股訊——興奮的電腦展 P.118

呂宗耀

2004-06-17 11:26

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全球三大國際電腦展之一的台北國際電腦展，今年的主題是「Future Perfect - Computex Taipei」。

二○○三年迄今，在原物料及油價大漲的推升下，今年來自蘇聯（一‧四億人）、東歐（七千七百萬人）及中東的買主大量增加，其購買的產品取向幾乎完全超越開發國家正常的購買途徑，這些原料暴漲而致富的國家群，直接跳過經濟發展中最需要的電信設備鋪架所需要的產品，大量購買VoIP（網路電話）相關電信設備，讓相當多的台灣公司以歐陸市場為主軸的網路設備產品利基型廠商，帶來難以估計的大商潮。

在目前股市低迷中，聚焦這些產業勝率將會增加，包括VoIP 的普萊德（6263）、德士通（6264）、Home plug（歐洲及美國東部古堡建築特多的群落，無線傳輸品質會受困的取代產品）、盛達（3027）、普萊德（6263），將會最先受到討論。

VoIP 產業在○四年三月的德國漢諾威和六月的台北大展，幾乎都是主流趨勢，這種交集印證了該產業的未來爆發性，我們可以理出幾個VoIP 整合性產品的投資方向：1.VoIP+WLAN+ROUTER；2.VoIP PHONE + VoIP PBX；3.ADSL+WLAN+ ROUTER 搭配 VoIP 的設備，當這些方向確定後，投資就必須聚焦在使用地區與客戶別去分類。

第一個聚焦：大原則是中東與歐洲為主戰場，再細分為四個板塊——一、西歐戰場：友訊集團、合勤（2391）；二、東歐戰場：普萊德（6263）、居易（6216）；三、泛歐與低價網路設備公司：盛達（3027）、捷超（8082）；四、Linksys 供應鏈最大網路設備供應商：建漢（3062）。

第二個聚焦：Nand Flash（快閃記憶體）產業價格遽變，使今年隨身碟與MP3 PLAYER 的大小廠商如雨後春筍冒了出來，在投資的取向方面有了三個方向的思考：Ａ、隨身碟與MP3 PLAYER：因進入較無門檻，自然是小廠進入的最大市場，為了增加競爭力，又以造型（筆、口紅、手錶形狀）及增加播放MP3、錄音、照相等功能，但此陣營的廠商已進入殺戮市場，獲利能力及存貨壓力將迫使小廠陸續退出，但相對地，擁有核心能量的公司將快速崛起——

一、精威（6199）擁有足夠的機器設備及開模具能力，目前囊括SANDISK（國際品牌第一大廠）的代工訂單，也將觸角延伸至其他廠商的代工訂單，賺取穩定的代工毛利；二、瀚邦（3304）為隨身碟控制IC（積體電路）最大的供應商，因價格有競爭力，市占率高達五成以上，隨身碟市場起飛，該公司一定會受惠。

Ｂ、記憶卡：目前最大的應用市場為數位相機，但將逐漸擴及手機、NB（筆記型電腦）、印表機等市場，加上製作SD、MMC、XD 等卡類需要授權與支付權利金，故潛在競爭者較不易進入，消費者對記憶卡的要求價格不是主要的考量，而是記憶卡控制IC 的存取速度與相容性，所以品牌將是一大競爭要素，且手機相機發展後將帶起該陣容的高度成長，相關的公司在目前股市的低迷中同樣會在股市崛起——一、控制IC：鑫創（3259）主要出貨給TOSHIBA，而瀚邦（3304）有國內大廠創見；二、連接器：詮欣（6205）為國內記憶卡領域的最大連接器廠商，且將與Sandisk 打入手機內建模組；三、讀卡機產業：精威（6199）為國內最大讀卡機廠商，目前切入NB 內建讀卡機模組，將有很大的成長。

Ｃ、為降低成本，MP3 PLAYER 不再內建FLASH，有些類似CD 隨身聽的設計，但因該陣容亦較無競爭障礙，相信又會引起一陣殺戮，但上游IC 設計廠商瀚邦（3304）已推出MP3 相關播放IC，將是最大受惠者。

目前MP3 播放已應用在三大領域上：一、隨身碟播放：優點是小型化攜帶方便、價格低，但缺點則是進入門檻不高，將形成一個殺戮的市場；二、微型硬碟，如iPod 等，優點是容量最大，但價格較高；三、手機播放：優點是手機幾乎是每一個人的必備品，但亦要克服電力及價格問題。但最後認為上述MP3 的整合功能會因手機的方便性而成為主流，這是在股市投資時，特別是在MP3 產業的蓬勃發展中必須要穿越的觀點。

第三個聚焦：PCI-EXPRESS（Peripheral Component Interconnect，首先用於Intel 推出桌上型電腦使用的主機板）的推出，這是一種連接晶片與周邊及附加裝置的介面，強調傳輸速率、低耗能及容量，其速率將從每秒133~553Mbytes、接腳數124~188pin、3.3~5V 電壓，進化到傳輸速率為每秒312Mbytes~5GB，接腳數減少到36pin、電壓0.8V，Intel 最遲4Q 就會強力推出。

Intel 啟動了個人電腦的再生，這是產業革命，包括連接線模組、主機板及繪圖卡廠商都將有全新的夢想跟願景產生，而最明顯能讓讀者進入了解的就是PCI-EXPRESS 運轉產生的高熱而帶出的散熱模組及固態電容的產生——

一、散熱模組：由於PCI-EXPRESS 的主機板中散熱模組太大，第一個將直接衝擊迷你準系統的廠商，故如何縮小體積的課題須盡快解決，奇鋐（3017）擁有日本古河電工的技術支援，將有機會開發出小而有效率的散熱模組，而建準（2421）亦有機會開發相關產品；而且除了散熱片之外的散熱解決方案亦須加以注意，如福華（8085）研發的水冷卻系統等，整體而言，當PCI-EXPRESS 推出而最先提出縮小散熱模組的解決方案，將會是最大贏家。

二、固態電容：PCI-EXPRESS 的主機板上，大部分在CPU 周邊都設計了裝置固態電容，將可減少電容在主機板所使用的空間及增加電流的穩定度，當PCI-EXPRESS 大量推出後，固態電容的需求會大幅增加，國內代理商的日電貿（3090）將會是最大受益者，而在國內與工研院研究發展固態電容的立隆（2472），亦有機會切入該領域。產業往上的興奮內容一直都是延續著，而股市往下悲傷也一直延續著，要相信興奮的產業內容或相信悲傷的股市，將決定最後的勝負。