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活用資產配置 甩掉「薪貧族」惡名 P.100

活用資產配置  甩掉「薪貧族」惡名 P.100

全球的財富正在往金字塔頂端聚集,中產階級如果無法自我覺醒,就只能淪落到「下流社會」,要如何擺脫往下沉淪的惡夢,惟有活用自己的資產,妥善資產配置,就有出頭的一天。

在全球化的浪潮中,富有的人運用大量資源取得第一手情報,大賺全世界的錢,讓財富快速累積,然而影響所及,不少中產階級的資產,反而逐漸流失,淪落到「下流社會」,整個社會財富出現前所未有的板塊移動,而更重要的是,原地踏步的薪水已不能應付飛漲的物價,許多中產階級不禁感嘆,苦日子究竟還要多久。

為了不讓自己的財富差人一截,擺脫向下沉淪的悲情,投資理財已成為M型社會下必修的一堂課,死守銀行二%的定存只會讓自己愈來愈窮。不過投資理財雖然說起來簡單,但執行起來卻是很多中產階級的惡夢。很多人過去因為聽信別人告知的明牌,或者追高殺低,而把辛苦賺來的錢變成「學費」,進而影響了自己買屋、退休、教育兒女等人生理財目標。


資產配置第一要件 培養市場敏銳度

究竟投資理財要怎麼做才能讓自己避免成為M型社會的「下層組織」?答案是做好自己的資產配置。根據諾貝爾獎得主布林森(Gary Brinson)發表的一項研究報告統計,影響投資人操作績效好壞的變數,最主要的為「資產配置」,比重高達九一.五%,其次才是四.六%的「選擇標的」,以及一.八%的「進出時機」,換句話說,將自己的資產妥善規畫配置,遠比每天追逐市場小道消息,或者預測指數高低點來得重要。

至於要如何進行良好的資產配置?日盛投信策略投資處協理許倍禎表示,投資人第一件事就是要對全球金融市場「有感覺」,知道哪些地區和國家的景氣正在逢勃發展,並將資金配置在「往上走」的市場,此外,再依不同的比重,分別投資到不同的金融工具,例如股、債、不動產等,藉由各式商品間不同的漲跌屬性,以降低風險,並求取最大報酬。


從四大市場、三大標的 認識全球股市變化

許倍禎認為,投資人最好每周都至少花費半小時到一個小時,將過去一周的國內外金融變化複習一次,只要日積月累,就能對全球的主要市場有一定的了解。事實上,全球金融市場大致可分為四個區塊,分別是美國、歐洲、日本和新興市場,投資標的則不脫股市、債市和貨幣(匯率)等,如果將四種市場和三種投資標的進一步交叉組合,將會有十二種結果,而這也是全球市場的主要變化。

例如,美國主要金融市場有美股、美債和美元,日本則有日股、日債和日圓,以此類推。投資人如果要掌握這十二種金融市場,只要抓住美國聯準會(Fed)的利率政策,在全球布局上可說是成功了一半。

簡單來說,聯準會的利率政策只有升息、降息以及維持現狀,升息循環結束後通常不久就會轉為降息,降息到一定的谷底,等到景氣明顯復甦就會翻揚,許倍禎指出,美國聯準會的利率政策方向淺顯易懂,而且一旦趨勢確立,通常二至三年都不會改變。


利率政策牽動股市漲跌 波段持有財源滾進

掌握了美國聯準會的利率方向,美債的多空位置自然就能迎刃而解。由於債券價格和利率成負相關,在利率走升時,債券就下跌,而當利率下降時,債券的買點機會就來臨,以二○○六年下半年來說,美國聯準會暫停升息,市場預期今年將步入降息,美債價格就顯得相對強勢,投資人只要跟隨聯準會政策走,自然可以持盈保泰。

值得一提的是,市場利率的高低將決定企業的資金借貸成本,對企業的營運具有舉足輕重的影響,而企業的經營良窳,對股市的漲跌也有影響,因此利率政策也和股市息息相關,只要投資人在利率谷底時買進股票,並波段持有,收穫都會十分豐碩。

此外,利率也會影響匯率的脈動,升息的國家貨幣通常走強,反之則貶值。像美國自○四年六月啟動升息後,美元就呈現相對強勢,即使投資大師巴菲特、微軟董事長比爾蓋茲和外匯狙擊手索羅斯等曾在○五年初大力看空美元,最後結局仍是鎩羽而歸。

美元走勢確定,其他國家的匯率也就跟著確定。由於美元幾乎和其他貨幣呈現反動情況,只要美元升值,日圓、歐元等脫離不了貶值,只是幅度可能不盡相同,例如近期美國聯準會停止升息後,美元走弱,而歐元則因央行持續調升利率而走強。總而言之,全球主要金融活動,以及熱錢流向,美國的利率政策是一大關鍵。

同樣的道理,投資人想要掌握歐股、日股,或者歐債、日債的走向,只要複製美國利率經驗就可以,平時多留意歐洲央行和日本央行的利率政策,投資判斷就不會太離譜,獲利自然也就穩操勝券。


○七年投資重點 鎖定中、印兩大新興市場

以目前的金融局勢觀察,投資人要「力爭上游」,○七年的資產配置,股票應以歐洲、日本和亞洲為主要布局方向,債券則應以利率已在高檔的美債為核心資產,並搭配一定比率的全球債券。其中,積極型的投資人股債比為七比三,穩健型的投資人維持股債各半,至於保守型的投資人則以股三債七的比重建立投資組合。

在股票方面,新興亞洲是○七年的重頭戲,主要是因為亞洲同時擁有中國和印度兩大市場,且基本面仍然朝成長軌道前進。惟一例外的是泰國,摩根富林明副總吳淑婷表示,泰國因政變後政策未能穩定,對外資持股信心是一大挑戰,因此投資人應等局勢明朗後再行介入。

歐洲因為利率仍屬溫和上升趨勢,預估最快○八年才可能見頂,因此今年歐元維持強勢的地位依舊不變,這對歐股自然有利,至於歐債,則因價格會隨著利率上揚而下跌,投資方面應維持中立。

日股也是今年資產配置不可或缺的標的,過去銀行呆帳太多造成國內投資不振,導致景氣十多年來一直維持低迷,利率也跟著最低來到零,但自從○五年復甦後,利率已上升一碼來到○.二五%,在景氣持續熱絡的前提下,利率有機會再走高,加上去年日股相對其他股市漲幅不大,因此預期今年日股將呈現緩步上漲。

除了股債配置之外,投資組合如果能適時加入REITs,也能有效降低風險,提高單位報酬率。根據統計,如果REITs投資組合比重提升到二成,報酬率相對會提高○.六%,而風險反而下降○.七%,其原因主要是REITs和股債的關聯度低。至於要搭配什麼樣的REITs商品,投資專家認為,只要是全球型的REITs基金,都具有分散風險效果,皆可參考。

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