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大通膨就快來了 P.112

大通膨就快來了 P.112

當政府還沒有開口告訴大家通膨快來的時候,我們要提醒大家,真正的苦日子,可能一個多月之後就要真來了。

總統候選人首場大辯論,雙方脣槍舌劍,成為星期假日全台最大的焦點。辯論一開始,公民提問人就把焦點放在民生議題上面,第一位提問人表示,什麼都漲,就只有薪水不漲,人民的生活該怎麼過。

面對這個「通膨」的大哉問,雙方候選人都著墨不深。謝長廷表示,要用減稅,提高整體勞動價值,來改善通膨問題。馬英九則認為靠減稅不是好辦法,應該要提高所得,讓民眾有投資和消費的意願,才能對抗通膨。

這是兩黨總統候選人的第一道題,可惜他們受限於時間,不能盡情發揮,但是通膨很可能是台灣選後最大的問題,不論是靠減稅或提高人民所得,台灣恐怕都無法閃避,因為這是一個全球性的重要議題。

次貸風暴後 物價不跌反漲

現在擺在眼前的有幾個大問題,其一是國際原物料價格大漲,且漲勢很難抑制。理論上,在美國次級房貸問題發生後,全球經濟放慢腳步,原物料價格應該放慢下來才對。可是,這半年來,全世界股市,有的像愛爾蘭、香港國企股,跌幅已逾四○%,香港恆生指數、越南股市、中國股市及歐洲很多國家股市跌幅均逾三成,全球股市下跌,市值損失逾七.七兆美元。

根據Global Insight估計,次貸危機之後,○八年美國GDP成長將從二.二%降為一.四%,日本將從二.一%降為一.二%,歐盟則從二.九%降至一.九%,成長最快的中國,今年可能從一一.四%降為九.九%。全球經濟很明顯出現向下修正格局,台灣也很難避免這個衝擊。

○七年第三季台灣的GDP成長達六.八六%,第四季達六.三九%,在大家看淡聲中,台灣繳出全年GDP成長達五.七%的高成長率,不過○八年預測目標值將降為四.三二%。全球○七年平均成長率三.八%,但○八年預測目標值將下修至三.二%。

理論上,經濟放緩,需求降低,物價應該降下來才對,可是○八年一開始,原來受阻於一百美元的油價,就率先達陣突破一百美元大關,締造了一○一.三二美元的新天價,今年以來就大漲三.七五%。

油價大漲後,金價跟進,期貨價格大漲,現貨價也壓抑不住。金價寫下九五三.九一美元的歷史天價,眼看著一千美元在望。黃金大漲之後,稀有貴金屬,除了鈀金之外,也全都加入飆升的行列,其中白銀漲到十八.一一九美元,白金再創二二○六美元新高,跌得最深的鈀金也加入追漲行列。

結果今年以來,白金大漲四○.六%,白銀大漲二二.三一%,鈀金也大漲三八.八五%,都比金價上漲一三.七三%還可怕。稀有貴金屬飆漲之後,再度帶動其他非鐵金屬漲勢,其中銅價最受矚目。
 
二○○○年以來,銅價從一三三八.五美元飆升到八千八百美元,其後回檔到五一七二美元,去年三度挑戰八千美元,形成三尊頭(編按:線圖上呈現的一種形狀,就是比M再多一個頂峰)反轉向下,銅價一度下跌到六七四○美元,如今再度上衝到八四二○美元。銅價大漲,除了讓營建業大感吃不消之外,竟發生竊賊在農曆過年期間,攀上電線杆偷銅線被電死橫屍的慘況。

非鐵金屬在○七年都出現重大調整,像是鎳價從五一八○○美元跌至二五一○○美元,鋅價從四五八○美元跌至二二二○美元,都出現腰斬走勢;鉛價從三八九○美元跌至二九一○美元,也有四成左右的回檔。不過鉛價最近又回到三三三六美元,鎳價蓄勢再挑戰三萬美元大關,鋅價回到二五三五美元,鋁價漲到二九四五美元,進一步再向三三一○美元的天價挑戰意圖又顯現。

非鐵金屬這一輪的漲勢,似乎與鐵礦砂○八年價格敲定後,形成的推波助瀾現象有關。一年一度的鐵礦石談判,年年都陷入僵局,但是年年都大漲。三年前,鐵礦每一次調漲七一.五%,其後連續兩年都強力上漲。

