從過去及現在股價變化,看見未來股價的趨勢!
認識每一指標的定義、應用原理、研判買賣原則、優缺點及使用限制,
結合國際大師理論精華與國內股市實戰經驗,
教你有方法、有目標輕鬆成為獲利達人。
投資人一旦進入投資市場,勢必要懂得技術指標,隨著股齡和應用的技術指標增加,非但沒有互補,反而出現矛盾的買進或賣出訊號,為了解惑,只能繼續找尋更多書籍或網路資訊。坊間有關技術指標的理論與實證數據多如過江之鯽,多數都是翻譯作品,將各種技術指標有系統地應用於國內股市的書,幾乎付之闕如。
本書正足以填補這塊空缺!
技術指標的分析是以統計學為工具,幫助投資人以較客觀與科學化的市場資訊,以及明確的數值及機械化的買賣訊號來研判買賣時機,也就是尋找能預測股市買賣點及買超賣超現象的指標,目的在於決定買賣時機。
運用技術分析之所以可以決定買賣時機,就是透過圖表型態解析,或計量化技術指標的買賣訊號,研判過去及現在股價變化的走勢,以推演未來股價的變動趨勢。
為了儘量求計算樣本的完整性,作者整理了國內股市相關的資料,自民國51年2月9日起,至民國109年12月31日止,共計59年期間,交易資訊如下:
1.大盤加權股價指數的開盤價、最高價、最低價及收盤價。
2.成交股數及成交金額、上漲家數的成交量,及下跌家數的成交量。
3.上漲家數、下跌家數及漲跌天數。
4.融資融券餘額表中各項明細資料,及信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易、借券、還券與借券餘額。
5.委買委賣筆數、張數及成交筆數、張數等各項資訊。
本書內容力求完整性、實用性,讓投資人在使用各項技術指標時,能利用計量分析方法,以更客觀的態度,分析各項技術指標衍生的資訊,以擬定投資策略及管理資金,並定期評估投資績效,經由不斷嘗試、累積經驗,擇取最合適自己的技術指標。
【作者─杜金龍】曾任大華證券投資顧問公司總經理、董事長,凱基證券投資顧問公司董事長,曾獲金彝獎證券及期貨傑出人才獎,並在各學術單位教授投資學、技術分析、基本分析等課程。著有《杜金龍半世紀選股聖經》《基本分析在臺灣股市應用的訣竅》、《價值分析在臺灣股市個股應用的訣竅》、《圖表型態解析在臺灣股市應用的訣竅》、《技術分析入門》。
作者序 技術指標大有用武之地
推薦序 言而有據的實證分析 黃宗仁
PART 1 價的技術指標
第1章 移動平均線(MA)
第2章 乖離率(BIAS)
第3章 指數平滑異同移動平均線(MACD)
第4章 隨機指標(KD)
第5章 威廉指標(WMS%R)
第6章 趨向指標(DMI)
第7章 動量指標(MTM)與變動率或振盪指標 (ROC or OSC)
第8章 相對強弱指標(RSI)
第9章 停損點轉向操作系統(SAR)
第10章 隨機相對強弱指標(Stoch RSI)
第11章 動量振盪指標(CMO)
第12章 寶塔線(TOWER)
第13章 逆勢操作系統(CDP)、天羅中軸地網與樞紐分析(PIVG)
第14章 量化陰陽線(Qstick)
第15章 商品通道指數(CCI)
第16章 買賣氣勢指標(AR)與買賣意願指標(BR)
第17章 包寧傑帶狀(Boll)
第18章 承接/出貨指標(A/D)
PART 2 量的技術指標
第19章 平均成交量(MQ)
第20章 調量移動平均線(VAMA)
第21章 波動難易度(EOM)
第22章 勁道指數(FI)
第23章 能量潮(OBV)
第24章 逆時鐘曲線
第25章 量強弱指標(VR)
第26章 每一加權股價指數點數的成交值(TAPI)
第27章 每筆委買委賣張數與每筆成交張數(江波分析法)
第28章 柴京振盪指標(CHKO)
第29章 資金流量相對強弱指標(MFRSI)
PART 3 時間的技術指標
第30章 股市周期循環
PART 4 市場寬幅的技術指標
第31章 漲跌比率(ADR)
第32章 騰落指標(ADL)
第33章 阿姆斯指數(AI)
第34章 股市驅動指標(MT)與驅動振盪指標(TO)
第35章 麥克里倫振盪指標(McClellan)
第36章 超買超賣指標(OBOS)
第37章 心理線(PSY)
PART 5 其他技術指標
第38章 融資融券餘額表與現股當沖及零股交易
第39章 股價指數的比較
PART 6 總論
第40章 各種技術指標在台灣股市應用的實證分析總論
技術分析大有用武之地 (自序)
投資人在投入股市之際經常會發現,起初了解幾項技術指標,用以研判大盤,因為有依據可循而得心應手。但隨著股齡增加,所應用的技術指標種類也隨著增加時,卻被各種技術指標彼此間出現的買進或賣出訊號互相矛盾所困惑,轉而求問於技術指標書籍,卻發現坊間有關技術指標的理論與所引用的實證數據,多由國外證券分析經典作品翻譯而來,並未進一步將國外的各種技術指標理論,有系統的應用於國內證券市場上。
作者有幸之餘,將國內股市有關的資料,自民國51年2月9日起至民國109 年12月31日止,計59年期間(近一甲子),有系統的整理,盡量求其計算樣本的完整性。舉凡國內股市有關交易資訊如下:
