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歐元想拚逆轉勝,三套劇本告訴你成功機會有多高

歐元想拚逆轉勝,三套劇本告訴你成功機會有多高

2019-01-22 16:24

全球主要股市在去年12月的大修正讓許多投資人捏了一把冷汗,但卻在進入2019年後開啟了一波急攻,而2018悶了一整年的歐元,是否能藉由QE退場甚至是升息的議題帶動趨勢反轉走升呢?我們就從本週四(24日)即將登場的歐元區利率決議來看起。

從過去歐洲央行的作風來觀察的話,這次會議大概是示警風險的機會大於樂觀看好經濟,主要的原因來自於通膨前景轉差與貿易戰壓力打擊經濟,因此想摸底的朋友可以配合三種可能發生的狀況來擬訂投資策略。

 

劇本一,歐洲央行以不變應萬變,75%機會

 

歐洲央行示警經濟或通膨出現風險,但沒有討論加大寬鬆,由於去年底的經濟預測認為今年通膨平均為1.6%,可以從圖一中了解預期會是自年初的高通膨緩步向年底下滑,1.6%的通膨年增率已經自今年年中提早到去年12月,當然就表示通膨下修空間正逐步放大。

 

圖一:歐元區通膨預期走勢 時間 2018~2021  資料來源 歐洲央行

歐元區通膨預期走勢

但即使如此,在剛結束量化寬鬆的情況下,歐洲央行很可能會選擇保守一點的作法,也就是先按兵不動多看幾個月,如果布蘭特原油價格可以在一兩個月內回到每桶70美元,那就不用擔心通縮壓力再度席捲而來,反過來若是油價持續低檔整理,到時候再丟出新政策就好。

 

劇本二,先以口頭干預穩定市場,表明討論其他寬鬆貨幣政策當中,22%機會

 

歐洲央行行長Draghi在上週的公開談話中提到了貿易戰等變化威脅經濟,歐元區需要更長期的低利環境以對抗風險,但才結束量化寬鬆一個月就要馬上再度實施的機率相當低,讀者可以先猜想一下在不能降息的環境中要如何不應用QE來壓低利率呢?

 

最簡單的方式就是扭轉操作,也就是把原本預定到期再投資的資金用來買更長期的債券,反正短天期利率在目前的負利率影響下本來就無法快速走揚,所以透過買進長債把殖利率曲線進一步壓平的方式還是有助於企業的長期投資,所以只要有放出風聲表示正在討論此一作法或是重新啟動QE的可能性即可穩定市場。

 

劇本三,直接祭出新的寬鬆政策,3%機會

 

由於歐元區2018年第三季經濟表現相當差,若歐洲央行手中的資料顯示第四季的危機更大,就有可能一反常態的迅速作出反應來刺激經濟,這將會使得市場相當驚訝,短線正常應該會出現股漲匯跌的狀態,後續效應得要看時間與規模再作解析。

 

若配合圖二的技術面來看的話,走劇本一對歐元的影響最小,若是調整通膨預期前景不大的話,就可望維持目前底部持續墊高的反彈趨勢,而劇本二跟三都有快速向下修正的壓力,必須要力守近期的1歐元兌1.1215美元的低點,才能維持住週線等級的反轉攻勢,一旦破底就表示歐元轉強時機未到,投資朋友保守一點比較好。

 

圖二:歐元日線 時間 2018/9/3~2019/1/22 資料來源 精誠資訊

 

歐元日線

歐元花了三個月的時間建構出的底部應該可以提供相當強的支撐,但在經濟前景很容易受到川普或是通膨影響的環境下,暫時不建議投入太多資金布局,可以等到站穩1.15的關鍵支撐後再緩步加碼會更安全。

 

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