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外資放假集團作帳股成主流 短打首選這6大集團

黃文清

股債前線

達志

2018-12-17 11:14

由於美股以外的股市多數已跌深,十二月雖呈現跌勢,但跌幅明顯小於美股,顯見美股十二月的下跌以補跌成份居多,美股以外的股市持續震盪,尋找底部支撐。然而,若美股未止穩或美元持續強勢,國際股市將只是反彈,而非回升行情。

國際股市在十一月跌深反彈,但十二月又故態復萌,迄今全球多數股價指數皆呈現跌勢。MSCI世界指數月初迄今(以下同)跌4.8%,標普五百指數跌5.8%、費半指數跌8.0%、道瓊歐洲600指數跌2.9%、日本日經225指數跌4.4%、台灣加權指數跌1.2%、中國上證指數逆勢小漲0.2%。由各市場的漲跌可概略看出,十二月股市的殺戮主要來自於美股的下挫,科技股又是風暴的源頭。

 

由於美股以外的股市多數已跌深,十二月雖呈現跌勢,但跌幅明顯小於美股,顯見美股十二月的下跌以補跌成份居多,美股以外的股市持續震盪,尋找底部支撐。然而,若美股未止穩或美元持續強勢,國際股市將只是反彈,而非回升行情。

 

美國基本面強健無庸置疑,聯準會為預留未來貨幣政策空間,自2015年底以來,已升息八次。然而,持續升息固然反映經濟與產業基本面穩健,但利率過高,將拉高企業的籌資成本,也將壓縮本益比等評價因子,對股價形成全面性的壓力。此外,美中貿易戰持續進行中,也帶來諸多不確定性。

 

舉例來說,消費者因貿易戰的風險而壓縮消費支出,對下游廠商的需求減少,進而連動到中上遊供應鏈。貿易戰之外,美國的利率與匯率動向亦是關注重點,12月例會升息機率仍超過七成,升息幾無懸念,美元指數也於上週續創波段新高97.443。

 

加權指數十月重挫10.9%,年度績效轉為負報酬,十一月雖小彈0.9%,但12月初迄今下跌1.2%,年初迄今則是下跌8.2%。時序已進入2018年的最後兩週,外資將因聖誕假期而交投轉淡,台股僅能靠內資衝刺,2018年加權指數呈現負報酬機率極高,終止2015與2016連續兩年上漲超過10%的榮景。

 

在外資缺席的12月中下旬,集團與投信等內資作帳行情躍居市場主流,其中又以集團作帳較可期待。過去十年(2008~2017)交易資料顯示,台股十二月收漲機率達到100%,以傳產股表現較佳,此現象或與電子進入淡季,而非電子股年底景氣相對暢旺有關。以作帳常客亞東集團而言,亞泥、遠東新與裕民今年12月皆呈現漲勢,上漲家數占該集團上市公司的1/3。

 

台聚集團旗下五檔上市公司計有台聚、亞聚、華夏呈現漲勢,月初迄今漲幅皆超過4%,表現最為整齊。此外,永豐餘集團、新光集團與仁寶集團旗下個股表現亦佳,12月上漲家數皆超過集團上市公司的一半,可順勢偏多操作。

 

值得留意的是,傳產股多數與原物料相關,其中又以塑膠、紡織、金屬、水泥為大宗,作帳行情較為明顯的亞東與台聚集團,剛好是屬於塑膠與紡織類股。由於塑膠股走勢與油價高度相關,若低迷已久的原油於12月止跌反彈,重量級的台塑集團可能跟進,則作帳行情打擊面將更為廣泛。(本文作者為台新投顧副總經理)

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