美元地位不易改變

2009-04-09 16:23

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美元成為全球儲備貨幣並非刻意設計好的，不會因為中國或ＩＭＦ的「設計」，而喪失其地位。

日前中國人民銀行行長周小川發表文章指出，全球應成立新的國際儲備貨幣，以取代美元的角色；周的建議相當有技巧，因為他提出應由國際貨幣基金（ＩＭＦ）擔任此一全球新儲備貨幣的發行機構，進而將中國定位為全球經濟體系的管理者，而非一心想取代老美地位的篡位小弟。

在倫敦召開的Ｇ二○高峰會議，周小川發表前述言論，顯然是意有所指。紐約是全球金融危機的震央，而倫敦似乎也不是召開此回高峰會的中立地點。因為倫敦在這次危機中推波助瀾，英國工黨為創造高額的稅收，放縱倫敦金融區的惡行，英國人當然不能置身事外。

英美領導人在Ｇ二○峰會試圖重建全球金融體制，希望在不損及企業及創新精神的前提下，改變猖獗且不負責任的自由資本市場結構；有人將此任務喻為在飛行中重建一架飛機。不過歐陸及亞洲的領袖們，可能堅持擴大對金融機構的控制，以移轉他們應負的責任。

然而市場緊密連結的程度超乎想像，想要限制美國金融體系或美元在全球的角色，難度遠高於預期。美元之所以成為全球儲備貨幣的原因在於，市場上有太多美元了，美國為了感謝全球央行的熱情捧場，便透過一路攀高的經常帳赤字，以提供源源不絕的美元。

如果周氏提案可行，那麼為了不使全球資本和商業市場欠缺流動性，ＩＭＦ可能會要求會員國拿出相當於數兆美元的金額，以創造類似可行的儲備貨幣。同時，美元一旦喪失儲備貨幣的地位，很可能會大幅貶值；導致美國經常帳赤字下降，因而縮減全球消費。

事實上，美元成為全球儲備貨幣並非刻意設計好的，因此也不會因為中國或ＩＭＦ的「設計」，而喪失其地位。若歐洲、日本和中國想減少對美國的出口及對美元的依賴，他們能做的只有一件事，就是開始提高消費。美國以外的其他國家常對美國人的消費形態冷嘲熱諷，但這正好是現階段他們的罩門。

歐洲和亞洲不僅要提振自己的消費支出，還面臨一項非常真實且重大的風險，就是這兩個地區又回到各自的貿易區塊，進而壓縮全球貿易。

事實上，亞洲目前尚未形成貿易區塊，東協（ＡＳＥＡＮ）的規模太小，而東協加三或加四，都還只是紙上談兵；就算真的上路了，肯定也是在中國的掌控之下。對亞洲許多國家而言，只不過是換了一個地理位置較近的經濟宗主國而已，而且這位老大哥的經濟更不開放，性情更難以捉摸。

因此，除非這些區域的經濟需求提升，否則眼前只能抱怨、等待，以及注視著美英領導人如何在飛行中重建全球金融體系了。