● 大盤加權股價指數的開盤價、最高價、最低價及收盤價。
● 成交股數及成交金額、上漲家數的成交量,及下跌家數的成交量。
● 上漲家數、下跌家數及漲跌天數。
● 融資融券餘額表中各項明細資料,及信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易、借券、還券與借券餘額。
● 委買委賣筆數、張數及成交筆數、張數等各項資訊。
本書受限於股市交易資料的取得,故於 AR 與 BR、WMS%R、CDP、每筆委買委賣張數與成交張數、股價指數的比較及信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易等章節,僅能自交易所在報紙有公告資料日起採樣計算。另 外因樣本計算費時,AI、MT、TO 只計算17年期間樣本。各種計量化技術 指標分為五個層面如下:
1.價的技術指標: 如 MACD、DMI、KD、快速 KD-J、MA、Qstick、 BIAS、Tower、MTM、ROC(OSC)、RSI、SAR、Stoch RSI、CMO、WMS%R、CDP、天羅中軸地網、PIVG、CCI、AR、BR、Boll、A⁄D 等。
2.量的技術指標:如平均成交量、VAMA、EOM、FI、OBV、逆時鐘曲線、VR、TAPI、每筆委買委賣張數與每筆成交張數、VK、CHKO、MFRSI等。
3.時間的技術指標:如股市周期循環。
4.市場寬幅的技術指:如ADR、ADL、AI、MT、TO、MCCL、OBOS、PSY等。
5.其他技術指標:如融資融券餘額表、信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易,借券、還券與借券餘額、股價指數的比較等。
針對上列各種計量化技術指標,深入探討理論面,歸納出買賣研判原則,採用國內股市59年期間的資料為計算樣本,實證分析,再檢討各項技術指標使用的優點、缺點及限制狀況,並提出應用的訣竅。
我所採用實證分析方法,係將各項技術指標的買賣研判原則,分為下列四種研判功能:以技術指標交叉點研判股市買賣點,以技術指標高低值研判股市超買或超賣現象,以技術指標走勢圖研判大盤未來的走勢,以趨勢線原理與價格型態,研判大盤的未來走勢。再由實證結果分析各項技術指標的獲利能力,超買或超賣區上下限值的範圍及出現機率,走勢圖背離現象的研判功能,並在短、中、長期,實證分析出較適合的基期天數,及以哪一種買賣研判方法效果較佳。
為求實用性,每章節並附加各項技術指標的實際計算數據演算公式例子、日K線圖形及加權股價指數應用技術指標的圖形。對於各項技術指標的超買區或超賣區的資料,以機率分配表,統計各項技術指標的統計次數及百分比,盡量以數值表示。
在新的技術指標實證資料,價方面有快速KD-J、VLOLA、H⁄L-OSC、H⁄L-AVG、量化陰陽線(Qstick)、隨機相對強弱指標(Stoch RSI)、動量振盪指標(CMO)、停損點轉向操作系統(SAR)、商品通道指數(CCI);有樞紐分析(PIVG)、包寧傑帶狀(Boll)與承接/出貨指標(A⁄D)與 A-D-OSC 等。
量方面有調量移動平均線(VAMA)、波動難易度(EOM)、勁道指數(FI)、VK指標;A⁄D、VOL,與閃電圖。另有柴京振盪指標(CHKO)、資金流量相對強弱指標(MFRSI)等。
市場寬幅方面(增訂版)有阿姆斯指數(AI),股市驅動指標(MT)與驅動振盪指標(TO),及有麥克里倫振盪指標(MCCL)。
其他技術指標有信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易,借券、還券與借券餘額等。
近年來,技術指標新的發展有陰陽線,也已加以量化,量與價結合的當量圖(以前傳統 K 線是價與時間結合),量與漲跌家數結合的指標,及不同金融市場,如股市、匯市、債市、商品互相影響結合的市場互動技術分析。以進一步介紹國外的新理論,再以國內資料實證,希望能提供國內投資人買賣股票時多一些新指標與最新的實證結果。
我深入探討近年來的投資經驗,如:在價方面提出年線、10年、20年與30年線的重要性;在量方面提出對年、月、周、底部量與頭部量的計算均量;在時間方面提出國內股市七大循環,中秋節理論,十年周期循環、季節性周期;在市場寬幅加入漲跌家數與上漲下跌成交張數的合併使用。此外,因融資融券的重要性提高,特別探討融資融券餘額表,及現股當沖、零股交易的重要性,對每筆委買委賣張數及成交張數,開盤及盤中的委買委賣張數提出更詳細的介紹。
我提出幾年來使用技術分析的心得,並將技術分析與基本分析配合使用,對個股以本益比(PER)及每股稅後盈餘(EPS),來挑選個股為標的物及買賣時機的投資策略。
本書盡量求其完整性、實用性,使投資人在使用各項技術指標時,能利用計量分析方法,以較客觀的態度,分析各項技術指標所產生的資訊,來擬定投資策略及管理資金;並定期評估投資績效,經由不斷嘗試累積經驗,擇取最合適的技術指標。國內股市並不具備弱式效率市場的條件,故使用技術分析仍可賺取差價超額報酬,亦即,技術分析在國內股市仍有用武之地。