金屬價格漲 公共工程費用也飆漲

今年鐵礦石的最大使用者中國拒絕三家鐵礦石供應商提出的條件,談判一度陷入僵局,但是,農曆年過後,日本的新日鐵與南韓的浦項鋼鐵答應巴西CVRD的條件,價格再漲六五%,中國寶鋼最後也只好同意。

鐵礦石漲勢確立,還碰上了一個麻煩問題,中國雪災後,煤價大漲逾一○○%,目前煤每公噸上漲到八十六.六三美元,整個鋼材生產成本至少上漲二○%,目前中鋼熱軋鋼材每噸台幣一八七○○元,約五八○美元,與國際行情價七四○美元,尚有很大差距。

面對鋼材價格上漲,營建業者在鄉林建設董事長賴正鎰領軍下到經濟部請願,希望政府停止出口抑制鋼價上漲。這其實也是兩難的問題。

面對物價飆漲,在大選年政府處處討好選民,很多民生必需品都在政策考量下「凍結」,像是油價、水價、電價,在選前統統都不能漲。但是這都扭曲了資源的配置與運用。

台電已預告,假如電價不漲,○八年台電虧損金額將達台幣千億元以上,中油也陷入嚴重的虧損當中。

油價、煤價、鐵礦石價格的大漲,這是推動通膨很關鍵的要素,國內目前很多營建工程因為鋼價大漲,像國道六號南投段,台中生活圈二號、四號聯外道路,及台北機場捷運,今年工程費至少增加二五○億元。

這些金屬漲價只是工業生產過程中的原料漲價,但是農產品的上漲,立刻反映到民生消費這一端。

今年以來,小麥每英斗飆升到一一六九.七五美分,黃豆漲到一四二八.七五美分,玉米因為生質能源的因素,也上漲到五四一美分。相較於一年前黃豆只有七一五美分,玉米只有三五○美分,小麥長期停留在五百美分左右,這確實是相當可怕的漲勢。

除了這些民生必需品大漲之外,連糖、咖啡這些人們日常生活必需品,也都加入大漲行列。

油價、鋼價及其他貴金屬大漲,一般民眾比較感受不到,可是農產品漲價,像小麥上漲麵粉就漲,麵粉漲就麵包漲,然後泡麵、魚丸也跟著漲;黃豆漲價,最顯而易見的是每天喝的豆漿一定漲價。

日前在高盛召開的分析師會議中,就有人提到未來商品漲價是全面性的,從原油、玉米到小麥都在上漲,未來十二到十八個月,很多商品都將陷入短期的危機,而農產品將是風暴的核心。

商品全面飆漲 世界被黃豆整垮

聯合國糧食署的官員警告,美國次貸危機引發了信用緊縮危機,促使國際資金轉進原油、黃金等商品市場,最後可能是最不起眼的黃豆。他認為糧價飆漲範圍將是全面性的,甚至是「一顆黃豆整垮全世界」,乍看有點危言聳聽,不過深層意涵不可忽視。

除了資金炒作農產品之外,中國的雪災也帶來全面性的影響,中國農業部在二月二十一日公布,雪災讓中國二十多個省市冬季農業生產受災慘重。這次農作物受災一.七八億畝,因災死亡的畜禽達六九五六萬隻,水產養殖受災面積一四五五萬畝。
 
油菜、蔬菜、果類、茶樹、甘蔗、馬鈴薯等農作物受嚴重凍害,豬隻、家禽、水產養殖類受災死亡損失慘重,中國雪災過後,進一步將推動農產品價格的上揚。

中國國家統計局公布元月的居民消費價格指數(CPI),比去年同期上升七.一%,比前一個月上升○.六%,創了十一年來新高紀錄。中國通膨升溫,主要仍是食品價格帶動,這其中食品類價格比去年同期上漲一八.二%,其中細項豬肉價格大漲五八.八%再度奪魁,其他肉食製品也上漲四一.二%,油脂上漲三七.一%,其他如蔬菜上漲一三.七%,水果上漲一○.九%,都呈現兩位數的成長。不過,如果扣除食品價格的上漲,非食品價格只微幅上漲一.五%,中國雪災造成的大面積農產品減產、短缺,有可能推動結構性價格上漲演變為全面性通膨,短期內通膨難以平抑。

目前農產品的上漲,已呈欲罷不能的態勢,一方面,需求強力激增,供給面,除了有類似中國雪災造成的減產效應,很多農產品受到氣候暖化效應收成欠佳,再加上類似哈薩克、阿根廷、加拿大等大宗生產國,經常有停止出口的舉動,讓這個漲勢更加凌厲,二十五日小麥急拉漲停板,黃豆、大豆也都再創歷史新高,全世界逐漸籠罩在惡性通膨的陰影中。

