基金挺過空頭獲利最大化致勝法

由此看來，似乎只要長期投資，耐心等待市場走過低潮，邁向成長高峰，自然就可以利用較低的淨值成本，享受到高額報酬。



不過，自從去年年中傳出歐債風暴，全球各地市場大幅下滑，打開每月基金對帳單，只能眼睜睜看著基金淨值一路往下掉，報酬由正轉負，從而定期定額投資的信心大受影響。但是對於有定期儲蓄、長期投資計畫的人來說，在市場下跌時停扣，反而很有可能錯失「撿便宜」的好機會。



控管風險

定期定額靜待市場回升



如何克服「恐懼」人性，讓自己的投資行為遵守紀律、低檔加碼？或許就該特別思考定期定額利用每月投資金額，以分攤成本來降低風險的投資特性。



德盛安聯投信就指出，近幾年來，幾個重要國家股市，單日跌幅超過2％的機率越來越高，這不僅證明了市場波動性明顯增加，投資人也應該越來越重視風險控管的重要性，而降低波動風險的理想管道之一，就是定期定額。



富蘭克林證券投顧副總羅尤美也特別指出，在全球市場震盪次數增加的情況下，更要採用穩健的投資策略，定期定額逢低加碼股票部位，等待市場回升之時，自然可享受成長的果實。從追蹤過去歷史的定期定額績效表現，即可看出其中的優勢。



她以ＭＳＣＩ世界指數為例，在股市經歷多空時期的2000年1月至去年底為止，每月持續扣款5,000元，8年來累積投入本金達48萬元，累積報酬率更是有59.62％。



另外，若能在2000年3月起，市場處於低點的3年間，額外再加碼5,000元（亦即每月扣款1萬元），累積的報酬率將更高達65.09％。但假使從2000年3月開始，因為擔心基金淨值隨著大盤走勢持續往下掉，而在長達3年的空頭期間停止扣款，這樣累積報酬率就整整少賺了12％。



二Ｔ法則

讓你放大投資績效



從這樣的比較可以發現，定期定額要能發揮最大效益，必須掌握「二Ｔ」的條件。所謂的「二Ｔ」，就是結合市場趨勢（Trend）與時間（Time）的效果。簡單來說，就是要掌握趨勢向上的市場，並且採用長期投資不中斷的方式，即可將定期投入的固定金額，發揮至最大的效益。



再說投資這件事，無非就是看好市場未來長期向上的走勢。雖然單筆投資也可達其功效，但因少了定期儲蓄的效果，還必須承受市場多空期間的大起與大落，最終才得以修成正果，因此單筆投資的方式較為適合資金充裕，且風險承受度高的投資人。



投資時間的長度或許一般人皆可掌控，但是市場向上的趨勢，可就得花些時間好好研究、挑選才行。舉例來說，假使花費相同時間，定期定額投資日本單一國家基金，投資的績效就大大不如向上成長的新興市場。



波動越大逢

低加買累積單位數



除了投資時間夠長、市場趨勢向上之外，施羅德投顧也提出了定期定額投資成功的第3個法則：選擇短期波動較大的市場。由於定期定額能夠在股市低檔時累積較多單位數，待反轉時，才能創造較高報酬率，因此在同樣向上成長的兩個市場中，波動越大者，往往越適合定期定額。



綜合上述的長期趨勢向上與短期波動較大兩個條件，不難確定適合定期定額投資的海外基金類型與市場。例如，整體經濟動能仍然未脫成長軌道的全球新興市場型基金，或者受惠於大中華區成長帶動的新興亞洲、擁有豐沛原物料題材的拉丁美洲，都是屬於適合定期定額特性的市場。



以新興市場股票型基金為例，新興國家所擁有的高成長性，不僅讓過去幾年的報酬一飛沖天，除此之外，定期定額的降低風險效果，也在過去5年的新興市場基金當中有所發揮。



過去5年，定期定額績效最差的新興市場基金，報酬率仍可達到38％以上；相對的，屬於穩健型的全球股票型基金，過去5年定期定額績效最差者，報酬率反倒是-12％。



究其原因，主要在於新興市場波動性相對較大，對於定期定額的投資方式來說，「逢低多買」的機率提高，自然也就明顯降低了持有部位的總成本；而全球股票型基金由於投資區域分散全球各地，波動性大為降低，利用定期定額方式的投資人，反而不容易抓到低檔多買的機會。



於是，一旦全球股市重挫，即使全球股票型基金的跌幅小於新興市場型基金，但定期定額投資人的損失，卻極有可能比新興市場基金投資人來得嚴重。



趨勢向上

新興市場獲利可期



假使再將範圍縮小至區域型基金，像是近期擁有最熱的內需與原物料題材國家，如亞洲、拉丁美洲與東歐市場，定期定額投資近3年、5年，均是呈現正報酬的情況；相對的，全球股票型基金的表現，在近3年定期定額投資之下，卻仍有一半以上為負報酬。



由此比較，現階段的海外基金適當投資策略也就逐漸可以釐清，對於風險承受度較低、或者希望藉由基金投資取代定存的投資人來說，定期定額入市應該就是值得考慮的選項。



對於市場的選擇方面，新興國家的經濟成長率仍普遍明顯高於全球，加上各個新興市場的波動幅度夠大，因此，若能擬定3年以上的定期定額扣款計畫，投資新興市場基金，達到穩健獲利、加速儲蓄的目的，應該可期。



空頭停扣，反而錯失翻正機會



每月定期定額投資基金，若在重大事件發生後停扣，績效可能低於續扣的人。下表假設停扣點剛好落在波段低點。

以MSCI世界指數來看，如2000年網路泡沫時，從起跌點到反彈後高點，整個波段長達6年左右，低點在2003年3月間，若某甲從2000年3月起，每月定期定額投資3,000元，到2003年3月停扣，則績效為-28.04%，但若續扣至波段高點2006年5月，則報酬率達21.07%。



全球金融海嘯時亦同，2007年10月進場，到2009年3月出場，報酬率為-28.63%，但若持之以恆，續扣至2010年4月，報酬率翻正為6.68%。