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日本覆轍?—— 大降息與流動性陷阱

日本覆轍?—— 大降息與流動性陷阱

2008-11-13 09:43

過去20年來日本一直都維持低利率,但經濟卻毫無起色。這次歐美大降息,會不會重蹈日本過去流動性陷阱的覆轍,仍有待觀察。

前聯準會主席葛林史班將這次全球金融大海嘯定位為「百年一遇」的金融大災難。這個「百年一遇」說得真好,這一年來,從中國發生大雪災、四川大地震,到這次全球金融海嘯,然後大家看到各國斥巨資救市,現在全世界各國同步降息,像是美國聯準會再度將基本放款利率降至一碼,英國為了對抗經濟衰退,也將利率一次降六碼,這都是百年難得一見的新機遇。但是能不能挽救金融海嘯帶來的危機,恐怕仍是未知數。

 

台積電董事長張忠謀將這次金融大海嘯分成兩個階段,悲劇第一幕是金融海嘯全球金融機構紛紛出問題,於是各國政府祭出龐大的紓困措施,包括美國政府端出七千億美元紓困方案,英國政府展現更大手筆的五千億英鎊救市措施。各國政府卯足全力搶救瀕臨倒閉的銀行。

 

例如英國政府向RBS(英國蘇格蘭皇家銀行)買入五十億英鎊優先股,並由政府包銷一五○億英鎊新股,另外,HBOS與Lloyds TSB銀行合併後,也取得政府一七○億英鎊注資,最後英國政府持有RBS逾六成股權,持有HBOS六成股權以及HBOS與Lloyds TSB合併後四成股權,類似這種銀行國有化的運作不斷地在進行。

 

如今全世界進入張忠謀所說的「悲劇第二幕」,也就是經濟衰退的危機開始上演,為了避免全球經濟步入衰退,這次最早預測全球將發生金融海嘯危機的美國紐約大學經濟學教授魯賓尼(Nouriel Roubini)九月間就公開表示,為了防止全球性的經濟蕭條,他認為全球央行應該連手再降息至少一碼半以上。

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