通膨逐漸失控,有幾個關鍵的因素。當然供需失衡是一個重大變數,農產品是地上長出來的,非鐵金屬則是地底下挖出來的,農產品一方面受天候影響,再加上保存運輸的限制,過去很長時間,農產品都沒有漲價問題,甚至全世界都有「穀賤傷農」的問題。

但是現在需求這一端出現了重大變化,過去農產品的需求只有在歐美這個四、五億人口的地區。如今,中國、印度這兩個人口加起來超過二十四億的大國,也加入追逐農產品行列;再加上眾多新興國家經濟繁榮,大家都加入爭奪農產品的行列,看起來農產品價格短期間下來的機會不大。商品專家吉姆.羅傑斯預告,商品還有十五年的大行情。

另一個變數是美元,美國次貸問題後,布希總統面臨該先對付通膨、還是先搶救經濟成長的兩難抉擇;最後決定先救經濟。讓Fed主席柏南克放棄對通膨目標值的堅持,美國Fed基本放款利率從五.二五%降至三.五%。

美國Fed利率連降九碼,讓美元匯價節節走低;二○○○年以來,美元指數從一二一點跌至七四.四八五點。

美元疲弱不振,使得以美元計價的商品行情節節走高,例如,石油必須以美元計價,但如果改以歐元計價,漲幅相對少得多;弱勢美元是推升商品行情的大推手。

美國奮力搶救經濟,卻也讓通貨膨脹的問題逐漸失控。全世界都看空美元。還有美國面臨的赤字問題,這些年來大量印鈔票,也讓美元愈來愈不值錢,熱錢流竄全球,這些熱錢不但炒股票,也炒房地產,當然也炒石油、黃金、炒貴金屬,如今連農產品也炒。

這些年來,全世界不動產漲幅驚人,從倫敦、西班牙、香港、上海、北京到紐約,房價都貴得驚人,這都是錢潮推動的效果。當全世界愈來愈不相信美元的時候,實物性資產,具備保值的標的都受到垂青。因此,全世界的土地資產價格紛紛上漲,豪宅頻創新高的景象一點都不足為奇。今年連黃金都跳上九五○美元,朝著一千美元方向挺進,這個現象就很值得重視了。

理論上,黃金不能孳息,投資黃金還要付保險箱的費用。九○年代金價一盎斯一度下跌到二五○美元,曾有「黃金十年變爛銅」的譏諷,如今金價不但超越一九八○年的八七三美元歷史天價,且一路飛漲。不能孳息的金價一直狂漲,這是大通膨來臨的很重要訊息。

物價控制 物價飆漲台灣人感受低

過去這一年來,所有的商品行情頻頻締造歷史天價,可是台灣的民眾並沒有受到太多的威脅,像是油價從十六.七美元漲到一○一.三二美元,油價已經大漲五○六.七%,但是,我們很少看到政府部門呼籲民眾要節約能源。外國很多家庭紛紛將大車換成小車,可是台灣最耗油的休旅車卻滿街跑,這是政府凍結油價的「德政」,讓人民忘記了加油的痛。
 
全世界電價大漲,煤價半年大漲一倍的壓力下,台灣的電價從來都沒有真實反映過成本,也讓民眾逐漸忘記了隨手關燈的美德,卻讓台電承擔千億元虧損。全世界面對能源問題,無不積極尋找替代能源,太陽能、LED成為熱門產業,但這似乎只是廠商的事,民眾好像置身事外。

除了油、電未充分反映成本外,小麥、黃金的強力上漲,下一個變數就更可怕了。目前很多麵包店正在存亡關頭掙扎,麵粉可能從目前六、七百元一袋,漲到一千元的天價,營建用的鋼筋、銅線,我們早餐吃喝的豆漿、麵包、麵食,很可能都會有「大躍進」的機會。

當三月二十二日總統大選結束,政府不必再討好選民的時候,未來每公升油價要漲到哪裡,每一度電價怎麼算,水錶將來怎麼跳,每天出門的車資,還有張開口的每一份開支,勢必成為每個人的惡夢。

當政府還沒有開口告訴大家通膨快來的時候,我們要提醒大家,真正的苦日子,可能一個多月之後就要真來了。不管誰當了總統,都必須承擔扁政府留下來管制物價的攤子,請大家注意,大通膨就快來了!

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