想要在投資市場無往不利，從人類心理學下手可能是最好的方法。本書描述的「海龜交易法」提出「期望值」的概念，告訴投資人，如何將賭場老闆穩賺不賠的祕訣，運用在市場當中。
究竟是什麼因素使得價格上上下下呢？（價格變動能讓一位原本清心寡欲的人，陷入泣訴無言的慘境。）行為財務學鑽研影響買賣決策的心理因素，能夠說明市場現象與價格變動。
利用這種方式，我們發現人類在不確定的情況下，容易犯下系統性錯誤。在壓力下，人們對於風險和事件機率的判斷力極差。還有什麼要比賺錢賠錢更令人緊張呢？行為財務學已經證明，人們遇到這類情況時，很少做出完全理性的決定。
成功的交易人了解這個現象，而能從中獲利。他們知道別人做出錯誤判斷時，就是他們賺錢的大好機會；而且，交易高手知道這些錯誤能從市場價格變動中看出：海龜成員都知道這一點。
以別人的非理性大賺
多年來，經濟與財務理論都是以理性行動者（rational actor）理論為根基，聲稱個體行為講求理性，而且在決策過程中，會把所有可得資訊列入考量。交易人都知道這種觀念是胡說八道；交易贏家之所以賺大錢，就是因為利用其他交易人不斷展現出的非理性行為模式。
海龜交易法之所以奏效、且禁得起時間考驗，是因為以市場變動為基礎，而且他們知道，市場變動是來自於系統性和不斷重複的非理性，這種非理性存於每個人的心中。
海龜交易法教大家要使用限價委託（limit orders）、而非市價委託（market orders）。大量的市價委託絕對會推動價格。假設你想買黃金，目前價格是五四○美元，且已在五三八和五四二美元間上下震盪達十分鐘，則你可以下「五三九佳單」。同樣情況，如果你下的是市價委託單，則很有可能買在五四一或五四二的高點。把時間拉長來看，即使是細微的價差也會累積出不小的額度。
通過長時間考驗的交易方法擁有賭桌上所說的優勢。這裡所說的優勢，是指擁有對手所沒有的系統性有利條件。賭場莊家多半比顧客占上風。
有些賭博遊戲中，玩家是可以取得優勢的。二十一點算牌高手若發現桌面上已出現大量點數小的牌，就可以暫時取得優勢。這表示從剩下的牌中抽出大點數的機率很高。這個時候玩家就會占莊家上風，他們擁有暫時的優勢。這是因為，莊家的總點數不得低於十六點。如果桌面上以大點數的牌居多，表示莊家爆掉的機率很大，因為總點數超過二十一點，莊家就輸了。
因此，高手在莊家占上風時會保守下注，他們等待偶爾玩家占優勢的機會。這時候，他們就會大幅提高賭注，充分利用他們所占的優勢。
海龜法則他教我們期望值，讓我們在虧損時，也能有信心地交易下去，因為，不管使用哪一種策略，虧損是絕對避免不了的。我們所學到的系統，在當時的市場中，具有極大優勢。期望值是將這個優勢量化的方式之一，它同時也是避免結果偏差的智識基礎。
忽略特定交易結果
以結果論成敗，而不管決策當時是否做了正確決定。海龜法則明確地訓練我們避免結果偏差、忽略特定交易的個別結果，而專注於期望值。
期望值也是出於博弈理論，它以量化的方式回答了以下問題：「如果我一直這麼做會怎樣？」期望值大於零的賭局，贏的機率很高；之前二十一點的例子，當玩家能夠算牌時，期望值便大於零。
期望值小於零的賭局像是輪盤和擲骰子，莊家占上風，因此長期來看，賭客一定輸。賭場老闆對於期望值瞭若指掌，他們知道，在這些莊家期望值大於零的機率遊戲當中，即使只是極小的百分比，時間拉長，也能累積出極大利潤。賭場老闆不在意輸錢，因為莊家輸錢能夠鼓勵賭客繼續賭下去。對賭場老闆來說，輸掉的錢就像做生意的成本一樣，他們知道以後一定可以把這些錢連本帶利賺回來。
（本文摘自第二、三章）
（本文摘自第二、三章）
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