中國景氣有望築底　低接陸股ETF看俏

唐祖貽

全球股市

1175期

2019-06-26 11:00

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美中貿易戰再度讓中國經濟蒙上陰影、陸股受創，但專家認為，官方近半年來推出多項政策逐漸收效，景氣反而有機會在今年第三季逐漸止穩，因此，現階段是逢低布局的好時機。

今年以來，陸股表現原本不差，但五月初川普突然再度宣戰、美中貿易戰再起波瀾，上證指數立刻跌掉今年漲幅的一半，美元兌人民幣更逼近七元的心理關卡。即將進入下半年，貿易戰對中國景氣、股匯市的影響又會如何？

國泰中國A50正二（○○六五五L）ETF經理人游日傑指出，年初世界銀行與多家研究機構的評估，今年中國GDP年增率約在六％至六．五％；貿易戰擴大後，雖然區間未下修，但認為僅能達到六％至六．二％，勉強及格，再加上第一季已公布年增率為六．四％，因此預期下半年僅可能勉強「保六」。

中國景氣可望築底可定時定額買進ETF中長期持有

▲中國景氣可望築底，可定時定額買進ETF，中長期持有。(圖片/法新社)

政策收效第三季GDP回穩

中國GDP年增率下滑的原因，當然與對美進出口衰退有關。不過，游日傑認為，從GDP組成的三大支柱：投資（I）、民間消費（C）與淨出口（X－M）來看，中國官方其實已努力提升前兩者的比重，也就是「從工廠轉型為市場」。

至於淨出口，也逐步降低對美國的依賴。從近期數據來看，中國經由對歐盟、亞洲出口的增加，抵銷不少對美出口衰退的衝擊，何況經濟原本就不可能永遠高成長，所以中國GDP增速放緩，甚至破不破六，無須太過擔憂。

今年以來，績效在同類基金中名列前茅的元大新中國基金，其研究團隊表示，中國這波景氣的反轉點出現在去年第二季，接下來遭逢內憂（政策調控）與外患（美中貿易衝突），呈現逐季下滑趨勢。不過，中國官方推出多項財政與貨幣政策，尤其四月起將製造業的增值稅稅率從十六％降為十三％，以及推動企業或地方政府發行專項債券，以用於基礎建設，這些對於拉抬景氣有一定的幫助。