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「輪流創高、輪流做頭、輪流下跌」 中小型股留意股價翻臉

陳冠升

股債前線

2019-04-09 18:09

中美貿易談判傳出好消息、非農就業指數優於預期、原油價格上漲帶動,美股四大指數持續強勢表現,其中費半指數在4月3日率先突破2018年3月13日歷史高點1,464點,4月8日再度走高。

接下來道瓊、標普、那斯達克可能在4月繼續上漲,有機會挑戰去年歷史高點,甚至可能會突破去年歷史高點。以美股近期的漲跌結構來說,帶頭往上漲的會以產業龍股及權值股為主,因他們本益比和股價基期較低,此時投資安全。

 

美股若陸續創新高,恐怕是憂喜參半。喜的是,這波美股強力V型上漲,此時投資人都已解套,甚至賺錢了;但憂的是,既然大家都解套,甚至賺錢,此時不賣股票,更待何時!?難道要等美股創新高後再大跌,甚至變成大M頭才來賣股票?

 

美股在去年10月到12月底大跌,很多機構法人及投資者來不及降低持股,本波大家拼命做多,包含中美協議傳出好消息及川習會前的空窗期,只要川習會還沒到,市場投資機構及法人拼命當作利多來做。

 

因此,若美股在4月中旬前持續上漲,甚至創新高的話,需提防4月中下旬遭遇川習會利多出盡(買在消息,賣在事實),或沒結論的利空,而4月底至5月初最晚公佈第一季季報的公司,通常業績不佳會拖累股市,屆時經濟數據及成長率不如預期等利空會被放大檢視,迎來較大的解套賣壓或5月賣股潮。

 

中小型股超漲

逢高獲利了結 換股操作

 

因此投資人接下來應謹記兩個情況,第一個是4月中下旬之前或仍有高點,但風險也逐步增加。

 

中美貿易談判前夕傳出樂觀氣氛,台股雖有清明節前的賣壓,但在美股持續強勢表現,帶領指數持續上漲。近期公布3月業績將比2月好的訊息,本周(4/8-4/12)台股及個股仍有機會上漲,還有高點可期。

 

不過,許多中小型個股已在近期大漲者,可能需提防公佈3月業績變成短線利多出盡;如果股價大漲者,公佈業績不如預期,或被要求公佈獲利很差的警示股,即使主力大戶還可能硬撐股價或軋空,但終究撑不過基本面不佳的壓力,股價早晚會大幅修正。

 

第二個是提防「拉權值及金融股、出中小型股」。近期許多中小型股大漲甚至做最後噴出,很多個股已軋空軋到幾乎最高點的位置,不僅股價跑在基本面之前,甚至出現超漲情況,因此建議逢高獲利了結,換股操作。

 

個股會往下做修正,甚至大跌,都是先歷經股價大漲到最後噴出,股價超漲到不便宜,而後出現大幅度修正。

 

包含近期自行車雙雄、運動器材的機電股、部分生技股、CCL(銅箔基板)個股、新上市櫃個股等,近期股價由高點開始往下修正。例如,易華電股價大漲之後,在大股東大量申報賣出持股而下跌。

 

接下來需提防近期許多股價大漲到末端的中小型個股,也可能股價開始出現「輪流創新高、輪流做頭、輪流下跌」。

 

過去經驗,台股漲到最後一段會伴隨美股上漲去拉抬本益比偏低、股價漲幅不大的產業龍頭股、金融股、部分電子權值股、少數落後補漲股,讓指數漲到最高點,結果變成「拉權值股,出中小型股」的情況。此時若再大力亂追股價超漲的中小型電子,恐怕會嚴重套牢。

 

這種情況就如同去年第三季,當時產業龍頭股、金融股、少數電子權值股及落後補漲的績優股,股價在當時上漲1至2成,但是股價漲多的中小型股及電子卻出現大跌3成以上,甚至還有大跌超過5成以上,這是近期操作台股需要謹慎提防的地方。

 

之所以會這樣,其實說穿了,就是《史記·貨殖列傳》所說的,「貴上極則反賤,賤下極則反貴;貴出如糞土,賤取如珠玉」,這也是投資市場不變的真理。(作者為宏遠投顧副總經理)

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