通貨膨脹已經來臨，利率將會走高，照說更應該要買黃金才對，怎麼會用那麼多角度批判金甲蟲？不就因為黃金保護不了財富！
「金甲蟲」是對看好黃金的投資客稱號，隨著黃金價格漲過每英兩一千美元，這些人又開始活躍了。
與不動產相反，投資黃金的人更多，但是賺到錢者更少，即使現在價格已經處於天價附近，但獲利者寡，假如以比較利益觀點，幾乎沒人賺到。
賺多少 看用哪一國錢買
金價反彈從六月開始，三個月漲不到一成半，只比定存等固定收益產品好。
再換個角度，改用其他貨幣計價，表現還一樣好嗎？用新台幣算還有賺，不過賺的只有美元的一半，但是用澳幣買的黃金，可就賠錢囉。
這就顯示最近黃金的價值，只是美元的避險工具之一，因此中國、俄羅斯，這些國家剛累積大量美元部位需要投資，因為他們的海外資產多以美元形勢持有，不買進些對沖部位，風險太大。至於財富不是以美元方式持有者，以黃金避險的意義，就低了許多。
當然，台幣本質上還是盯著美元，所以拿黃金，也不算錯得太離譜。只是要小心形勢比人強，當台胞不願再做呆胞，發覺台幣升值才符合我們的利益，效法日本與美元說拜拜時，黃金的這麼點小小好處也沒了。
真的拋不掉黃金夢，買黃金股會賺更多，許多表現比金價好的黃金基金，都是買股票不買實物黃金的。迂迴才是達至戰略目標的要點，同樣的操作手法也適用於不動產，當房地產漲的時候，資產股會漲更多！
這幾周以來，本專欄都在暗示、明示通貨膨脹已經來臨，利率將會走高，照說更應該要買黃金才對，怎麼會用那麼多角度批判金甲蟲？不就因為黃金保護不了財富！
對抗通貨膨脹的最佳作法，股神巴菲特去年十月已經布眾周知，就是買進可以活過景氣循環且有能力配息的績優股。在台灣還可以多加一條：資產價資還沒重估的地產基金。這次的循環，黃金不在考慮內。
買黃金不如買黃金股
何時是投資黃金的好時機？當然是如二○○三年，長期趨勢由通貨緊縮轉為通貨膨脹之際；還有恐慌的時候，像是發生戰爭、瘟疫、饑荒等等。
去年的金融風暴，其實等同於現代富人版的饑荒，同時對金融形勢的恐慌，也造就相對好的黃金投機機會。
雖然物價開始回升，但這只是延續○三年開始的趨勢，補上次級房貸危機以來的金融風暴造成的斷層。
新流感、高失業率、阿富汗戰爭，這些威脅依然存在，但已經恐嚇不了金融市場，今從實證來看，貴金屬對抗通膨的能力不強，用前面的方法，把兌換黃金的貨幣改成：水、石油，或者你家的房子，就可以理解黃金購買力衰退的幅度。
為什麼物價已經開始漲了，黃金還不能投資？不能投資，其實並不表示金價不會漲，只是推動金價上漲的諸多原因，會讓別的商品漲更多，而且更容易地實現抗通膨的目標。
