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【跌過頭股票這樣挑之二】自創投資模式 他靠2招股息收入70萬

林心怡、謝富旭

股債前線

吳東岳攝影

2018-12-11

面對台股大震盪,你手上套牢的股票該怎麼辦?是該認賠、攤平還是換股?想逢低進場撿便宜,又怕股價還有更低點,該如何因應?操盤贏家們親授股市解套、低檔布局的操作策略,讓你不論處於多空態勢,都能趨吉避凶。

「的確,最近被我長期鎖定的『股票池』裡,墜落到『便宜價』的股票確實變多了,數量大概多了1倍左右。」42歲就靠股市投資賺到財富自由的施國文指出,現階段融資減幅大過大盤指數修正幅度,短期籌碼逐漸流向「長期持股者」手中,加上大盤指數與年線的負乖離已大,短期內若再加速趕底,反彈機會也相較大。

 

即使先前手上持股僅占整體投資資金的3成、股息收入仍達70萬元的施國文,2年前才剛從資深金融從業人員退役;他曾是一個在股市殺進殺出,喜歡「重押」單一股票、賺快錢的超積極投資人,直到2008年經歷金融海嘯,財富大起大落的震撼教育後,才開始修正自己,憑藉著股海投資20多年的資歷,開創了屬於自己「穩中透強」的「GO WIN投資模式」。

 

「最近我趁盤勢拉回,加碼一些部位,例如玉山金、東元、華新、鴻海……,提高持股比重接近5成。」施國文認為,其實有很多績優集團股票目前的價位,都回到指數7、8千點,甚至更低的位階,的確已慢慢進入大撿便宜的好時機。

 

他解釋,比起單純的「存股」,他更重視「資金控管」,在自創的「GO WIN模式」投資組合有兩部分,一是持有7成屬於長線投資的「核心持股」,也就是存股;另外3成的衛星持股則是「波段操作」,以此賺取配股配息收入與資本利得,並設定目標3年資產至少增值逾3成的目標。

 

他還設立4大觀察指標,以動態調整持股與資金比率,包括大盤目前的位階、融資維持率、景氣狀況與國際情勢等。其中,他最重視「大盤位階」與「融資維持率」的觀察重點。施國文指出,根據證交所資料計算,從1996年至今,加權指數在8500點以上的時間為25%,6千至8500點達53%,至於6千點以下有22%,因此,長期投資想要獲利,最好在6千點以下分批往下布局,8500點以上適當減碼。

 

至於融資維持率,施國文是以130%至170%當依據,他指出,因為維持率是一種「平均值」,投資人習慣「賣掉賺錢股、惜售賠錢貨」,所以其實不少人的融資持股是賠錢的,這時若整體維持率還能在170%以上,表示還有許多人融資買股是賺錢的,潛在獲利賣壓也越來越大,通常是波段高點;相反地,融資維持率跌破130%就要面臨追繳,因此可用來當抓波段低點的依據。

 

 

「正金字塔式」布局高報酬個股

 

大跌大買、小跌小買、不跌不買

 

施國文的存股方法是,首先,建立股票池,聚焦熟悉的產業或企業,例如產業龍頭股、績優集團股、金融股為主要候選標的。在他的股票池中,大約有100多檔候選名單,並且只操作熟悉、獲利穩健的低價股,個股股價最高不超過100元。

 

其次,他以一張自創的Excel表格,先計算設定報酬率。他的邏輯是,以2008年的最高價與最低價為波動區間,逐一計算股票池中的個股報酬率。他認為,當年無論是大盤指數或個股的波動都是歷年最大的,若能買在當時的相對低點並長期持有,都會有不錯的獲利,就算不小心買在當時的相對高點,只要長線趨勢向上,又能穩健配息,長線報酬率也很不錯。

 

以玉山金為例,在表中填入玉山金2008年的最高價與最低價,以及近年來的配股、配息數據,就能算出買在當年最高價或最低價存放至今,平均報酬率與年化報酬率分別是多少。施國文解釋,玉山金若能買在當年最低價6.23元,至今的年化報酬率就有20.43%;即使買在當年的最高價19.45元,經過多年來的配股配息,以及股價上漲的資本利得,每年平均仍有12.41%的報酬率,年化報酬率則有8.14%。

 

目前,玉山金股價修正到20.2元附近,「在2008年最高價與最低價之間分批買進」就是他的投資策略,由於「年化報酬率代表的是複利效果」,因此他會從股票池中挑「年化報酬率最高者」,以「正金字塔」的方式分批布局,並以「大跌大買、小跌小買、不跌不買」為原則。

 

此外,施國文也會以「安全邊際」作為投資保護傘的檢視。比方在Excel「目前股價」欄位填入2008年的最低價,就能得出「如果該股未來又跌到這個價位時的報酬率」,進而評估自己是否能接受。他舉例,當填入玉山金2008年最低價6.23元時,算出年化報酬率可能是虧損0.72%,若這樣的風險可以接受,就可以慢慢將其列入參考名單。

 

至於何時才是施國文認為較佳的賣點,首先是獲利大衰退,表現不如預期或原本看好投資的理由消失了,第二是出現更好的標的,這時他會汰弱換強;再來就是達到波段獲利滿足點,或是大盤位階過高,有降低持股比重考量時。

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