

 

「不過,即使某檔股票八十五分了,但只要其中一項低於六十分,我還是寧願割捨!」林威岐強調道。

 

林威岐歷年投資標的

 

五力選股法

自創檢核表  層層關卡篩出好股

 

股票「選秀」只是第一道關卡,選出來的股票還要經過本益比的檢視。意即,以過去四季每股稅後純益(EPS)總和計算,本益比必須低於十五倍,他才會啟動該股的第一筆投資—預定投入資金的五○%。比如說,要在這檔投資五百萬元,就先買二五○萬元;如果股價再跌至本益比十二.五倍以下,則再攤平一次,即再買一二五萬元;若再跌至本益比十倍以下,最後一筆一二五萬元就下去了。

 

為了有攤平的空間,林威岐持股大多維持在一至二檔。外人觀之,他的持股太集中,風險有偏高之虞。對此,他解釋,這有客觀性的環境限制,「當然,可能是我不夠努力,手上的好股名單太少,而達到可以投資價位的標的更是稀缺。」「但是,我花相當的精力選出這些股票,膽子也就大些了!」林威岐說道。

 

他分享透過「五力分析法」,目前私房好股名單計有:智基科技、大統益、中華電信、中華食品、數字科技、是方、大台北、可寧衛等股。但目前只投資智基科技,最主要的理由是:「其他好股名單都太貴了,本益比還達不到可以買進的標準!」

 

他進一步解釋,「廢棄物處理大廠可寧衛價格雖然到了,但是新聞說它現有的掩埋地,過幾年就要飽和,可寧衛雖積極覓地,但在還沒找到之前,讓我有所疑慮,甚至想把它剔除在好股名單之外!」

 

智基科技,是林威岐今年二月開始買進的持股,目前持股平均成本一○九元(加計股票股利之後),受到股災波及,股價跌破百元關卡,導致帳面虧損高達七十萬元。

 

今年二月開始陸續買進智基時,當時一百二十幾元的智基,本益比僅十二.五倍,於是他投入預計投資該股資金的七成五買進。豈料受大盤轉弱影響,雖然領到智基五十一萬元現金股息,但股價呈貼息走勢。換言之,林威岐被智基套牢了。

 

五力檢核表

 

不隨大盤起舞

謹守最多二次攤平原則

 

「不怕被好股套牢,就怕它不是好股!」林威岐說道。身為台灣市占率第一,高達五五%的公職補教龍頭—志光教育科技集團的借殼上市股,智基在一五、一六與一七年的EPS分別為七.三七元、十.六九元與十.二四元,這三年並配出五.八元(含二元股票股利)、八.五元(含○.五元股票股利)與八.五元(含一元股票股利)。今年上半年EPS計五.六九元,應可望連續三年賺一個股本。

 

林威岐認為:「一七年與一八年應該是智基業績相對低迷的一年,因為這兩年景氣在復甦,就業市場緊俏,考公職的人減少。」「公職報考人數與景氣呈反比。未來一至二年,看來景氣又會稍疲軟,有利志光招生。」

 

眼見智基股價已跌至本益比十倍,林威岐準備進行第二次、也是最後一次攤平。「如果智基明年配息與去年一樣,皆為八.五元,把一元股票股利當作一元現金股利的話,殖利率已達八.五%。」「對長期間維持獲利的好公司而言,超過八%的殖利率是不正常的,往往代表股價有超跌之虞。」

 

當然,五力選股法也有看走眼的時候。一四年他選擇再生-KY,但基於海外公司身分來台掛牌,在不完全放心之下,投資該股可轉債,最後爆出被放空投機機構,質疑作假帳,導致再生-KY暴跌,也連累林威岐手上可轉債大賠三十萬元出場。

 

不過,林威岐運用五力選股法精挑的股票,並高度集中重押,選出來的標的大致上並未讓他失望,如環保建材股惠普、豆腐製造大廠中華食品、數字科技、鮮活果汁-KY、鉅邁等。近十年,讓他獲利近七百萬元,這是尋常小資族夢寐以求的一筆財富,他在三十郎當歲就賺到了。

 

他嚴選「好股」的方法值得學習,但是更值得效法的是林威岐不人云亦云,摸索出自己的方法、制定出指標、秉持「好股自己找」的精神。透過這樣的過程,才能在持股信心與紀律落實上,更顯決心。

 

林威岐的投資標的

林威岐

 

延伸閱讀

選股4步驟 每年穩穩賺20%

陽光充足的平日午后,巫明帆如往常般從容地來到幼稚園門口,接四歲的獨子放學,踩著快樂的步伐,與孩子在公園玩耍、享受悠閒的天倫時光。這份輕鬆愜意,是他六年前剛入職場時難以想像的奢望。

豬市來臨股民沒得賺?專家教你這樣選股持盈保泰

台股指數自年初以來陷入10200~11250的千點大區間格局,季線與半年線走平的狀況相當明顯,這種技術面的狀況反映著股市既非牛市,也非熊市,而是豬市。

用心於不交易才會賺 暢銷書作家公開選股心法

《用心於不交易》作者林茂昌,提倡減少交易成本、長期複利投資之道。然而,鮮為人知的是,在退休前,林茂昌是一個比絕大多數投資人都要頻繁交易的人,曾經當過台証期貨高階主管的他,從股票、可轉債、衍生性金融商品,無一不涉足。

外資大戶的選股黑名單

這是一場極具企圖心的革命。揭竿起義的是聯合國,糾集的兵團是全球重量級投資機構,武器則是資本市場80兆美元的重磅銀彈。企圖,是讓投資人的選股不只看財報,也看企業的社會責任感;是讓國際大廠要求供應鏈更加保護勞工、重視環境;是讓金融機構的放款標準加上企業良知。聽來瘋狂,但這場革命已經真實影響到全球與台灣的資本市場。

還在買消費性電子股?2019年專家要你換選股腦袋

時序來到2018年尾聲,台灣人最喜歡的電子股表現疲軟,在準備邁入2019年的時候,外資與投信紛紛建議投資電子股要換腦袋,從過去聚焦消費性電子股改為布局5G、資料中心、電動車、物聯網基礎建設的電子股,喊進台達電(2308)、景碩(3189)、聯亞(3081)與健鼎(3044)、致茂(2360)、可成(2474)。