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給惡意及盲目投機者一些教訓 P.14

給惡意及盲目投機者一些教訓 P.14

最近有不少企業出現經營權乃至財務的危機,甚至可能連累其他企業及金融機構,而形成更大的金融危機。這種現象當然和東亞金融危機及世界經濟不景氣有關。但若仔細觀察,大部分發生問題的企業都涉及股市和房地產的投機,甚至本身股票的炒作,不少企業出現經營者掏空公司或盜用公司資產的情況,以及經營者親戚、兄弟、還有創業伙伴之間搶奪經營權的鬥爭。這些問題和我國長期存在的人心及制度問題有關,如果不速謀改革,逃得過這次危機,未來仍然會有危機不斷出現。

台灣目前基本的問題是人民非常貪心。貪心本來是人類的天性,然而我國人民貪心的程度似乎特別高,至少和以前相比,人民的貪心已更為明顯,變得無法無天,經常為了得到私利,親情、道德、乃至法律皆被拋到腦後。因此違法的、親人相殘的、詐欺背信的,以及其他不道德的賺錢方式一再大量出現。


不過人心雖然變壞,貪心會這麼嚴重並造成巨大的傷害,主要還是因為客觀的制度不只容許前述各種不當貪心的賺錢手段,而且讓這些手段可能賺到遠比規矩經營更大的利益,以致貪心在這種環境的利誘下變得更大。有些人用不當手段賺到錢之後,其他本來不是那麼貪心的人也想要跟進。有些人不當手段失敗之後,只好進一步擴大或加深不當的手段以求翻本。而這些讓貪心大展身手的制
度,應比基本的人心更容易快速改善。


我們在制度上一個重大的問題是,政府及股東對企業的監督很不完善,以致企業經營者可以違背法規及股東的利益得到很大的私利。這種經營者和全體股東利益嚴重脫節的情況,就會造成透過股市來爭奪經營權的問題。由於經營者平均每股的利益遠高於一般股東,因此想搶奪經營權的人就會用超高的價格來購買股票,特別是當這些人已持有不少股票,只要再增加一點就可以掌控經營權的時候,他們更可以用很高的代價來購買股票。因此經營權的爭奪也就成為促成股價波動和炒作的機會。


若這些人都用自己的錢來從事鬥爭,由於資金的限制,問題也許還不大。然而已掌握公司經營權的人在政府和股東監督不周的情況下,經常會拿公司的資源,包括公司資產及各種消息來做為鬥爭的工具,而對公司及股東造成很大的傷害。在地下金融盛行的情況下,參與爭奪的各方都可能求助於地下金融。而炒高的股票價格又使他們以股票抵押借款,來提高進一步炒作和鬥爭的能力。於是持有股票的人以股價膨脹所虛構的財務來支撐其巨額的負債,而放款的人則以虛構的抵押品來做為其債權的保證。這種虛幻的資產,必然會帶給相關人士和企業,乃至整體經濟金融極大的風險。


由於一般人的貪心和無知,這類採取不當策略的企業常常成為投資大眾追漲追跌的對象,而使相關人士不僅更容易藉大眾的力量來從事經營權的爭奪,也更容易從事股市的炒作。大批只關心股價每日漲跌的投資者,也使取得經營權的人士更能掏空公司資產,甚至把高價股票倒給一般投資者。


如今這些長期累積下來的問題已可能危及整體國家金融穩定,政府為了整體的安定,難免要救援一些可能危及整體經濟的企業。然而政府也應開始更積極改善長期的制度與政策,來避免這類危機一再發生。特別是政府在短期救援行動中,一定要給投機冒險者一些教訓。政府也應向人民澄清,政府雖有監督企業經營的責任,但這些責任主要是在對違法違規者事後的處罰,而不是事先幫人民看好所有的經營細節。政府應讓人民自己重視投資的風險及股東的監督權責,否則企業愈來愈多而複雜,政府怎可能一一監督來保證投資者賺錢。

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