市場震盪難避免穩健操作為上

莊芳

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2010-04-29 18:05

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根據研究機構EPFR Global data 統計的基金資金流向，過去一周新興市場股票型基金合計淨流入19.08 億美元( 截至4 月21 日止)，已經連續十周出現資金淨流入的情況。資金流入雖未減少，但是市場卻因不同雜音，高高低低震盪不斷。

至於債券基金市場，高收益債的整體表現仍然不俗。在各類債券商品中，高收益債與景氣的連動性相對較高，具有一定的「股票替代品」特質，在目前全球景氣趨向樂觀的預期展望下，對於較為積極的投資人來說，高收益債券基金的確可視為目前作為避險部位的適當方向。

像是泰國近期就因政治對立問題鬧得沸沸揚揚，使得股市一度重挫，截至4 月23 日止的彭博資訊顯示，泰國股市跌幅高居當月各國市場之冠。再加上投資銀行高盛遭美國證管會指控詐欺，以及希臘債信疑慮未除等等，接連引發投資人擔憂，使亞股出現走跌情況。

但即使如此，還是無法壓抑東協其他國家的股市，近一月漲幅超越先前在榜上的俄羅斯與新興歐洲股票型基金，包含馬來西亞、新加坡等單一國家，紛紛登上績效最佳前10 名。但相較之下，單月入榜基金的報酬率已比上月前10 名減少很多，可見得市場波動仍有頗大影響。

除了東協國家股市表現突出以外，受到希臘債務問題影響，加上美元走勢持續趨弱，刺激黃金及其他貴金屬期貨的價格上漲。其中，金價一度飆到每盎司1155 美元，而白金、鈀金價格則是雙雙衝上2008 年以來最高點。這同時帶動了相關股票價格的上揚，因此貴金屬股票基金表現不凡，單月一
舉衝入績效最佳前10 名。

其實從種種跡象不難看出，投資人已經從相較保守的操作態度，漸漸轉移至趨向風險性的投資。光是從美股的輪動即可窺知一二，前幾個月還以美國大型股票的績效較佳，到了本月，已經轉為中小型股占上風，顯示出美國經濟數據的回升，像是成屋銷售年率增加、失業救濟金請領人數下降等，也
讓投資人的信心多少拉回了一些。

在台股基金部分，接下來進入4 月底的財報密集公布期，業績題材將是短期多空的主導因素。而從外資在26 日單日大舉買超268 億元來看，若以「提前卡位」來解讀外資動作，則料想財報公布對市場的整體影響應以偏向樂觀的可能性居多。對於基金投資人而言，除了台股基本面不必看淡之外，新
台幣匯率持續看俏，從貨幣配置角度思考，此時似乎也是適度持有台股基金的良好時機。

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