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搶賺人民幣升值財 瞄準四類基金

搶賺人民幣升值財  瞄準四類基金
人民幣升值趨勢確立,預料短期效應將造成亞洲資金行情發酵。

陳易琳

理財

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706期

2010-07-01 14:08

人民幣放行後,預估至少有三大投資題材可掌握,包括中國內需勢力崛起、亞洲資金行情發酵、商品需求暢旺等,而根據各家業者看法,中國基金、大中華基金、新興亞洲股票基金與新興市場債券基金,將是新局之下的資產配置必備元素。

經過將近兩年緊釘美元的政策,中國人行終於趕在G20會議前釋出善意,六月十九日宣布人民幣匯率政策鬆綁。果不其然,宣布後亞洲股市一度上演慶祝行情以大漲回應。

不過,如果想徹底掌握這波人民幣升值財,得先了解人民幣升值後將對中國經濟造成什麼樣的影響。

根據德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿的估算,人民幣匯率改革和其他可能發生的體制變化,對中國經濟長期將產生結構性影響,在今後五年中,人民幣每年將升值三%;工資水平增長率比基準高三個百分點;社保體制的改革,將使得養老金標準每年比改革前多提升四%;此外,資源稅率將每年提高三個百分點。

影響所及,五年之後中國消費將比改革前高出六.五%,而出口則要比改革前低一一%。馬駿指出,匯改後加上其他收入分配改革有助於推動中國經濟結構向消費拉動轉型,減少對出口的依賴。
 

短多焦點 人民幣升值引爆資金潮


在確定匯改將造成中國經濟的結構性改變後,也才能確定近來大家熱炒的股匯市題材,不會只是憑空想像而已。富蘭克林證券投顧資深經理盧明芬指出,隨著人民幣的升值,不只是對中國經濟有影響,對整體亞洲市場甚至是新興市場,也將起連帶的效應,進而可歸納出三大投資題材:中國內需勢力崛起、亞洲資金行情發酵、商品需求暢旺等。

其中,最具短期爆發力的或許就是第二個題材:資金潮引爆。富蘭克林坦伯頓亞洲債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,預估未來一年至一年半之內,人民幣就可望升值三%到七%,他建議投資人可藉由馬來西亞幣、韓元、印度盧比這類與人民幣有正向連動的貨幣資產,來參與升值行情。

而綜合各家投信業者的看法,目前對積極型投資人的資產配置建議,普遍都以「七成股票型基金、三成債券型基金」的比重為多,不過,在中國宣布匯率改革後,為了搶賺短期之內最具爆發力的資金題材,明顯的,多家業者無論對股票型或債券型基金的投資建議,都是鎖定亞洲相關標的。

 

資產配置 新興亞洲是共同方向

 

整體來看,如果想要穩中求贏地搶賺人民幣升值財,根據業者普遍看法,建議可用四大類基金來布局,在股票基金的部分,以「中國基金、大中華基金、新興亞洲股票基金」最受業者青睞;而債券基金部分,則以「新興市場債券基金」的呼聲最高。

 

「中國股票基金」、「大中華股票基金」各家看好並不意外。摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓分析,以過去人民幣升值的歷史經驗來看,在二○○五年到○七年間,MSCI中國指數漲幅超過三倍!充分顯示貨幣升值將進一步帶動資金流入,創造股匯雙漲的格局。

 

另外,由於升值帶動購買力提高,升值期間中國零售銷售自○五年的一九%加速成長至○八年的二一%,此次的升值應也不例外,未來中國民間消費實力將可望進一步提升。

 

德盛安聯投信海外投資首席傅子平也指出,觀察上一次○五年人民幣匯改期間,上海綜合指數上漲幅度高達一二八%,主要由於人民幣升值預期帶來中國人民的實質購買力增加。

 

群益投信海外投資長葉書弘則表示,人民幣的升值將促使資金加速流入亞洲,因此投資人應開始加碼在亞洲股市的布局,包括台股都是看好的標的之一,因為資金受中國吸引進入亞洲後,不會只流入單一國家,周邊的大中華,甚至亞太地區都將雨露均霑。

 

題材豐富 新興市場本地債可期

 

就債市來看,在人民幣升值題材帶動下,亞債與新興市場債券都相當看好,尤其今年新興市場債券更因題材豐富,得票率高達八成。摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,受惠於中國重啟匯改機制,人民幣長線看升,可望啟動新興貨幣走強趨勢。

 

皮耶進一步指出, ○五年七月人民幣首次匯改後三年內,帶動亞洲貨幣指數上漲逾一○%,並引領新興市場本地債大漲四八%以上,該波漲勢除了新興債券價格上揚外,新興貨幣升值所帶來的匯兌收益,更進一步推升新興本地債漲勢。因此,若要搶搭人民幣升值順風車,擁有資本利得及貨幣升值雙重收益的新興市場本地債不可錯過。

 

皮耶認為,全球復甦趨勢不變,資金終將回歸風險性資產,尤以債信不斷受到調升、資金動能充沛的新興債券長線走勢最為看好,加上與成熟公債仍有利差空間,以及新興貨幣升值題材,未來漲升動能可期,建議投資人應趁回檔逢低介入。

 

除了人民幣升值效應之外,據IMF(國際貨幣基金)預估,未來五年新興市場經濟成長率將是全球成長最亮眼的地區。另外,○三年以來,經濟急速成長與出口暢旺帶來豐厚的外匯存底,促使財政體質轉佳,IMF也預估新興市場國家的財政收支情形在二○一五年前將優於已開發國家。

在長期經濟成長佳、財政趨於穩健、具信評調升空間,及貨幣升值潛力高等優勢下,新興市場債的中長期漲升趨勢可期。

 

人民幣升值

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