為因應全球經濟成長腳步放緩，美國聯準會按下升息暫停鍵，風險性資產得以喘息。投資人如何趁機吃肉，富貴險中求，基金操盤手及策略分析師教你這樣配置，遠離市場波動。
「三月以來，長天期債券殖利率摔下來的速度，真是非常快，預料接下來市場波動會不小，殖利率曲線走勢，絕對是操盤時最重要的觀察。」美國聯準會（Fed）釋放「和平鴿」，不但最新一次會議決定不升息，甚至暗示今年都不會升息，一掃市場上最大不確定因素。不過，這項決議看在投資操盤人眼裡，只有五個字：繫好安全帶。
國泰全球多重收益平衡基金經理人鄭睿珣坦言，今年來，市場上可嗅出兩種氣氛，一是投資人手上現金開始轉向債券資產，二是流入股市的錢，其實沒有想像中多。簡單講，大家對景氣展望開始保守，且明顯偏好債券。殖利率究竟是「到頂」還是「修正」，將是未來投資操作關鍵。
殖利率倒掛
只是預警 非景氣開始衰退
「我看殖利率大概已經快到頂了！」今年二月中旬，理財作家怪老子決定，開始增持投資等級債券，買進相關ETF，一個月內，光是價差就賺到超過四％；「債券價格漲跌波動很正常，重點不在於賺資本利得，而是債券長期趨勢往上，資產配置應逐步調整、由股轉債將是未來持續進行的方向。」尤其，近日聯準會按下升息暫停鍵，更加深了他的想法。
其實，像怪老子這樣持續買進債券ETF的投資人，二月以來明顯激增。以「元大20年期以上AAA至A級美元公司債券ETF」為例，相較去年十二月，今年以來，散戶受益人數增加逾兩倍，投資等級債券ETF逐漸成為個人理財工具的一部分，而非保險公司專屬。
特別是，近期美國十年期及三個月公債殖利率曲線倒掛（短天期殖利率高於長天期），引發經濟衰退疑慮四起，市場不安情緒擴散；甚至像怪老子這樣長線、且精明的投資人都開始減持股票，增加債券資產部位，難道股市多頭派對真的將一哄而散？
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