在今天看見明天
熱門: 0056 0050 00881 00878 00900

國際紙漿價格蠢蠢欲動 P.102

國際紙漿價格蠢蠢欲動 P.102

造紙類股族群受到政府實施第二階段禁用塑膠袋政策,以及大陸買盤進場推升國際紙漿報價等利多帶動下,出現全面飆漲;深究其因,禁用塑膠袋屬短期題材,吸引法人買盤進駐的主要因素,則是國際紙漿價格與國內、外廢紙價格的連袂走揚。

紙漿業為造紙工業的上游產業,屬於景氣循環之產業族群。由於各式紙類皆需以紙漿作為生產原料,其使用紙漿比重約在一○%至一○○%之間,與紙漿密切相關,故紙漿的供給與價格直接影響各式紙類的價格。此外,廢紙與紙漿一樣,也是製造工業用紙類之重要上游原料。一般而言,廢紙的需求量與紙漿的需求量係成正相關,故廢紙使用量的多寡是觀察造紙產業景氣榮枯另一項重要領先指標。

國際紙漿價格在去年上半年因大陸買盤積極進場搶補庫存下,促使其報價一路上揚至每公噸五○○美元以上,但第三季因大陸買盤急速縮手,導致其報價再度回跌至每公噸四○○美元以下。原本市場預期大陸買盤可能在去年九月底回籠,然而在九、十月並未見到明顯的大陸買盤,直到十一月中旬,大陸買盤突然進場回補庫存,其回補之庫存量遽增四○%以上,造成近期大陸地區軟木漿價格出現揚升。


大陸買盤農曆年前進場──軟木漿價格可望再走揚

目前大陸地區所需紙漿約有三分之一自國外進口,而由於大陸紙漿品質不佳,故大陸地區所需高檔紙漿仍約有二分之一須向國外採購。去年底大陸買盤即大量提出軟木漿詢價,其軟木漿詢價約在每公噸四一○美元左右,由於大陸買盤預期在中國農曆年之後,國際軟木漿價格每公噸可能還會再上漲二十至三十美元,故大陸買盤欲在中國農曆年之前,將其近期所需軟木漿先行補足。倘若大陸買盤真在中國農曆年之前進場搶補庫存,則預期在中國農曆年之前,國際軟木漿價格每公噸將再被推升十至二十美元左右,並促使大陸地區硬木漿價格呈現止跌回穩情況。

由於國際紙漿價格係由 Norscan (瑞典、挪威、 芬蘭、美國、加拿大五國所組成的紙漿庫存統計組織)所掌控, 故 Norscan 每月所公告其庫存量多寡,就成為市場研判國際紙漿市場需求強弱之重要圭臬,極具有市場指標意義。去年十一月 Norscan 紙漿庫存量為一六八萬公噸, 雖仍在一五○萬公噸安全庫存水準之上,但較上個月僅增加二萬公噸左右,低於近十年平均單月增加量十‧一萬公噸,這被市場認為是紙漿需求增加的正面訊息。而近十年十二月平均單月庫存量減少五‧五○萬公噸,若以此過去經驗來研判,近期即將公布的去年十二月Norscan 紙漿庫存量有可能出現下滑情況。

除了市場需求增加,造成國際紙漿價格上揚外,另一影響國際紙漿價格上漲因素,則是美國東部、南部等地區受到氣候潮濕影響,造成當地紙漿廠商因木片短缺而停工。目前市場預計自去年耶誕節至今年一月期間,其木片短缺情況恐將不易改善,倘若如此,在市場預期紙漿供給量可能出現下滑之下,將促使市場買盤進一步進場而推升國際紙漿價格。


反映成本調整售價──國內造紙廠獲利提升有望

不僅近期國際紙漿價格出現上揚,其國內、外廢紙價格亦同步上漲。其中國內廢紙價格自去年九月的每公斤三‧二元,上揚至十二月的每公斤三‧五元,漲幅近一○%,而美國廢紙舊紙箱價格亦自去年九月的每公噸一二五美元,上揚至十二月的每公噸一四○美元,漲幅也有一二%。

在國際紙漿價格與國內、外廢紙價格同步上漲之下,國內造紙廠商為反映成本增加,也預訂在中國農曆年前後調升國內工業用紙與文化用紙售價,其中國內工業用紙售價將自每公噸九五○○元調升至每公噸一萬零五百元,漲幅達一○%左右。預期在國內工業用紙與文化用紙售價調升下,國內造紙廠商如正隆、永豐餘、榮成等,今年第一季獲利可望有所提升。至於國內紙漿廠商如台紙、華紙等,未來也有機會因國際紙漿價格上漲而調升其國內紙漿價格。(本文作者為元大京華投顧研究員)

延伸閱讀

台股多空分歧 掌握「技術面三重點」避免成為主力與法人的出貨對象

2020-04-23

2張表掌握0050、0056前10大成分股漲跌 布局台股應注意這「3眉角」

2020-04-23

台股反彈2000點沒跟到?掌握這3根K棒的奧祕就不再錯過行情

2020-04-17

謝金河:瑞幸咖啡的一場遊戲,一場夢!

2020-04-04

把「奧客」送到競爭對手那,就是對自己最大的善待!一個咖啡店老闆:客人在我眼裡分4種

2020-03-24