定期定額的投資，必須同時具備向上趨勢與拉長時間兩項特點，才能發揮出最大效益。因此，假使想要達到定期儲蓄，同時又將風險降至最低的投資效果，慎選標的市場，絕對是不可不知的一門功課。
多數投資人對於定期定額的投資方式應該並不陌生。最讓人熟悉的，除了是它擁有「小額儲蓄」、「分攤成本」這些好處，對於一般非專業的投資人而言，還增加了無須猜測進場時機的優點。由此看來，似乎只要長期投資，耐心等待市場走過低潮，邁向成長高峰，自然就可以利用較低的淨值成本，享受到高額報酬。
不過，自從去年年中全球各地市場大幅下滑，投資人從「隨便買隨便賺」變成了「怎麼買怎麼賠」以後，打開每月基金對帳單，只能眼睜睜看著基金淨值一路往下掉，還有投入的資金成本不斷削減，從而定期定額投資的信心大受影響，不少投資人甚至決定眼不見為淨，乾脆狠下心來停止扣款。但是對於有定期儲蓄、長期投資計畫的人來說，在市場下跌時停扣，反而很有可能錯失「撿便宜」的好機會。
控管風險／定期定額靜待市場回升
如何克服「恐懼」人性，讓自己的投資行為遵守紀律、低檔加碼？或許就該特別思考定期定額利用每月投資金額，以分攤成本來降低風險的投資特性。德盛安聯投信就指出，近幾年來幾個重要國家股市，單日跌幅超過二％的機率愈來愈高，這不僅證明了市場波動性明顯增加，投資人也應該愈來愈重視風險控管的重要性，而降低波動風險的理想管道之一，就是定期定額。
富蘭克林證券投顧副總羅尤美也特別指出，今年以來，各個市場震盪的幅度加劇，在亞洲，每一個單一市場都曾發生過單月漲跌幅度超過一成以上的紀錄，投資人想要時時刻刻掌握住漲跌的幅度已是難上加難，更別說是想要精準預測進出場的時點。
「在這樣的市場情況下，更要採用穩健的投資策略，定期定額逢低加碼股票部位，等待市場回升之時，自然可享受成長的果實。」羅尤美補充說，光是追蹤過去歷史的定期定額績效表現，即可看出其中的優勢。
她以ＭＳＣＩ世界指數為例，在股市經歷多空時期的二○○○年一月至去年底為止，每月持續扣款五千元，八年來累積投入本金達四十八萬元，累積報酬率更是有五九．六二％。另外，若能在二○○○年三月起，市場處於低點的三年間，額外再加碼五千元（亦即每月扣款一萬元），累積的報酬率將更高，達六五．○九％。
但假使從二○○○年三月開始，因為擔心基金淨值隨著大盤走勢持續往下掉，而在長達三年的空頭期間停止扣款，直到去年底的累積報酬率可就整整少賺了一二％。
二Ｔ法則／發揮定期定額最大效益
從這樣的比較可以發現，定期定額要能發揮最大效益，必須掌握「二Ｔ」的條件。所謂的「二Ｔ」，就是結合市場趨勢（Trend）與時間（Time）的效果，簡單來說，就是要掌握趨勢向上的市場，並且採用長期投資不中斷的方式，即可將定期投入的固定金額，發揮至最大的效益。
再說投資這件事，無非就是看好市場未來長期向上的走勢。雖然單筆投資也可達其功效，但因少了定期儲蓄的效果，還必須承受市場多空期間的大起與大落，最終才得以修成正果，因此單筆投資的方式較為適合資金充裕，且風險承受度高的投資人。
投資時間的長度或許一般人皆可掌控，但是市場向上的趨勢，可就得花些時間好好研究、挑選才行。舉例來說，假使花費相同時間，定期定額投資日本單一國家基金，投資的績效就大大不如向上成長的新興市場。
根據晨星（Morning Star）資料庫所顯示，若用五年時間，定期定額投資日本市場的基金，截至今年七月底，表現最優的績效僅有四％左右報酬率；反觀新興市場基金，同樣定期定額地投資五年，最差卻仍可有超越三○％的報酬。由此看來，長期穩定的投資，還得搭配成長趨勢向上的標的，才能將定期定額的功效完全發揮。
波動越大／越能抓住低檔多買機會
除了投資時間夠長、市場趨勢向上之外，施羅德投顧也提出了定期定額投資成功的第三個法則：選擇短期波動較大的市場。由於定期定額能夠在股市低檔時累積較多單位數，待反轉時，才能創造較高報酬率，因此在同樣向上成長的兩個市場中，波動越大者，往往越適合定期定額。
綜合上述的長期趨勢向上與短期波動較大兩個條件，不難確定適合定期定額投資的海外基金類型與市場。例如，整體經濟動能仍然未脫成長軌道的全球新興市場型基金，或者受惠於大中華區成長帶動的新興亞洲、擁有豐沛原物料題材的拉丁美洲，都是屬於適合定期定額特性的市場。
以新興市場股票型基金為例，新興國家所擁有的高成長性，不僅讓過去幾年的報酬一飛沖天，除此之外，定期定額的降低風險效果，也在過去五年的新興市場基金當中有所發揮。過去五年，定期定額績效最差的新興市場基金，報酬率仍可達到三八％以上；相對的，屬於穩健型的全球股票型基金，過去五年定期定額績效最差者，報酬率反倒是負一二％。
究其原因，主要在於新興市場波動性相對較大，對於定期定額的投資方式來說，「逢低多買」的機率提高，自然也就明顯降低了持有部位的總成本；而全球股票型基金由於投資區域分散全球各地，波動性大為降低，雖然在去年第四季之前的多頭行情當中，基金淨值多半穩定維持高檔，但利用定期定額方式的投資人，反而不容易抓到低檔多買的機會。
於是，一旦全球股市重挫，即使全球股票型基金的跌幅小於新興市場型基金，但定期定額投資人的損失卻極有可能比新興市場基金投資人來得嚴重。
趨勢向上／三大新興市場獲利可期
假使再將範圍縮小至區域型基金，像是近期擁有最熱的內需與原物料題材國家，如亞洲、拉丁美洲與東歐市場，定期定額投資近三年、五年，均是呈現正報酬的情況；相對的，全球股票型基金的表現，在近三年定期定額投資之下，卻仍有一半以上為負報酬。
由此比較，現階段的海外基金適當投資策略也就逐漸可以釐清，對於風險承受度較低、或者希望藉由基金投資取代定存的投資人來說，定期定額入市應該就是值得考慮的選項。
而對於市場的選擇方面，雖然全球景氣能見度仍低，但既然新興國家的經濟成長率仍普遍明顯高於全球，加上各個新興市場的波動幅度夠大，因此，若能擬定三年以上的定期定額扣款計畫，投資新興市場基金，達到穩健獲利、加速儲蓄的目的，應該可期。
