今年台股走弱，加權指數甚至跌破7000點；上市公司發放的股息，足以讓指數再下跌逾350點。
台股暴跌，投資人手足無措，有個風吹草動，便失控殺出持股，進一步壓抑股市。或許，現在是考慮改變台灣股利派發慣例的好時機。
以台股七千點為基礎計算，今年整體上市公司的股利發放金額，約莫等於總市值的五％；這個數字代表的意義是，台灣企業不僅獲利能力優異，公司治理也相當傑出。不過，台灣公司賺得愈多，發放給股東的現金也愈多，對股市所造成的衝擊就愈大。
台灣絕大多數的公司都是以十二月為會計年度的截止日，股利水準經股東大會通過後，將一次發放給股東；這與大部分已開發市場不同。台灣公司每年股東大會都集中在二至三個月的期限內召開，所有股利也會在同等期間全數發放。今年台股走弱，加權指數甚至跌破七千點；上市公司發放的股息，足以讓指數再下跌逾三五○點，而跌幅將在二個月內實現。但若公司發放的是股票股利，對加權指數並不會造成任何影響。
不過對股東們而言，股票股利沒有太大經濟價值，因為除的是自己的權，並未從股市既有的資本價值中扣除。
站在股東的角度來看，下跌的股價，已轉為發放給股東的股息，影響不大。而且坦白說，一塊錢的現金價值，遠高於一元的股票市值。簡單說，我們去買啤酒，總不能用市值五十元的一股股票來支付吧！因此現金才是王道。
然而集中發放現金股利所造成的影響，仍不利於股市的穩健發展，主要有下列二個原因。
首先，在股市走弱之際，投資人若是不了解指數與股利間的調整關係，眼見指數在短期內大幅下跌，會造成心理衝擊，很可能誘發出額外的賣壓。
其次，不少投資人會參與高股利股票的除息；他們在除息日前買進，除息後立即賣出。因此，高殖利率個股在除息日後的賣壓，通常會較平日沉重，於是又造成短期股市更進一步的壓力。
解決這個問題的方法非常簡單，就是允許公司將股利分為四分逐季派發。與年度一次性發放股利相比，逐季派發可以減緩對指數的可能衝擊，也讓那些靠股利所得過日子的股東，每季都有穩定的收入，而不是時間到了才收一筆總額。同時，企業也可以更有效率管理現金流量，毌須累積一大筆現金因應一次性的股利支付。
另一個解決方案是，允許各公司自訂會計年度。不同的公司因產業特性因素，季節性的循環亦不相同，沒有道理大家都得訂定一樣的會計年度週期。
但更重要的是，季報出爐對市場造成的波動性，將不會像現在這般集中。同時，股利的發放，也不會僅集中在一年當中的少數月分。
