「牛」與「熊」這兩種動物，是分別用來描述股市多頭與空頭。這兩個字的使用，最早可追至十八世紀初期的倫敦證券交易所。
至於「熊」則代表空頭的起源，是來自於其冬眠時的生理狀況，熊與土撥鼠、松鼠等哺乳類動物一樣會冬眠，然股市空頭，不用土撥鼠、松鼠而用熊作代表，因為熊冬眠的五個月期間甚至可以懷孕、照顧小熊，還可以醒過來抵抗入侵的動物。
熊雖在冬天停止正常活動數月，甚至藏身在黑暗的洞穴之中，但隨時可能甦醒出擊，而公牛則隨時都有生殖能力，並住在陽光普照的大地上，當然令人欣喜。全球股市以公牛代表多頭的精髓，並不只是單純追求股價上漲的凶猛，更重要的含義在於生生不息的繁衍能力，為投資人不斷帶來新的希望與泉源。
繁衍能力表現在產業與新掛牌股票上，每一次的產業興盛，都會看到令人興奮的繁衍企業，例如薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）產業中封裝的頎邦、偏光板的力特，更有搶占全球第一Genesis控制IC訂單的晶捷出現；寬頻產業則帶出了建漢與永洋專門從事SOHO路由器的公司；數位相機則產生了大立光電、華晶、天瀚、新虹等企業；手機則出現了綠點高新。
這些不斷掛牌或即將掛牌的新公司，為資本市場注入了源源不斷的活水，讓投資人能在舊有企業的循環中找到新的循環，這些都象徵了公牛強大的繁殖能力，也使投資者雖然有時候會像熊一樣冬眠，然而身上的體溫卻不會下降，隨時都會醒來變成一頭凶猛的公牛，這就是股市最迷人的地方，然而，投資者如不專注地與投資股市環境俱進，將如同企業家經營自己企業一般刻苦，股市也可能是埋葬不用功投資者的墳場。
本周要談的公司為嘉聯益，成立於一九九二年，目前資本額為五．五九億元，於今年二月四日以四十五元掛牌上櫃，主要營業目為軟性印刷電路板（FPC），為國內軟板產業第一家掛牌上櫃的公司，目前為國內軟板的第二大廠，市占率為一五．七七％，第一大廠為旗勝，市占率為四二．六一％，主要回銷日Mektron（全球第一大軟性印刷電路皮廠）。
嘉聯益經營團隊皆來自於百稼電子的軟板部門，在此行業擁有一、二十年的經驗，因此公司的產品線十分完整。該公司去年軟板的應用別：筆記型電腦五○％、LCD螢幕二五（上半年）至三○（下半年）％、手機一五％、其他（包括PDA、醫療、汽車導航系統、數位相機）五至一○％。
由於電子產品在輕薄短小及摺疊效困不斷要求下，帶動軟板市場的蓬勃發展，軟板不論在設備使用上，抑或是染料及製程要，求都高於硬板，且提升良率亦是重點，目前在市場競爭者相對較少，而且其所結合的國際大廠更是重要，因此形成較高的進入障礙。
根據英國印刷電路板協會（BPA）的統計資料顯示，全球印刷電路板在一九九九年的產值約為三四二億美元，預估今年將達四三三億美元，其中軟板在九九年的產值約為三十一．五億美元，而今年預估為四一．五億美元，台灣地區在二○○○年的產直為九十億元台幣，全球市占率約為七．三四％。
目前台灣軟板還是寡占市場，前三大廠（旗勝、嘉聯益、百稼）在台的市占率高達七四％，短期此生態不易改變，且嘉聯益不斷往高毛利產品研發，在軟板市場的地位目前是無法撼動的。在電子產品輕薄化趨勢帶動下，COF（Chip on flex）覆晶薄膜技術，除具備連接面板的功能外，又可以承載主被動元件，是未來主流技術，而嘉聯益已於二○○○年投入此技術研發，已於去年第二季開始試產，並與此領域的美、日領導廠商技術交流，使公司能與國際大廠同步開發新產品。
嘉聯益的競爭優勢為：一、訂單來源穩定：公司目前的客戶為各產業的大廠，在筆記型電腦方面，有廣達（目前三分之一下單給嘉聯益）、仁寶、英業達（目前七成下單給它）、華宇（目前七成下單給它）、華碩、大眾，在LCD方面，有廣輝、華映、友達、碧悠、勝華。在手機方面，有三星、Hyundai、華冠，至於PDA則有惠普，CD-ROM為建興，Thompson則在洽談中。足見嘉聯益的客戶為國內及國際級的大客戶，在今年這些產業蓬勃發展情況下，對嘉聯益的營 運面相當有利。
二、研發能力強：喜聯益雖為國內軟板的第二大廠，但在日資第一大廠旗勝以回銷日本市場區隔下，嘉聯益在價格及核心競爭力就具有舉足輕重的地位，而且專心於此部分的研發。就軟皮產業而言，是一家純度相當高的公司。
三、產品線完整，可滿足一次購足的電求：產品線涵蓋筆記型電腦、TFT-LCD、手機、DSC、PDA、衛星導航（GPS）等趨勢性的產品，對於客戶有一次購足的經濟規模效果，且可節省品質認證的期間。
今年嘉聯益的機會點，一是LCD螢幕，今年成長率高居各項產業之冠，約八○％以上，而嘉聯益又爭取到國內面板兩大龍頭──友達及華映的訂單，預估今年此部分的營收成長將高於一倍以上。其次，大陸崑山廠是目前在大陸唯一擁有全製程的廠商，在國內各主要筆記型廠皆將生產重心移至大陸崑山的情況下，嘉聯益可以全力配合這些廠商，而大陸占整體營收比重，由二○○○年六％成長至二○○一年二一％、○二年四○％，成長潛力相當大。
另外，市占率尚低，成長空間大。目前嘉聯益在占全球軟板市場僅一．一％左右，公司不斷針對最新技術做研發，且與國際級客戶保有良好的關係，目前在全球尚屬小型企業，然而在全球委外代工的趨勢下，以公司目前的全球市占率而言，未來的成長空間相當大。
以營運面來看，該公司九九年至○一年的營收為十三．二九億元、十四．一九億元、十二．九億元，稅前盈利為三．三二億元、二．四三億元、二．五九億元，每股稅前盈利為十七．一一元、五．七六元、四．六三元。
在TFT-LCD產業快速成長的優勢及大陸崑山廠的貢獻下，嘉聯益每股盈利在經歷一九九九年至二○○○年股本大膨脹及核心能力的調整後，關始再往上大翻轉，預估今年營收為十八．六六億元，年成長率四四．六％，稅前盈利三．九億元，年成長率五○．五％，每股益達六．九九元。
由財務面來看，近三年的負債比率分別為四二．八六％、二一．二三％、二○．六一％，而流動比率由一七九．七四％改善至三七三．二一％、三四○．三四％，至速動比率也由一二七．九九％改善至二六八．四一％、二四二．四○％，整體而言，財務體質相當健全。
