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八比二配置能源與新能源基金

八比二配置能源與新能源基金
各國政府持續注資推動新能源產業, 讓太陽光電、風力等產業後勢可期。

莊芳

基金投資

攝影/吳東岳

652期

2009-06-18 15:22

隨著景氣復甦,投資活動慢慢恢復,使得油價一路飆漲,讓能源類股的投資機會再次浮現。於此同時,各國政府強力推行經濟刺激方案,讓人也不禁注意到新能源的發展。究竟該如何看待能源與新能源基金?請專家徹底解讀。

今年以來,布蘭特原油價格上漲五成之多,來到每桶七十美元的價位,比起去年底大約僅有三十多美元的價格來看,上升的速度頗為驚人。而油價快速上漲的背後主因,全球最大規模的能源基金經理人包卓能(Robin Batchelor)清楚明瞭的做了解釋,「首先,就是因為全球經濟情況已逐漸出現好轉。」

當然,在他眼裡,影響油價走勢的因素絕對不只一個,但是除了美元走弱以外,包卓能認為,「消費增強、需求逐漸改善這些基本面因素,才是主要驅動油價的原因。」這個道理說來簡單,正因為景氣逐漸擺脫過去六個月來的衰退情況,讓投資活動得以重新恢復,所以可以說,經濟的成長對於油價絕對具有正面影響。「只要全球景氣持續復甦,油價還有機會再往上走!」

包卓能預期,目前看起來,全球三大消費國之中,仍以中國的原油需求、消費最為強勁,尤其四月以來已見明顯回升趨勢。至於美國與日本的原油需求量尚未完全恢復,距離走入復甦還有一段路程,因此對於油價的驅動還有很大空間。

而且,基於成本考量,愈是高漲的油價,對於能源公司愈是有利可圖,「假使油價持續在每桶四十美元以下的水準,能源公司恐怕將會毫無利潤可言,難以生存下去。」也因此,包卓能認為,油價跌至四十美元以下的機會不高。就他預期,短期內雖然很有可能一舉站上八十美元,但今年平均來說,應會維持每桶六十至七十美元的價位。

 

基本面  新能源基金要看下半年以後


只不過,近期油價走高,卻沒看到能源類股同步激勵上升,讓人感到有些失望。包卓能則表示,油價與能源類股的關聯性確實很高,但往往要油價上升一段時間,投資人習慣了較高油價以後,才有信心買進股票。因此,往往能源類股的漲幅會比油價晚一步展現出來。

在提到新能源之時,包卓能也有話要說。「很多人以為油價飆高,就一定有助於新能源產業後勢發展,其實是錯誤的觀念!」他一語道出投資人常有的誤解。其實一直以來,許多投資人相信,原油價格持續上漲,將會讓替代能源的投資價值浮現,但是包卓能表示,新能源主要驅動的因素根本不是油價,反而是政府提出的政策大餅。

德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍也指出,從歷史數據來看,新能源指數與油價的關聯性並不高,例如去年油價一度飆漲至每桶一四七美元時,新能源指數卻沒有看到太大動靜。

而現在,明確可以知道歐美以及亞洲各個國家,陸續在過去幾個月裡提出發展替代能源的政策,這些方案對於替代能源以及新能源相關類股來說,都可說是最佳的股價驅動因素。舉例來說,歐巴馬政府將以貸款擔保或現金資助,向新能源產業撥款約四百億美元,解決現今因信貸緊縮造成的資金短缺問題。

此外,不僅中國、歐盟持續對新能源產業大表支持,就連台灣也在日前通過《再生能源法》,「透過政府保證收購的鼓勵,就能讓替代能源成為未來長期發展的投資趨勢。」洪華珍說,以中國執行的效率來看,預期中國龐大金額補助太陽能、風力的方案,能在一個月後看到成效。而美國經過審核期間以後,「我想下半年或是明年,效果將會最為明顯。」

 

操作面  作好部位控管以分散風險


總的來說,投資能源類股基金,必須要觀察的是原油供給與需求的情況,因為油價的下跌將會增加能源公司的成本,影響獲利表現;而投資新能源基金,則需要持續「看政府的臉色」,因為人們對於新能源的需求多寡,完全得看政府能夠端出多少牛肉,吸引投資商機。

至於能源與新能源基金的選擇,包卓能則建議,由於兩者基金投資的方向不同,所須關注的角度也不一樣,但因為新能源波動較大的產業特性,所以不妨以八二比或七三比的方式來布局能源與新能源,未來就有機會同時享有經濟復甦與政策支持兩者發酵之後的獲益。

必須強調的是,無論是能源或者新能源基金,都是屬於單一產業型基金,因此雖然兩者都有長線題材,但波動風險仍然不低,尤其是在當下景氣能見度仍低之際,稍有消息面的影響,即有可能撩動國際資金流向,對油價及能源相關類股帶來一定程度的價位波動。

因此在投資時,首先必須做好部位控管,避免過度壓注,而風險承受度較低者,則以定期定額方式介入為宜。

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